公司事件点评报告：盈利实现高增，坚定贯彻高端性价比战略

核心观点与关键数据

• 盈利高速增长：2024年Q1-Q3归母净利润预计3.38-3.42亿元，同增99%-101%；扣非归母净利润预计2.62-2.69亿元，同增207%-215%。2024Q3归母净利润预计0.48-0.52亿元，同增200%-225%；扣非归母净利润预计0.34-0.41亿元，同增177%-234%。主要得益于公司坚定贯彻“高端性价比”战略。
• 结构性变革：推进“业务、供应链和组织”三大结构性变革，包括夯实“D+N”全渠道协同、推进“一品一链”供应链创新、构建“品销合一”网络型组织，并坚定小鹿蓝蓝“儿童高端健康零食”定位。

研究结论

• 战略成效显现：“高端性价比”战略长期发展信心充足，通过SKU优化、打造爆款、加大费投等方式实现渠道扩张与品牌势能建设，高端性价比战略与全品类布局推动公司持续发展。
• 盈利预测：预计2024-2026年EPS分别为0.89/1.15/1.54元，当前股价对应PE分别为27/21/16倍，维持“买入”评级。
• 风险提示：宏观经济下行风险、线上竞争加剧、社区零食店优质点位竞争加剧、食品安全风险、渠道拓展不及预期、大单品开拓不及预期等。

报告要点

1. 利润高速增长：Q1-Q3及Q3单季归母净利润均实现高速增长，扣非归母净利润增幅显著。
2. 战略贯彻：“高端性价比”战略有效提升盈利能力，市场反响良好。
3. 结构性变革：全渠道协同、供应链创新、组织优化及小鹿蓝蓝定位持续推动增长。
4. 未来展望：高端性价比战略与全品类布局保障业绩持续增长，维持“买入”评级。