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半导体为核心方向：把握节后A股科技机遇

电子设备 2024-10-09 方竞,李少青,李萌,张文雨民生证券 HEE

核心观点：把握节后A股科技机遇，半导体为核心方向。港股半导体板块表现亮眼，主要因估值处于历史低位且为恒生科技指数重要组成部分。A股半导体同样是重要指数构成，具备基本面和估值双重底部反转逻辑。
关键数据：
- 2024年8月全球半导体销售额达531亿美元，同比增长20.6%，环比增长3.5%。
- 国庆假期期间（10.2-10.7），港股半导体板块涨幅高达40%。
- 上证50指数包含中芯国际、海光信息等5只半导体标的；沪深300指数中有19只；科创50指数中有20只。
基本面反转逻辑：
- 晶圆厂：稼动率触底反弹，部分产品涨价，毛利率修复，建议关注中芯国际、华虹公司。
- 设备材料：大陆晶圆厂设备投资持续增长，国产替代加速，建议关注北方华创、中微公司、拓荆科技等。
- 数字芯片：海外需求及新品驱动，业绩稳健增长，建议关注恒玄科技、乐鑫科技等。
- 手机芯片：Q4多款新机发布，建议关注韦尔股份、思特威等。
估值反转逻辑：
- 模拟芯片等细分板块2022年以来跌幅超过50%，具备较大上涨弹性，建议关注圣邦股份、纳芯微等。
- 功率器件价格企稳，部分低压MOS涨价，建议关注新洁能、扬杰科技等。
风险提示：下游需求复苏不及预期；工艺研发不及预期；地缘政治加剧。
重点公司评级：
- 北方华创：推荐，2024E PE 38倍。
- 华虹公司：/。
- 恒玄科技：推荐，2024E PE 76倍。
- 思特威：推荐，2024E PE 100倍。
- 圣邦股份：/。
- 新洁能：/。