2023年中国资管行业ESG发展研究报告

中国资管行业ESG发展研究报告 2023 中国资管行业ESG发展研究报告 2023 目录 目录序言03 资管行业ESG投资外部要求05 国际ESG投资要求10 国内ESG投资要求17 国际资管行业ESG投资发展现状及趋势25 国际资管行业ESG投资发展现状及趋势27 国际资管机构积极参与ESG投资实践33 01中国资管行业ESG发展研究报告2023 目录 中国资管行业ESG投资发展现状及趋势41 中国资管行业ESG投资发展现状及趋势43 中国资管行业ESG投资实践53 国投瑞银践行ESG理念的基因与实践59 股东实践为ESG投资奠定坚实基础61 PRI、ACGA为ESG投资提供指引71 国投瑞银ESG投资实践80 参考文献81 中国资管行业ESG发展研究报告202302 序言 序言 中国资本市场ESG投资迎来发展新机遇 近年来，世界百年未有之大变局加速演进，地缘政治风险不断上升、气候变化加剧、全球资本市场持续震荡，国内经济发展也面临着不确定性增强的挑战。践行新发展理念，致力高质量社会经济发展，扎实推进中国式现代化建设，迈上更高质量、更有效率、更加公平、更可持续、更为安全的发展之路，已经成为全面建设社会主义现代化国家的首要任务。而ESG（环境、社会及治理）作为资本市场新兴的投资管理理念，近年来在我国也受到了广泛关注和应用，与新发展理念和党的二十大精神高度契合，被视为是经济转型与发展的新引擎，中国社会高质量发展的助推器。而在“碳达峰·碳中和”目标的背景下，ESG中的E（环境）维度在我国已经成为最受关注的维度。 我们看到ESG相关监管在我国正在不断完善，绿色金融相关标准与机制也在逐步健全。2022年，证监会发布的《上市公司投资者关系管理工作指引（2022）》，首次把“公司的环境、社会和治理信息”纳入其中；国务院国资委成立“社会责任局”，指导所监管企业履行社会责任、践行ESG理念，并制定印发《提高央企控股上市公司质量工作方案》，要求中央企业集团公司要进一步完善ESG工作机制，提升ESG绩效，推动更多央企控股上市公司披露ESG专项报告，力争到2023年相关专项报告披露“全覆盖”；银保监会印发《银行业保险业绿色金融指引》，要求银行保险机构应将ESG要求纳入管理流程和全面风险管理体系，银行保险机构不仅要对客户本身ESG风险进行评估，还需要重点关注客户的上下游承包商、供应商的ESG风险。 金融机构在ESG发展中具有特殊地位，它的支持是国民经济实现在ESG理念下的新发展方式的有力保障，在引导资金投入绿色低碳领域方面承担着举足轻重的作用。根据中国绿色金融委员会测算，到2050年，中国在 绿色低碳领域的投资需求将达到487万亿元，其中实现2030碳达峰目标就需要投入近200万亿元。金融机构积极践行ESG投资，通过金融手段支持实体经济碳中和转型，既是响应国家政策的号召，也能够获得长期投资回报；绿色金融的推广带动了ESG投资理念在中国资本市场的崛起。我们看到截至2023年6月底，已有103家资管机构加入PRI。社保基金也已经“下场”支持ESG投资，开始面向国内公募基金公司就ESG投资组合招标。 03中国资管行业ESG发展研究报告2023 序言 国投瑞银积极开展ESG投资实践 作为联合国负责任投资原则（UNPRI）的签署机构，我们牢牢把握中国资本市场ESG投资发展新机遇，推动负责任投资理念的推广与实践，承诺将遵照UNPRI的六大负责任投资原则开展投资。同时，我们也是中国境内第五家加入亚洲公司治理协会（ACGA）的公募基金公司，持续将环境保护、社会责任与公司治理这三项因素纳入投资考量，为投资决策及风险管理提供更前瞻、深入的分析方向。截至2022年底，我们负责任投资政策所覆盖资产管理规模达390.80亿元，占总体资产管理规模30.6%。 气候变化方面，我们是气候相关财务信息披露工作组（TCFD）的支持机构，以及境内首家签署净零排放资产管理倡议（NZAM）的公募机构，承诺于2023年提出净零排放中期目标，力争在2050年管理的所有资产均实现净零排放目标，并且我们将致力于在固定收益投资流程中实现ESG整合，履行资产管理人的社会责任，与投资人共同分享长期可持续的投资效益。 为传达ESG投资的优势和潜力，分享我们在ESG投资中的研究成果，我们推出《中国资管行业ESG发展研究报告2023》，以ESG投资外部要求、国内外资管行业ESG投资现状及趋势为核心，清晰呈现国内外资管行业ESG投资的监管要求、行业现状及趋势，并总结分析国内外资管同业ESG投资的实战经验，为资管行业践行ESG投资提供借鉴，并帮助投资者在追求可持续发展和财务回报之间找到平衡。 结语 国投瑞银总经理王彦杰 鉴往知来，砥砺前行。作为ESG投资坚定的践行者，国投瑞银此次推出《中国资管行业ESG发展研究报告2023》，既是对国际国内ESG投资实践的有效总结，也蕴含了对未来中国ESG投资市场发展的美好希冀。愿各方携手，共同推动中国ESG投资发展进程，为高质量发展添砖加瓦。 中国资管行业ESG发展研究报告202304 序言 05中国资管行业ESG发展研究报告2023 ESG投资外部要求 资管行业 在ESG投资生态圈内，我们将参与机构分为高度参与的内圈和对ESG投资影响重大的外圈，其中内圈参与者按照产业链上下游的顺序分为资产所有者、资产管理者、被投企业，外圈参与者包括国际组织、监管机构、政府部门，此外ESG研究及评级机构被视为ESG投资生态中重要的桥梁。本章以监管机构对ESG投资的要求为切入点，从国际、国内两个方面总结目前ESG投资相关政策要点，建议中国资管机构可借鉴国际ESG投资、信息披露、可持续金融的实战经验，结合中国ESG投资的政策需求，充分把握ESG投资机遇和识别管理ESG投资相关风险。 资管行业ESG投资外部要求|第一章 中国资管行业ESG发展研究报告202306 ESG投资相关定义 自2000年联合国千年首脑会议上通过千年发展目标 （MillenniumDevelopmentGoals，MDGs）以来，可持续发展已经成为全球共识。投资中关注可持续发展、企业社会责任也逐渐成为资本市场新风尚。这种投资方式被称为ESG投资，同时也衍生出可持续投资、社会责任投资、影响力投资等概念。这些概念在含义方面有重合的部分，亦有细微区别和侧重点。 ESG投资强调将ESG因素与传统财务因素一起纳入投资过程，负责任投资概念与ESG投资类似，社会责任投资主要依据投资者的社会价值观进行导向性或排他性投资，而影响力投资以增强投资者自身影响力为目的。这三类投资方式均可纳入广义层面的可持续投资中。 第一章|资管行业ESG投资外部要求 07中国资管行业ESG发展研究报告2023 07中国资管行业ESG发展研究报告2023 名词概念辨析 名词含义 ESG投资是一种管理资产的方法，投资者明确将环境、社会和治理(ESG) ESG投资（1ESGInvesting） 纳入投资决策中，考虑投资组合的长期回报。 负责任投资(ResponsibleInvesting,RI)2 社会责任投资(SociallyResponsibleInvesting, SRI)3 影响力投资(ImpactInvesting)4 可持续投资（SustainabilityInvesting,SI)5 绿色投资(GreenInvesting,GI)6 负责任投资是一种将ESG因素纳入投资决策和主动所有权的策略和实践。 社会责任投资指将个人价值取向和对社会的关注结合进入投资决策，既考虑投资需求，又考虑投资的社会影响的一种投资方式。与ESG投资的区别在于社会责任投资用于排除或筛选特定公司，ESG投资用于为投资组合提供选择指导。 影响力投资指主动创造积极的、可衡量的社会和环境影响以及财务回报的投资行为。 可持续投资指对有助于实现环境目标的经济活动的投资，或对有助于实现社会目标的经济活动的投资，同时被投资公司遵循良好的公司治理实践，特别是在健全的治理结构、员工关系、员工薪酬以及合规纳税等方面。 绿色投资是指以促进企业环境绩效、发展绿色产业和减少环境风险为目标，采用系统性绿色投资策略，对能够产生环境效益、降低环境成本与风险的企业或项目进行投资的行为。 资管行业ESG投资外部要求|第一章 中国资管行业ESG发展研究报告202308 1注：CFAInstitute，CertificateinESGInvestingCurriculum(2023)，P18 2注：PRI，WhatIsResponsibleInvestment？ 3注：李志青&符翀，《ESG理论与实务》，P19,35 4注：GIIN，WhatYouNeedtoKnowaboutImpactInvesting|TheGIIN 5注：欧盟委员会，《金融服务业可持续性相关披露条例（SFDR）》 6注：中国证券投资基金业协会，《绿色投资指引（试行）》 第一章|资管行业ESG投资外部要求 09中国资管行业ESG发展研究报告2023 国内外对可持续投资在概念和投资方式上的界定存在一定差异，中国内地多使用ESG投资或负责任投资指代可持续投资，在现有政策框架中与“绿色金融”及“绿色投资”概念存在一定重合。本报告中ESG投资指代广义层面的“可持续投资”，即包含了社会责任投资、绿色投资、ESG投资和影响力投资。 近年来，世界经济的发展面临着多种不稳定性因素的制约，在变动的形势下，遏止气候变化和实现可持续发展目标备受全球关注。而在中国，“双碳”政策的提出及“高质量发展”目标落地也为中国经济发展和金融工作的开展提出新要求；与此同时，在全球经济下行、产业链转移竞争加剧、局部冲突频发的背景下，中国资本市场也在加快与国际接轨，金融监管机构对于ESG关注度提高，资本市场也愈加重视ESG投资，这为我国资管行业带来了新的挑战和机遇。 09中国资管行业ESG发展研究报告2023 国际ESG投资要求 自2006年联合国全球契约组织（UNGC）和联合国环境规划署可持续金融倡议 （UNEPFI）共同发布负责任投资原则（PRI）以来，ESG投资理念开始兴起，欧洲发达国家已经成为ESG投资的领先实践者。在全球ESG投资快速发展的过程中，相关国际组织、监管机构、以及研究/评级机构等相关方的推动和引导扮演着重要的角色。国际金融研究所（IIF）报告显示2016年以来全球就有2,000多个ESG相关的监管政策1。 本小节将聚焦ESG投资生态圈各大主体，从国际ESG投资外部要求角度切入，解析其对ESG投资价值链上的资产所有者、资产管理人、被投企业在ESG投资多要点及多尺度的关注现状。 1注：兴业证券，《站在全球ESG最前沿》 中国资管行业ESG发展研究报告202310 从可持续发展到ESG投资 1987年，以挪威首相GroHarlemBrundtland(布伦特兰)为主席的联合国世界与环境发展委员会发表了一份报告《我们共同的未来》，正式提出可持续发展概念，以此为主题对人类共同关心的环境与发展问题进行了全面论述，并在1992年联合国环境与发展大会上，可持续发展概念得到与会者共识与承认。2000年，联合国首脑会议189个国家签署 《联合国千年宣言》，一致通过联合国千年发展目标。可持续发展理念逐渐成为全球社会经济发展的内核之一。 进入新千禧年，ESG投资概念逐渐形成。2004年，联合国全球契约组织发布了报告《关怀者胜》(WhoCaresWins)，首次提出ESG概念并讨论如何在投融资活动中融入ESG因素。2006年联合国在金融倡议的支持下发布《负责任投资原则》，呼吁投资人在投资决策系统中纳入对于ESG因素的考量，并 于2008年提出《可持续证券交易所倡议》，推动 证券交易所落实可持续发展理念。随后2015年联合国可持续发展目标以及《巴黎协定》的提出，进一步强化了由环境、社会和治理因素构成的ESG指标成为衡量可持续发展的重要指标，ESG投资也显现出越来越高的