Q3业绩超预期，前瞻指标持续兑现

公司发布2024年三季度业绩预告，2024年Q1-3预计实现营业收入58.36-63.58亿元，同比增长48.02%-61.26%；归母净利润14.08-15.86亿元，同比增长56.16%-75.90%；扣非净利润13.86-15.28亿元，同比增长66.21%-83.24%，业绩快速增长。Q3单季度业绩高速增长，收入增速预计为55.75%-94.97%，归母净利润增速预计为147.77%-227.23%，整体2024年Q1-3业绩呈持续加速增长态势。Q3单季度尤其归母净利润实现超高速增速，原因除去年基数较低外，更重要的是公司CPU和DCU新品凭借优良性能与性价比在商业化市场获得认可与订单，目前供给充足，需求旺盛，业绩有望持续加速增长。前瞻指标预付与存货正不断兑现为表观业绩，2022Q4-2024Q2预付款由9.37亿元提升至30.90亿元，存货由10.95亿元提升至24.55亿元，验证了存货大幅增长或为未来收入高速增长的信号，2024年Q3单季度高增长或仅为公司高成长通道开端。投资建议：公司作为国内X86和GPGPU技术架构领航员，持续保持极高强度的研发力度加速技术迭代。预计2024-2026年收入分别为90.85亿元、135.36亿元和200.10亿元，归母净利润分别为20.08亿元、30.61亿元和45.85亿元，PE为152倍、100倍、66倍，维持“增持”评级。风险提示：技术研发不及预期，信创推进不及预期，互联网市场拓展不及预期，供应链受到负面影响。