申万半导体行业指数自2024年9月23日以来累计涨幅达57.6%，目前仍处于相对低位，具备较大上涨空间。截至2024年9月23日，该指数较五年高点下跌约61.2%，而沪深300指数同期下跌约45.0%。相对沪深300指数，半导体行业指数位置更低。
核心观点与关键数据：
- 相对沪深300指数表现： 申万半导体行业指数较五年高点下跌约61.2%，沪深300指数同期下跌约45.0%。
- 近期表现： 2024年10月8日，申万半导体行业指数上涨16.6%至4554点，累计上涨57.6%；沪深300指数上涨5.9%至4256点，累计上涨32.5%。
- 相对年初表现： 申万半导体行业指数较2023年初和2024年初分别上涨10.6%和21.7%，且相对5年高点仍有63.6%的上涨空间。
本轮半导体反攻重点方向：
- 自主可控：
- 先进制造自主可控： 美国限制大陆获取先进制造设备及材料，导致大陆先进制造产能占比仅8%，提升空间较大。
- 人工智能自主可控： 美国限制中国获取海外高端AI芯片，或将助推国内AI芯片厂商快速发展。
- 汽车芯片自主可控： 海外出口限制加速国内汽车芯片国产化进程，类比2018年消费电子芯片国产化初期。
- 周期反转：
- 当前半导体行业处于“起承转合”的尾声，上一轮周期复盘显示，当前行业或站在新一轮周期起点。
- 2024年H1半导体芯片公司营收及业绩同比大幅提高，预计三季度IC销售额将同比增长29%。
- 重点关注模拟、存储、IoT、功率半导体等板块。
- 科技创新：
- AI： AI将是对半导体最大增量之一，需求有望从高端算力芯片、存储芯片下沉至消费电子终端。
- 电车智能化： 汽车半导体市场预计2029年达1038.5亿美元，8年CAGR达8.8%。
建议关注：
- 晶圆代工：中芯国际、华虹半导体等。
- 晶圆封测：长电科技、通富微电等。
- 设备材料：北方华创、中微公司等。
- GPU/CPU/FPGA：海光信息、寒武纪等。
- 模拟芯片：圣邦股份、纳芯微等。
- 存储芯片：兆易创新、北京君正等。
- SoC芯片：澜起科技、瑞芯微等。
- 射频芯片：卓胜微、唯捷创芯等。
- CIS：韦尔股份、思特威等。
- 功率芯片：斯达半导、扬杰科技等。
风险提示：
- 下游需求不及预期、行业竞争加剧、经济政策出台及效果不及预期。
