地方政府债与城投行业监测周报2024年第34期：专项债支持新型信息基础设施力度或加大山东淄博对城投债全面强化提级管理

方政府债与城投行业监022年第9期 测周报2 性债务监管高压态势不变强调防范“处置风险的风险” 地 隐 监测周报 2024年9月2日—2024年9月8日 总第313期 2024年第34期 地方政府债与城投行业 专项债支持新型信息基础设施力度或加大山东淄博对城投债全面强化提级管理 ——地方政府债与城投行业监测周报2024年第34期 作者： 中诚信国际研究院 闫彦明ymyan01@ccxi.com.cn张堃kzhang02@ccxi.com.cn汪苑晖yhwang@ccxi.com.cn 中诚信国际研究院执行院长袁海霞hxyuan@ccxi.com.cn 【地方政府债与城投行业监测周报2024年 第33期】创造条件加快化解融资平台债务风险，天津将合理支持平台债券接续发行，2024-8-5 【地方政府债与城投行业监测周报2024年第32期】“108号文”推动地方资产负债表构建，多地“砸锅卖铁”式化债何以为继，2024-8-28 【地方政府债与城投行业监测周报2024年 第31期】三大维度扩大专项债资本金应用四川泸州发布村级债务管理办法，2024-8-21 【地方政府债与城投行业监测周报2024年第30期】“134号文”后贵州六盘水拟发境内债置换境外债，2024-8-16 【地方政府债与城投行业监测周报2024年 第29期】专项债投向新增“平急两用”领域，多省审计披露专项债资金闲置挪用问题，2024-8-7 如需订阅研究报告，敬请联系中诚信国际品牌与投资人服务部赵耿010-66428731； gzhao@ccxi.com.cn www.ccxi.com.cn 本期要点 要闻点评 新型信息基础设施协调发展通知发布，专项债支持力度或将加大，部分城投也有望迎来利好。近年来，在一系列政策的推动下，包括5G融合应用设施等在内的信息基础设施建设项目被纳入地方专项债的支持范围，同时城投企业也积极参与部分新型基础设施建设项目。在《通知》“充分利用现有资金渠道，支持农村及偏远地区电信普遍服务等项目”的要求下，作为现有资金渠道的重要构成，预计专项债将进一步加大对信息基础设施的支持力度，项目行政层级或有所下沉，并积极向西部、东北等偏远地区倾斜。同时，《通知》明确提出“健全政银企合作对接机制，鼓励各类金融机构为新型信息基础设施项目提供信贷支持”，在不新增隐性债务的前提下，部分参与新型信息基础设施建设的城投企业有望得到一定融资支持。但需注意，信息基础设施项目投资范围、收入方式较为多元，收益回收周期相对较长，技术更新和行业发展速度较快，不确定性因素较多，各参与方需结合该类项目细分领域风险特征，及时跟踪政策要求和行业发展变化，做好项目风险动态监测，可结合宏观经济运行走势、行业发展态势、具体项目特点等进行压力测试，优化完善项目收益测算模型，防范项目收益风险。 四川省成都市龙泉驿区上半年加大化债力度，细化过紧日子举措，依法依规组织特许经营权出让收入，统筹资金化解隐性债务23.51亿元；同时，全面统计监测融资平台公司债务情况，制定融资平台公司压降计划，支持融资平台公司按照市场化、法治化原则开展债务置换重组，切实防范兑付风险。山东省淄博市上半年加强政府债务风险动态监测，定期开展风险等级评定，对高风险地区严格落实管控措施，同时多措盘活土地资源，加快推进土地出让，倾力做大政府综合财力规模。同时，全面强化提级管理城投公司债务，加大还款计划、融资计划前置审批力度；全力优化融资结构，加快高息债务置换；全域推进平台公司市场化转型，加快推进层级压减、整合重组。 本周有31家城投企业提前兑付债券本息 本周有3只城投债券取消发行 地方政府债与城投债发行情况 地方政府债券：本周全国仅发行2只地方债，发行规模较前值大幅下降93.59%至306.81亿元，净融资额下降4058.56亿元至-155.18亿元；截至9月8日，存续期内地方债规模合计43.39万亿元。从发行结构看，本周发行债券均为再融资债，规模合计306.81亿元，全部用于偿还到期债券本金。具体来看，再融资一般债1只、规模137.99亿元，为贵州发行，期限为10年，发行利率2.22%、发行利差走7.68BP；再融资专项债1只、规模 168.81亿元，为湖南发行，期限为30年，发行利率2.41%、发行利差7.10BP。 城投债：本周共发行130只城投债，发行规模较前值下降25.21%至1050.71亿元，净融资额较前值上升213.67亿元至-100.15亿元。发行券种以一般中期票据为主；发行期限以5年期为主；发行人主体级别以AA+级为主。本周城投债平均发行利率为2.62%、较前值上行3.86BP，发行利差为90.17BP、较前值走阔9.01BP。城投境外债共发行18只、规模合计107.98亿元，加权平均发行利率为5.15%，发行主体以区县级、AA+为主。 地方政府债与城投债交易情况 城投级别调整：根据公告信息，本周无城投级别调整。 城投信用事件及监管处罚：根据公开信息，本周未发生城投信用风险事件。 地方债：本周，地方债现券交易规模共计4233.17亿元，较前值增加597.01亿元；各期限地方债到期收益率均下行，平均下行幅度为5.67BP。 城投债：本周，城投债交易规模为3592.92亿元，较前值减少416.09亿元；城投债各期限到期收益率均下行，平均下行幅度为4.83BP。信用利差方面，1年期、3年期、5年期AA+城投债利差分别走阔0.98BP、1.98BP和1.06BP。 城投债异常交易方面：广义口径下，本周共有39家城投主体的41只债券发生51次异常交易，主体数量、债券数量、异常交易次数均减少。 www.ccxi.com.cn 城投企业重要公告一览 一、要闻点评 （一）新型信息基础设施协调发展通知发布，专项债支持力度或将加大，部分城投也有望迎来利好 9月4日，工信部等十一部门发布《关于推动新型信息基础设施协调发展有关事项的通知》 （以下简称《通知》），提出加大新型信息基础设施投融资支持，充分利用现有资金渠道，支持农村及偏远地区电信普遍服务等项目；规范实施政府和社会资本合作新机制，引导社会资本积极参与投资运营；健全政银企合作对接机制，鼓励各类金融机构为新型信息基础设施项目提供信贷支持。 动态点评：新型信息基础设施1是新型基础设施的重要组成部分，是加速数字经济与实体经济融合发展、深化经济发展新旧动能转换的重要力量。近年来，在一系列政策的推动下，包括5G融合应用设施等在内的信息基础设施建设项目被纳入地方专项债的支持范围，同时城投企业也积极参与部分新型基础设施建设项目。根据中诚信国际研究院不完全统计，今年上半年投向信息网络建设等新基建领域的专项债达8%、较去年全年大幅抬升3个百分点，在 《通知》“充分利用现有资金渠道，支持农村及偏远地区电信普遍服务等项目”的要求下，作为现有资金渠道的重要构成，预计专项债将进一步加大对信息基础设施的支持力度，项目行政层级或有所下沉，并积极向西部、东北等偏远地区倾斜。同时，《通知》明确提出“健全政银企合作对接机制，鼓励各类金融机构为新型信息基础设施项目提供信贷支持”，在不新增隐性债务的前提下，部分参与新型信息基础设施建设的城投企业有望得到一定融资支持。但需注意，信息基础设施项目投资范围、收入方式较为多元，收益回收周期相对较长，技术更新和行业发展速度较快，不确定性因素较多，各参与方需结合该类项目细分领域风险特征，及时跟踪政策要求和行业发展变化，做好项目风险动态监测，可结合宏观经济运行走势、行业发展态势、具体项目特点等进行压力测试，优化完善项目收益测算模型，防范项目收益风险。 1新型信息基础设施主要包括5G网络、光纤宽带网络、移动物联网络、骨干网络、国际通信网络、卫星互联网等网络基础设施，数据中心、通用算力中心、智能计算中心、超算中心等算力基础设施，人工智能基础设施、区块链基础设施、量子信息基础设施等新技术设施。 （二）四川成都龙泉驿加大化债力度，山东淄博对城投债全面强化提级管理 近期，多地披露上半年财政预算执行情况，对上半年地方债务管理相关工作进行回顾，并对下半年化债等工作提出要求。四川省成都市龙泉驿区指出，上半年加大化债力度，细化过紧日子举措，依法依规组织特许经营权出让收入，统筹资金化解隐性债务23.51亿元；同时，全面统计监测融资平台公司债务情况，制定融资平台公司压降计划，支持融资平台公司按照市场化、法治化原则开展债务置换重组，切实防范兑付风险。下半年将强化债务风险管理，健全政府债务‘借、用、管、还’全过程监督体系，加强日常监测和风险预警，坚决遏制隐性债务增量，严格落实债务偿还计划和政府债务报告制度，主动接受人大对地方政府债务的审查监督，增强债务管理透明度。山东省淄博市指出，上半年加强政府债务风险动态监测，定期开展风险等级评定，对高风险地区严格落实管控措施，同时多措盘活土地资源，加快推进土地出让，倾力做大政府综合财力规模，缓释债务风险压力。同时，全面强化提级管理城投公司债务，加大还款计划、融资计划前置审批力度；全力优化融资结构，加快高息债务置换；全域推进平台公司市场化转型，加快推进层级压减、整合重组。 日期 热点事件 涉及区域 2024/9/2 成都龙泉驿区《2024年上半年预算执行情况的报告》中指出，上半年加大化债力度，统筹资金化解隐性债务23.51亿元。 四川 2024/9/4 淄博市《关于淄博市2023年财政决算和2024年上半年预算执行情况的报告》指出，对城投公司债务，全面强化提级管理、全力优化融资结构、全域推进平台公司市场化转型。 山东 （三）本周有31家城投企业提前兑付债券本息 本周，有31家城投企业提前兑付债券本息，规模合计51.72亿元、较前值下降30.26%。具体看，提前兑付的城投企业以东部地区为主，数量为17家、占比54.84%；主体评级以AA级为主，数量达16家、占比51.61%。具体情况见附表。 （四）本周有3只城投债券取消发行 本周，江苏苏州交通投资集团有限责任公司的“24苏州交投SCP003”、重庆市万盛经开区城市开发投资集团有限公司的“24万盛经城MTN001”和河南开封交通建设(集团)有限公司的“24开封交建MTN001”取消发行，总规模共计10.00亿元，具体情况见附表。截至9月8日，今年共有142只城投债取消发行，规模合计757.47亿元。 二、地方政府债券及城投企业债券发行情况 地方政府债券2发行规模和净融资额大幅下降，发行债券均为再融资债，贵州、湖南各发行1只，期限分别为10年及30年。本周全国仅发行2只地方债，发行规模较前值大幅下降 93.59%至306.81亿元，净融资额下降4058.56亿元至-155.18亿元；截至9月8日，存续期内 地方债规模合计43.39万亿元。从发行结构看，本周发行债券均为再融资债，规模合计306.81 表1：地方债加权平均发行利率及利差 期限1年 2年 3年5年7年 10年 15年 20年 30年 只数 0 0 0 0 0 1 0 0 1 利率(%) - - - - - 2.22 - - 2.41 利差(BP） - - - - - 7.68↑ - - 7.1↑ 亿元，全部用于偿还到期债券本金。具体来看，再融资一般债1只、规模137.99亿元，为贵州发行，期限为10年，发行利率2.22%、发行利差走7.68BP；再融资专项债1只、规模168.81亿元，为湖南发行，期限为30年，发行利率2.41%、发行利差7.10BP。 数据来源：Wind，中诚信国际区域风险数据库 图1：湖南地方债发行规模居首位图2：不同省份地方债发行利率及利差情况 180（亿元） 160140120100806040200 湖南贵州 新增专项债新增一般债再融资专项债再融资一般债 2.45（%）（BP）7.82.407.7 7.62.357.52.307.47.32.257.22.207.17.02.156.92.106.8湖南贵州发行利率发行