商品研究晨报-能源化工

期货研究 商 品2024年10月11日 研 究国泰君安期货商品研究晨报-能源化工 观点与策略 对二甲苯：趋势偏强2 PTA：震荡偏强2 MEG：1-5正套2 橡胶：震荡偏弱4 国合成橡胶：下方空间收窄，估值端有支撑6 泰 君沥青：地缘反复，推升成本8 安LLDPE：短期震荡盘整10 期PP：现货下跌12 货烧碱：短期偏强震荡13 研纸浆：震荡偏弱15 究甲醇：短期震荡运行17 所尿素：现货偏弱，盘面震荡承压18 苯乙烯：12-02反套20 纯碱：市场成交气氛不佳21 LPG：地缘升温，成本反弹22 PVC：窄幅震荡，基本面弱势难改24 燃料油：上涨延续，基本面仍有支撑26 低硫燃料油：跟随原油上涨，外盘高低硫价差窄幅震荡26集运指数（欧线）：短期偏强，暂时观望27短纤：现货维稳，产销清淡30 瓶片：现货下调，产销清淡30 请务必阅读正文之后的免责条款部分1 期货研究 商 品2024年10月11日 研究 对二甲苯：趋势偏强 PTA：震荡偏强 产业 务 服MEG：1-5正套 研究 所贺晓勤投资咨询从业资格号：Z0017709hexiaoqin024367@gtjas.com 【基本面跟踪】 对二甲苯、PTA、MEG基本面数据 日期 PX主力收盘 PTA主力收盘 MEG主力收盘 PF主力收盘 SC主力收盘 2024-10-08 7582 5310 4793 7248 4266 2024-09-30 7398 5194 4673 7154 3966 2024-09-27 7118 5010 4513 7002 3892 2024-09-26 6968 4908 4489 6866 3928 2024-09-25 7010 4946 4493 6952 4064 日度变化 2.5% 2.2% 2.6% 1.3% 7.6% 月差 PX（1-5） PTA（1-5） MEG（1-5） PF(10-11) PX-EB01 2024-10-08 -132 -56 -6 -7248 -1211 2024-09-30 -144 -52 -28 76 -1293 2024-09-27 -142 -56 -32 198 -1217 2024-09-26 -118 -52 -26 250 -1223 2024-09-25 -106 -52 -30 182 -1142 日度变化 12 -4 22 -7,324 82 品种间价差 PTA01-0.65PX01 PTA01-MEG01 PTA11-PF11 PF11盘面加工费 PTA01-LU01 2024-10-08 382 517 -1966 1126 1127 2024-09-30 385 521 -1984 1178 1301 2024-09-27 383 497 -2020 1239 1202 2024-09-26 379 419 -1982 1196 1073 2024-09-25 390 453 -2028 1237 997 日度变化 -4 -4 18 -52 -174 PX基差 PTA基差 MEG基差 PF基差 PX-石脑油价差 2024-10-08 -117 -50 43 135 215 2024-10-07 97 -60 38 250 222 2024-10-06 337 -60 24 250 218 2024-10-05 487 -60 50 200 218 2024-10-04 445 -60 36 270 218 日度变化 -214 10 5 -115 -7 PTA仓单数 乙二醇仓单数 短纤仓单数 PX仓单数 SC仓单数 2024-10-08 8603 3628 600 987 4082000 2024-09-30 6612 4028 600 108 4082000 2024-09-27 4008 4148 0 108 4082000 2024-09-26 2004 4225 0 108 4082000 2024-09-25 0 4547 0 108 4082000 日度变化 1,991 -400 - 879 - 资料来源：Platts，iFind，隆众，国泰君安期货 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分2 2 期货研究 【市场概览】 PX：尾盘石脑油价格小幅反弹，11月MOPJ目前估价在682美元/吨CFR。今天PX价格持稳，三单12月亚洲现货分别在896、897、898成交。尾盘实货11月在885/892商谈，12月在893有买盘，卖盘均撤回。今日PX估价在896美元/吨，与昨日持平。 据悉，近日华东一炼厂一套重整因故障停车，歧化装置同步停车，预计持续10天左右；涉及PX产能90万吨/年，纯苯30万吨/年。 据悉，近日华东一工厂芳烃联合装置已重启；重整装置近日重启，其中一条250万吨PX装置同期重启。该装置于9月底停车。 据悉，华东一炼厂今日开始全厂逐步停车检修，初步预计两个月左右，下游重整及芳烃装置陆续停车中。涉及该炼厂一套160万PX装置和43万吨纯苯装置。 PTA：中国大陆装置变动：逸盛新材料360万吨国庆假期降负后恢复，中泰120万吨停车，三房巷120万吨重启，其他个别装置负荷零星有调整，至周四PTA负荷上调至83.2%。另根据PTA装置日产/ （国内PTA产能/365)计算，目前PTA开工率在89.2%。备注：仪化300万吨PTA新装置4月投产，目前已经正常运行，2024年5月1日起，中国大陆地区PTA产能基数调整至8511.5万吨。 MEG：截至10月10日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在67.84%（环比上期下降0.84%），其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在61.79%（环比上期下降3.04%）。 陕西一套40万吨/年的合成气制乙二醇装置今日开始降负荷至5成进行检修，预计持续一周左右。华中一套28万吨/年的MEG装置按计划于今日起停车检修，预计检修时长在2个月附近。 聚酯：月底月初一套瓶片装置开启并出产品，此外长丝短纤局部负荷提升，综合来看聚酯负荷继续回升。截至本周四，初步核算国内大陆地区聚酯负荷在92.2%附近。（2024年9月1日起，国内大陆地区聚酯产能上调至8508万吨，聚酯负荷同步调整，详见《2024年9月CCF聚酯产业链产能基数》。10月产能基数不变。）另外，月初四川有一套新装置开启，暂时配套生产切片。 【趋势强度】 对二甲苯趋势强度：1PTA趋势强度：1MEG趋势强度：1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 期货研究 商 品2024年10月11日 研究 橡胶：震荡偏弱 高琳琳投资咨询从业资格号：Z0002332gaolinlin@gtjas.com 国【基本面跟踪】 泰 君表1：基本面数据 安期货研究所 资料来源：隆众资讯，同花顺iFinD,国泰君安期货研究 【趋势强度】 橡胶趋势强度：-1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【行业新闻】 据隆众资讯了解，中国半钢胎样本企业产能利用率为78.77%，环比上周期+1.79个百分点，同比 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分4 2 期货研究 +0.83个百分点。周期内多数半钢胎企业装置运行平稳，个别“国庆节”假期检修企业装置排产恢复至常规水平，带动样本企业整体产能利用率小幅提升。中国全钢胎样本企业产能利用率为42.31%，环比上周期 +0.55个百分点，同比-22.04个百分点。”国庆节“假期期间部分全钢胎企业安排7天左右检修，虽然节后多家企业按计划复工复产，但装置排产处于逐步恢复状态，整体产能利用率提升幅度受限。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 期货研究 商 品2024年10月11日 研究 合成橡胶：下方空间收窄，估值端有支撑 高琳琳投资咨询从业资格号：Z0002332gaolinlin@gtjas.com 杨鈜汉（联系人）从业资格号：F03108173yanghonghan025588@gtjas.com 产【基本面跟踪】 业 服合成橡胶基本面数据 项目 项目名称 昨日数据 前日数据 变动幅度 期货市场 顺丁橡胶主力 （11合约） 日盘收盘价（元/吨） 15,340 16,220 -880 成交量（手） 144,186 143,593 593 持仓量（手） 22,039 23,403 -1364 成交额（万元） 1,138,245 1,181,303 -43058 价差数据 基差 山东顺丁-期货主力 1,260 680 580 月差 BR11-BR01 40 5 35 现货市场 顺丁价格 华北顺丁（民营） 16,550 16,100 450 华东顺丁（民营） 16,650 16,200 450 华南顺丁（民营） 16,900 16,500 400 山东顺丁市场价（交割品） 16,600 16,900 -300 丁苯价格 齐鲁丁苯（型号1502） 17,000 17,100 -100 齐鲁丁苯（型号1712） 14,900 15,000 -100 丁二烯价格 江苏主流价 13,250 13,400 -150 山东主流价 13,650 13,775 -125 基本面 重要指标 项目名称 昨日数据 前日数据 变动幅度 顺丁开工率（%） 61.3503 63.5578 -2.21 顺丁理论完全成本（元/吨） 16714 16714 0 顺丁利润（元/吨） -14 -214 200 务研究所 资料来源：同花顺iFinD，钢联，国泰君安期货研究 【行业新闻】 国内丁二烯市场走势偏弱，行情震荡下跌。节前下游买盘稀少，拖拽市场走弱，节后虽受下游产品上涨带动及刚需跟进支撑，市场价格一度小幅走高，但成交跟进有限，同时山东及华东主港货源有所增量，市场基本面走弱。近期山东下游装置有重启计划，对部分商家报盘心态有所支撑，但成交气氛偏弱，市场气氛僵持。截止10月10日，山东鲁中地区送到价格在13650元/吨左右，华东出罐自提价格参考12900-13200元 /吨。（隆众资讯） 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分6 2 期货研究 顺丁橡胶，现货供应方面，由于部分装置的检修，预计顺丁橡胶日产维持偏中性。需求端，目前下游企业对顺丁橡胶以刚需采购为主。本周上游显性库存小幅累库，顺丁橡胶整体基本面偏中性。期货方面，近月合约短期资金流定价为主，伴随近月合约投机性有所减弱，高位回调。预计短中期仍以基本面估值区间高位震荡为主。（国泰君安期货合成橡胶晨报） 【趋势强度】 合成橡胶趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 7 商 品2024年10月11日 研究 沥青：地缘反复，推升成本 王涵西投资咨询从业资格号：Z0019174wanghanxi023726@gtjas.com 国【基本面跟踪】 泰 君表1：沥青基本面数据 期货 项目 单位 昨日收盘价 日涨跌 昨夜夜盘收盘价 夜盘涨跌 BU2411 元/吨 3,304 -0.33% 3,348 1.33% BU2412 元/吨 3,247 -0.03% 3,299 1.60% 昨日成交 成交变动 昨日持仓 持仓变动 BU2411 手 134,888 (17,744) 58,556 (4,758) BU2412 手 83,550 (10,216) 96,801 2,554 昨日仓单 仓单变化 沥青全市场 手 118690 0 价差 昨日价差 前日价差 价差变动 基差（山东-11） 元/吨 251 250 1 11-12跨期 元/吨 57 67 -10 现货市场(百川样本) 昨日价格 价格变动 厂库现货折合盘面价 仓库现货折合盘面价 山东批发价 元