2018年以来,传媒行业经历了三轮底部行情,分别出现在2019年1月、2022年10月和2024年8月底,对应的指数点位和PE-TTM分别为539.4/460.8/481.2和19.5/24.7/25.7。当前处于第三轮底部反转的初期。
历史经验显示,2013-2015年传媒行业因移动互联网革命和并购潮实现了迅猛增长,手机端内容消费的丰富和行业并购显著提升了影视、游戏及广告板块的表现,多家公司并购后呈现持续高成长性。
当前传媒板块正复现2013年行情启动的时点,AI产业浪潮和并购重组市场改革有望推动行业进入黄金时期。2024年9月证监会公开征求意见,或加大上市公司并购重组市场改革力度,而通用模型、多模态模型的持续涌现也预示着AI应用爆发值得期待。
研究结论:推荐游戏、文化IP、AI应用三条主线,认为AI+并购潮将带动传媒行业进入新的增长阶段。