公司拟与董事长汪建国、徐卫红、侍光磊及辛选控股等合资设立杭州链启未来有限责任公司,开展新家庭电商直播零售业务。链启未来注册资本1000万元,公司及管理团队合计持股45%,辛选控股持股10%,形成控股并纳入合并报表。合资公司将拓展泛母婴生活方式品类,直播间不局限于母婴产品。
优势协同方面,公司拥有数字人直播布局和超1000家线下门店,辛巴团队具备强大直播影响力。双方品类重叠度高,辛选直播流量可赋能公司,供应链体系也将协同。公司深耕泛母婴生活方式品类,占辛选年度GMV约80%。
投资建议为“增持”,预计2024-2026年归母净利润分别为2.10/2.99/3.66亿元,对应PE59.2/41.7/34.0X。公司为婴童产业链高弹性标的,有望受益政策推动和业务边界拓宽。
风险提示包括人口出生率下降、经济增速放缓、门店扩张及培育效果不及预期。