全球电网投资增长推动电力设备出海
全球电网投资预计到2030年将翻番至6000亿美元，主要由发达经济体和中国引领，受电力需求增长、设备更新及新能源并网需求推动。中国电力设备企业通过直销、经销、并购及绿地投资等方式成功拓展海外市场，核心竞争力在于价格、交付能力和产品质量。重点关注变压器和智能电表市场，预计未来年复合增长率分别为7%和9%，新兴市场如一带一路地区将是主要增长点。
全球电网投资及电力设备出海战略
全球电网投资在2023年达到3750亿美元，其中发达经济体和中国占80%，预计未来30年翻番至6000亿美元。电力需求增长推动电网建设，设备更新及能源转型是关键因素。发达经济体面临电力设备老化问题，新兴市场成为投资新热点。电力设备出海面临供应链紧张、关税及劳动力短缺等挑战，但中国厂商凭借完整产业链、价格和交付优势，以及技术进步，正在积极拓展海外市场。通过经销商合作、海外并购、绿地投资等多种方式，中国厂商正在实现从产品出口到产能出海的战略转型，特别是在一带一路和中非三网一化框架下，形成了以企业为主体的国际产能合作模式。
全球变压器市场需求旺盛
全球变压器市场从2023年的约4200亿美元预计增长到2032年的近8000亿美元，其中北美和欧洲的年复合增长率分别达到7.8%和8.7%。中国2023年出口变压器达370亿元，年复合增速18%。今年1至8月，出口额近287亿元，同比增长28%。欧洲和北美为变压器出口的主要市场，亚洲是ARC出口的主要市场。变压器出口单价提升，与产品大型化和供需紧张有关。部分企业如特别电工、中国西电等，正在提升海外营收占比并扩大市场份额。
电表领域需求分化增长与出海策略
电表领域当前显示需求呈现分化增长趋势，零售电表市场规模显著增长，尤其是在拉美地区增速高达12%，远超其他地区。电表出海业务过去十年年复合增速达到14%，主要出口市场为亚洲和欧洲，出口金额占比达93%。民企与国企均积极参与电表设备的海外布局。尽管海外电表毛利率低于国内，但整体呈上升趋势，未来国内电表企业有望提供更多解决方案并提升毛利率。重点关注天远电器集团科技、海信电器、三星医疗等五家公司。
中国输变电民企龙头业绩持续高增长
该民企在输变电领域表现卓越，去年营收实现显著增长，产品线持续扩张，不仅在国内市场表现强劲，海外业务也快速增长，2023年海外收入达19亿元。公司成功实现特高压产品的批量销售，标志着其在高端技术领域取得突破。同时，跨界储能业务为公司开辟了新的增长点。尽管面临电网投资、原材料价格波动和国际贸易环境等潜在风险，公司凭借其在装备、技术及市场拓展方面的优势，展现出强劲的业绩增长潜力。
要点回顾
- 当前电网设备供给情况：疫情期间供应链受阻，能源和原材料价格上涨，关键零部件短缺，而发达经济体跨国企业扩产周期长且面临劳动力短缺问题。这为我国电力设备出海提供了机会，目前我国已实现从出口到出海的转变。
- 全球电网投资情况：全球电网投资正处于一个高增长阶段，预计到2030年，全球电网投资将达到6000亿美元，较当前翻一番。这种高增长主要由发达经济体和中国引领，同时推动因素包括电力需求增长、设备更新需求以及新能源并网需求。长期来看，到2040年，全球电网投资甚至可能达到8700亿美元。
- 我国电力设备如何实现海外拓展：我国电力设备实现从出口到出海，克服了较高的壁垒，如产品认证、渠道建设和销售人才等。我国企业通过直销、经销、并购以及绿地投资等多种路径实现海外市场布局。核心竞争力在于价格优势、交付能力以及产品合格过关。
- 电力需求增长的动力：全球电力需求增长动力包括工业化、城镇化进程，以及AI革命带来的算力需求。同时，全球能源转型共识推动了可再生能源项目的增长，约有3000千瓦的可再生能源发电项目等待配网。此外，发达经济体早期完成电气化后，电力设备老化（例如电线电缆和变压器等）也构成了设备更新需求。
- 我国企业如何通过多种出行方式实现产能出海：我国企业通过多种出行方式，如产品出口和产能出海，实现了从产品出口到整体解决方案的转变。在电力设备领域，我们的优势在于完整产业链的支持、制造能力强且成本较低、交付及时以及服务优质。此外，我们还具备技术优势，产品性能与国际水平相当甚至领先，并且在一带一路周边国家和中非三网一化部署中，采用抱团出海模式，提供投资、设计、施工和技术标准等全方位国际产能合作服务。
- 全球及中国变压器市场的发展情况：全球变压器市场将持续增长，预计从2023年的约4200亿美元增长至2032年的800亿美元左右，北美和欧洲市场的年复合增速分别为7.8%和8.7%。中国在2023年变压器出口达到370亿，2021年至2023年的年复合增速为18%。
- 电表领域的需求趋势：电表领域需求呈现分化趋势，零售电表规模从2020年约2000亿元增长至2023年的4600亿元左右。拉美地区增速高达12%左右，而中国是智能电表的主要出口市场。今年1至8月，中国智能电表出口达到74亿元，同比增长10%。
- 哪些企业在电力设备和电表领域表现突出：在电力设备领域，如特别电工、中国西电、思源电器、金盘科技、完美装备、电网电等企业海外营收占比逐步提升，毛利率相对较高。部分民企如金融科技已在美国、墨西哥设立子公司或营销模式进行生产服务，如在日本、新加坡等地设立分支机构。在电表领域，天远电器集团科技、海信电器、三星医疗等五家公司值得关注，它们分别在智能电表解决方案提供、储能跨界发展等方面表现出色，同时积极布局海外市场。
