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燕京啤酒发布2023年Q3报告,实现营收124.15亿元,同比增长9.66%,归母净利润9.56亿元,同比增长42.16%。量价齐升趋势延续,高端化进程持续。成本端优化+费控水平提升,利润弹性释放。改革持续兑现,成长有望延续。维持23-25年营收146.08/158.30/171.07亿元的预测,上调原有23-25年EPS的预测,对应10月25日收盘价9.44元/股,PE分别为44/32/29倍,维持“增持”评级。