晨会聚焦

分析师：张刚 晨会聚焦 登记编码：S0730511010001 zhanggang@ccnew.com021-50586990 证券研究报告-晨会聚焦发布日期：2024年10月11日 14% 9% 4% -1% -6% -11% -16% -21% 上证指数深证成指 【财经要闻】 1、中国人民银行决定创设“证券、基金、保险公司互换便利”，支持符合条件的证券、基金、保险公司以债券、股票ETF、沪深300成分股等资产为抵押，从人民银行换入国债、央行票据等高等级流动性资产。首期操作规模5000亿元，视情可进一步扩大操作规模。 2、司法部、国家发改委发布关于《中华人民共和国民营经济促进法 2023.102024.022024.062024.10 资料来源：Wind，中原证券研究所 国内市场表现 （草案征求意见稿）》公开征求意见的通知。征求意见稿明确，国务院 指数名称 昨日收盘价 涨跌幅(%) 上证指数 3,301.93 1.32 深证成指 10,471.08 -0.82 创业板指 2,022.77 -0.47 沪深300 3,997.79 1.06 上证50 2,443.97 -0.52 科创50 891.46 0.14 创业板50 1,924.26 -0.67 中证100 3,844.35 1.37 中证500 5,690.88 -0.78 中证1000 6,116.76 0.33 国证2000 7,801.23 0.58 资料来源：Wind，中原证券研究所 国际市场表现指数名称 收盘 涨跌幅(%) 道琼斯 30,772.79 -0.67 标普500 3,801.78 -0.45 纳斯达克 11,247.58 -0.15 德国DAX 12,756.32 -1.16 富时100 7,156.37 -0.74 日经225 26,643.39 0.62 恒生指数 21,251.98 2.98 资料来源：中原证券 有关部门根据国家重大发展战略、发展规划、产业政策等，统筹研究制定促进民营经济投资政策措施，发布鼓励民营经济投资重大项目信息，引导民营经济投资重点领域。 3、国家数据局：《中共中央办公厅国务院办公厅关于加快公共数据资源开发利用的意见》是中央层面首次对公共数据资源开发利用进行系统部署，相关公共数据资源价格政策文件近期将出台”。 资料来源：中国人民银行，国家发展改革委，上海证券报，Wind资讯 【宏观策略】 市场分析：权重股领涨A股震荡上行市场分析：避险情绪提升A股宽幅震荡 宏观专题：河南研究：郑州市经济及产业发展分析市场分析：权重股冲高回落A股高开低走 周度策略：从A股过往看当下行情演绎 【行业公司】 行业月报：地产政策及以旧换新带动下，家居板块估值修复可期行业月报：多项政策驱动叠加行业基本面改善，关注三条投资主线 行业月报：重磅利好政策推动行情回升，关注广告营销、游戏等板块行业月报：反弹有力，估值回升，严防掉头风险 行业点评报告：政策牛市开启，建议关注铜、铝、黄金及小金属板块的投资机会 行业月报：市场风险偏好提升，积极关注各细分领域头部企业 行业深度分析：行业景气复苏态势初现，二季度经营态势明显改善 行业月报：珍惜反弹机遇，重点布局严重超跌的成长行业龙头和房地产相关的工程机械、电梯行业龙头 行业月报：电网投资增速不减，关注输变电板块机遇行业月报：新车型密集上市，以旧换新效果持续 【重点数据更新】 近期限售股解禁明细 沪深港通前十大活跃个股明细 今日新股申购 IPO信息 【财经要闻】 1、中国人民银行决定创设“证券、基金、保险公司互换便利”，支持符合条件的证券、基金、保险公司以债券、股票ETF、沪深300成分股等资产为抵押，从人民银行换入国债、央行票据等高等级流动性资产。首期操作规模5000亿元，视情可进一步扩大操作规模。 2、司法部、国家发改委发布关于《中华人民共和国民营经济促进法（草案征求意见稿）》公开征求意见的通知。征求意见稿明确，国务院有关部门根据国家重大发展战略、发展规划、产业政策等，统筹研究制定促进民营经济投资政策措施，发布鼓励民营经济投资重大项目信息，引导民营经济投资重点领域。 3、国家数据局：《中共中央办公厅国务院办公厅关于加快公共数据资源开发利用的意见》是中央层面首次对公共数据资源开发利用进行系统部署，相关公共数据资源价格政策文件近期将出台”。资料来源：中国人民银行，国家发展改革委，上海证券报，Wind资讯 【宏观策略】 市场分析：权重股领涨A股震荡上行2024-10-10 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周四A股市场探底回升、小幅震荡上行，早盘股指高开后震荡回落，盘中股指在3228点附近获得支撑，随后股指企稳回升，午后股指遇阻回落，盘中银行、保险、工程建设以及电力等行业表现较好；证券、房地产、半导体以及软件开发等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅上行的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为13.88倍、35.89倍，处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局。两市周四成交金额21615亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。新国九条发布，推动市场走向成熟，提振市场长期信心。中央政治局会议释放重磅信号，后续推出一系列财政措施和其他支持性政策预期显著增强。央行、金融监管总局、证监会同时推出多项重磅政策，经济有望企稳回升。美国非农就业数据超预期，经济仍具一定韧性，11月降息25个基点概率增强。随着国内宏观调控、促增长政策持续落地推进，未来股指总体预计将保持震荡上行格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者短线关注金融、工程机械、消费电子、半导体以及软件开发等行业的投资机会。 市场分析：避险情绪提升A股宽幅震荡2024-10-09 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周三A股市场低开低走、宽幅震荡，早盘股指低开后震荡回落，盘中股指在3249点附近获得支撑，午后股指企稳回升，尾盘再度震荡走低，盘中半导体、软件开发、计算机设备以及航天航空等行业表现较好；旅游酒店、游戏、文化传媒以及光伏设备等行业表现较弱，沪指全天基本呈现宽幅震荡的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为14.87倍、40.54倍，处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局。两市周三成交金额29673亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。新国九条发布，推动市场走向成熟，提振市场长期信心。中央政治局会议释放重磅信号，后续推出一系列财政措施和其他支持性政策预期显著增强。央行、金融监管总局、证监会同时推出多项重磅政策，经济有望企稳回升。美国非农就业数据超预期，经济仍具一定韧性，11月降息25个基点概率增强。随着国内宏观调控、促增长政策持续落地推进，未来股指总体预计将保持震荡上行格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者短线关注证券、半导体、软件开发以及航天军工等行业的投资机会。 宏观专题：河南研究：郑州市经济及产业发展分析2024-10-09 （李济生S0730522100002） l经济运行情况：郑州市作为河南省省会和国家中心城市，近十年地区生产总值在河南省排名维持在第1位，在全省经济发展中起到“挑大梁”的作用。从增速来看，郑州市2023年经济增速达到7.4%，基本恢复至2019年水平，2024年上半年又以5.3%的经济增速超过同期全国和河南省平均水平，经济保持较强韧性。 l财政情况：2023年郑州市一般公共预算收入同比增收35亿元至1165.8亿元，居河南省第1位。其中税收收入占比67.5%，一般公共预算自给率为76.72%，财政收入规模庞大且稳定，财政结构与自给能力优于全省平均水平。 l经济结构及优势产业：近十年郑州市三次产业结构逐渐优化，2023年调整为1.3：39.5：59.3。目前郑州市已形成电子信息、汽车及装备制造、现代食品制造、新型材料、铝加工制品和生物医药6大主导产业集群。其中装备制造、铝精深加工、新材料等高耗能重工业多集中分布于郑州市偏西部区县；食品制造、服装家居等轻工业集中分布于郑州市中部区县；汽车及零部件产业在郑州市东部区县布局较多；电子信息产业主要依托郑州市内航空港区、高新区、经开区、郑东新区这四个功能区。 l重点产业链及园区发展规划：根据《郑州市先进制造业产业链链长制工作方案》，郑州市确定重点发展13条产业链，即智能终端产业链、铝加工制品产业链、氢燃料电池产业链、人工智能产业链、元宇宙产业链、汽车制造产业链、服装家居产业链、装备制造产业链、现代食品产业链、节能环保产业链、智能传感器产业链、新材料产业链以及生物医药产业链。截止2024年10月9日，郑州市各类产业园区343个、占全省比例28.80%，入驻企业78.60万家、占全省比例60.46%，其中国家级、省级园区数量36个。 l小结：从区域角度看，郑州市航空港区、经开区、高新区以及郑东新区这四个功能区引领全市前沿产业的发展方向，其余区县重在传统产业优势再造；从产业角度看，郑州市在重点产业链的生产制造环节较具规模，但仍需加强对高端核心技术的研发；从企业角度看，郑州市民营企业数量庞大，民营经济向新向好发展将对郑州市高质量转型提供强大动力，加大民营企业培育力度、支持民营企业向“专精特新”发展具有重大意义。 风险提示：经济和产业政策调整风险；数据信息动态变化与最新实况可能存在偏差；掌握资料和信息有限，所列示代表企业不够全面等风险。 市场分析：权重股冲高回落A股高开低走2024-10-08 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周二A股市场高开低走、震荡上涨，早盘股指高开后震荡回落，盘中股指在3372点附近获得支撑，午后股指维持震荡，尾盘企稳回升，盘中半导体、软件开发、电池、互联网服务以及证券等行业表现较好；旅游酒店、航空机场、煤炭以及房地产等行业表现较弱，沪指全天基本呈现震荡上扬的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为14.24倍、34.99倍，处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局。两市周二成交金额34851亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。新国九条发布，推动市场走向成熟，提振市场长期信心。中央政治局会议释放重磅信号，后续推出一系列财政措施和其他支持性政策预期显著增强。央行、金融监管总局、证监会同时推出多项重磅政策，经济有望企稳回升。美国非农就业数据超预期，经济仍具一定韧性，11月降息25个基点概率增强。随着国内宏观调控、促增长政策持续落地推进，未来股指总体预计将保持震荡上行格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者短线关注证券、保险、芯片、医药、非银金融、软件开发以及新能源等行业的投资机会。 周度策略：从A股过往看当下行情演绎2024-10-07 （邓淑斌S07305180300010371-65585656dengsb@ccnew.com） l在近期政策调控全面转向积极、新一轮牛市已然启动的情况下，本报告拟对A股过往牛市启动至终结的特征进行梳理和复盘，以进一步研判当下A股各行业板块的后市演绎特征。A股市场自2000年以来，历经六个周期，当前处于第七个周期的牛市启动阶段。每一类周期有如下共性：一是，牛短熊长；二是，每一次牛市启动都是重大利好政策，吸引大量资金在较短时间内入市，快速推动指数上涨；三是，每一次熊市都源于股市上涨过多严重脱离基本面，从而导致宏观政策开始收紧、资金逐步离场。 l每一轮快速上涨的行情均有如下的四阶段性特征：（1）快速启动阶段：快速脱离底部，打出赚钱效应。这个阶段弹性方向是金融、券商、保险、低位破净股。（2）上涨加速阶段：这个阶段属于踏空资金进场，白马，行业龙头等核心资产和稀缺资源（有色大宗）、二线蓝筹板块轮番上涨。（3）第三阶段，高潮期：这个