AI反攻买主题——关注算力、智驾和华为

市场风偏拐点或出现，主题轮动机会将至。9月底，国务院新闻办公室举行新闻发布会以及中共中央政治局召开会议均强调货币政策与财政政策的协同发力，提出要努力提振资本市场。此次政策发布节奏、落地速度与增量资金规模均超过了此前市场预期，宽流动性下投资者信心与风险偏好上移。9月24日至10月8日之间，沪深300、计算机（申万）指数分别上涨26.98%、45.18%，计算机行情得到快速修复；而在10月9日，指数分别下降7.05%、4.61%。我们认为，当前计算机在前期超跌情况下估值虽有一定修复，然而由于前期指数深度下探与后期宏观经济向好预期，计算机在后市展望中仍有成为牛市投资主力军的潜质，同时考虑到当下市场风偏拐点或已出现，因而对于具有持续催化、基本面出现改善机遇的主题行情有望成为后市轮动的重要选项。 科技创新、自主可控、AI将是主题关键词。5月，《求是》杂志发表习近平总书记重要文章《发展新质生产力是推动高质量发展的内在要求和重要着力点》，强调培育和发展新质生产力的重要作用；同时，自主可控信创仍为当下政策落地重要方向，以党政信创为代表的新一轮替换浪潮或将开启，卡脖子核心品类竞争力或将大幅提升。我们认为,新质生产力和自主可控仍具备长期增长想象空间，关注算力、智驾和华为等相关行情。 国产算力订单拐点将至，关注国产AI芯片及配套厂商。我国地方算力建设持续进行，云服务商AI建设浪潮升温与运营商采购需求回暖持续提振算力景气度。腾讯、百度、阿里巴巴为代表的国内云厂商龙头，自2023下半年开始发力，加大对AI领域投资，资本开支逐季提升；三大运营商AI服务器采购动作日益频繁，2024年7月5日，中国电信服务器（2024-2025年）集中采购项目正式启动，本次集采项目国产化系列数量达到10.53万台，占比达到67.5%。 特斯拉RoboTaxi、FSDv13发布在即，车端硬件有望出现鲇鱼效应。据财联社，特斯拉正式官宣RoboTaxi将于加州时间10月10日发布，活动主题为“我们，机器人”，将揭开自动驾驶的未来。此外，特斯拉最新的智驾方案FSD v13或发布，平均接管里程或大幅提升。FSD v13版本将包括自动泊车、出库、泊车和倒车等功能，以及在高速公路上的自动变道和导航辅助。根据特斯拉官方透露，FSD v13版本平均接管里程有望得到约6倍的提升。特斯拉FSD的全栈自研能力、基于视觉的感知技术以及高度集成的云端和车端系统，构筑了其智能驾驶的强大技术壁垒，25年Q1有望在中国上线，我国车端硬件有望出现鲇鱼效应，加快技术突破节奏。 原生鸿蒙全力冲刺正式商用，微信官宣，鸿蒙应用生态持续繁荣。10月8日，华为官方宣布原生鸿蒙正式开启公测，在历经数月的Beta测试后，纯血鸿蒙迈入了全新的阶段。截至2024年6月，鸿蒙生态设备数量已超过9亿，有254万HarmonyOS开发者投入到鸿蒙开发中，鸿蒙学堂学习人次435万，开发者服务调用次数827亿次/月。 鸿蒙生态已经实现出行、社交、金融、办公等18大垂域全覆盖，满足用户99.9%的时长，5000多个头部应用已全部启动开发，超过1500家已完成上架。在10月8日当天，因一直未见进展而备受关注的微信鸿蒙版，也开始邀请内测，已升级至HarmonyOS NEXT的用户，可在收到邀请后抢先体验。 投资建议。建议关注算力：海光信息、中科曙光、神州数码、华丰科技、寒武纪、浪潮信息等；智驾：经纬恒润、世运电路、华阳集团、道通科技、德赛西威、均胜电子等； 华为鸿蒙：润和软件、软通动力、九联科技、拓维信息、中国软件国际、诚迈科技、中科创达、证通电子、新大陆、优博讯、东方中科等。 风险提示：政策落地不及预期、地缘政治冲突、下游IT预算不及预期等。