股指期货日报：成交量创新高，股指走势分化

期货研究报告|股指期货日报2024-10-09 成交量创新高，股指走势分化 研究院FICC组 研究员 蔡劭立 0755-23887993 caishaoli@htfc.com从业资格号：F3063489投资咨询号：Z0014617 高聪 021-60828524 gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 海外方面，美联储官员表示支持继续降息，美股三大指数全线收涨，纳指涨1.45%报18182.92点。国务院总理主持召开经济形势专家和企业家座谈会强调，抓紧落实好一揽子增量政策。近期行情主要受政策推动，股指短期情绪过热，走势呈现分化，注意警惕风险，长期上涨趋势明朗，建议逢低做多。 核心观点 ■市场分析 联储官员支持继续降息。宏观方面，国务院总理主持召开经济形势专家和企业家座谈会强调，抓紧落实好一揽子增量政策，对正在研究的政策尽快拿�具体方案，研究储备一批稳经济、促发展的政策举措，根据经济形势变化适时推�。另外，李强主持国 务院第十次专题学习强调，要加强政策目标协同，特别是在经济下行压力较大的情况下，各方面都要积极推�有利于稳增长、稳预期的政策，慎重�台有收缩和抑制效应的政策。海外方面，纽约联储主席威廉姆斯表示，在9月降息50个基点之后，美联储“随着时间的推移”再次降息将是合适的。美联储理事库格勒表示，强烈支持美联储近期的降息举措，如果通胀如她预期的那样继续放缓，她将支持进一步降息。 股指量能创新高。现货市场，A股三大指数走势分化，沪指高开低走，创业板指涨 17.25%。行业方面，板块指数基本飘红，计算机、电子、电力设备、美容护理等6个行 业涨幅超10%，仅煤炭行业收跌。市场成交持续放量，沪深两市成交金额飙升至约3.5 万亿元，创历史新高。截至10月8日，已有超七成权益类基金产品年内实现浮盈。美股方面，三大股指全线收涨，纳指涨1.45%报18182.92点。 IF维持升水。期货市场，期指当月合约基差明显回落，IF、IM保持升水。成交持仓方面，四大期指成交量均增加，IH、IM持仓量增加。 ■策略 单边：IH2412、IM2412买入套保 ■风险 若国内政策落地不及预期、海外货币政策超预期、地缘风险升级，股指有下行风险 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 策略摘要1 核心观点1 要闻3 宏观经济图表4 现货市场跟踪图表5 股指期货跟踪图表6 图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点4 图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点4 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点4 图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：%，无4 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：%6 图6:沪深两市成交金额丨单位：亿元6 图7:两融余额丨单位：亿元6 图8:IF基差（期货-现货）丨单位：点7 图9:IH基差（期货-现货）丨单位：点7 图10:IC基差（期货-现货）丨单位：点8 图11:IM基差（期货-现货）丨单位：点8 表1：国内主要股票指数日度表现5 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年）5 表3：主要股票指数情绪指标5 表4：股指期货日度表现6 表5：股指期货持仓量和成交量7 表6：股指期货基差（期货-现货）7 表7：股指期货跨期价差8 要闻 1.据文化和旅游部数据中心测算，今年国庆假期，国内�游7.65亿人次，同比增长5.9%；国内游客�游总花费7008.17亿元，同比增长6.3%。国家移民管理局数据显示，共计1309.8万人次�入境，同比增长25.8%。 2.国家税务总局发布增值税发票数据显示，国庆假期，消费相关行业日均销售收入同比增长25.1%。其中，全国二手车销量同比增长65.9%，汽车新车销量同比增长11.7%，其中新能源车同比增长45.8%。家用电器和音像器材同比增长149.1%。。 3.商务部宣布对自欧盟进口的白兰地实施临时反倾销措施，自10月11日起，进口经营者在进口被调查产品时，应提供相应的保证金。商务部新闻发言人同时表示，中方正在研究提高进口大排量燃油车关税等措施。 4.据中国物流与采购联合会，9月份中国物流业景气指数为52.4%，较上月回升0.9个百分点；中国仓储指数为49.8%，较上月回落0.4个百分点。 5.日本8月�口额增长6.2%至8.39万亿日元，进口额增加1.3%至8.77万亿日元，贸易逆差3779亿日元。受益于巨额海外投资收益，当月经常项目顺差同比大增65.8%至3.8万亿日元，创有可比统计以来单月新高。 6.韩国8月货物贸易连续17个月保持顺差，其中�口同比增长7.1%，连续11个月保持增势。8月国际收支经常项目顺差66亿美元，连续4个月实现顺差。 参考资讯来源：Wind 宏观经济图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点 120 115 110 105 100 95 90 3000 美元指数 沪深300指数逆序（右） 3500 4000 4500 5000 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 3000 美债10年收益率 沪深300指数逆序（右） 3500 4000 4500 5000 2022/042022/102023/042023/102024/042024/102022/042022/102023/042023/102024/042024/10 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：%，无 7.6 7.4 7.2 7.0 6.8 6.6 6.4 6.2 6.0 3000 离岸人民币 沪深300指数逆序（右） 3500 4000 4500 5000 5.5 5.0 4.5 4.0 3.5 3.0 2.5 2.0 0.2 美债10年收益率 上证50/中证1000（右） 0.3 0.4 0.5 0.6 2022/042022/102023/042023/102024/042024/10 2022/042022/102023/042023/102024/042024/10 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 现货市场跟踪图表 表1：国内主要股票指数日度表现 2024-10-08 2024-09-30 日度涨跌幅 上证综指 3,489.78 3,336.50 4.59% 深证成指 11,495.10 10,529.76 9.17% 创业板指 2,550.28 2,175.09 17.25% 中小综指 11,364.88 10,775.48 5.47% 沪深300指数 4,256.10 4,017.85 5.93% 上证50指数 2,853.14 2,755.40 3.55% 中证500指数 6,155.58 5,743.22 7.18% 中证1000指数 6,201.99 5,708.83 8.64% 科创50指数 1,023.97 872.37 17.38% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年） PE PB 当日值（倍） 分位数 当日值（倍） 分位数 沪深300指数 13.93 0.81 1.38 0.5 上证50指数 11.77 0.83 1.19 0.43 中证500指数 26.58 0.76 1.84 0.54 中证1000指数 40.06 0.71 2.13 0.18 资料来源：iFind华泰期货研究所 表3：主要股票指数情绪指标 成交量 换手率 当日值（亿股） 分位数 当日值（%） 分位数 沪深300指数 589.87 1 1.62 100.0% 上证50指数 165.97 1 0.96 1 中证500指数 493.55 1 3.42 1 中证1000指数 550.59 1 4.96 1 资料来源：iFind华泰期货研究所 14% 13% 12% 11% 10% 9% 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：% 日度涨跌幅 计电电商通算子力贸信机设零 备售 国非机防银械军金设工融备 传医环家商媒药保用贸生电零 物器售 建汽社基筑车会础装服化 饰务工 综石纺合油织 石服 化饰 建钢农筑铁林材牧 料渔 银轻有房交食公煤行工色地通品用炭制金产运饮事 造属输料业 数据来源：iFind华泰期货研究院 图6:沪深两市成交金额丨单位：亿元图7:两融余额丨单位：亿元 15000 12000 9000 6000 3000 4000 两市成交额 上证综指（右） 3500 3000 2500 2000 19000 18000 17000 16000 15000 14000 5500 融资融券业务:融资融券余额:合计 沪深300指数（右） 5000 4500 4000 3500 0 2022/012022/07 2023/012023/07 2024/012024/07 1500 13000 2022/012022/072023/012023/072024/012024/07 3000 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 股指期货跟踪图表 表4：股指期货日度表现 2024-10-08收盘价 2024-09-30结算价 日度涨跌幅 IF 4261.20 4122.80 3.36% IH 2848.80 2833.60 0.54% IC 6098.20 5893.80 3.47% IM 6219.80 5801.20 7.22% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表5：股指期货持仓量和成交量 成交量 成交量分位数 成交量变动 持仓量 持仓量分位数 持仓量变动 IF 405705 100% 29635 290220 100% -4300 IH 228496 100% 13997 142979 95% 9624 IC 344969 100% 92674 259876 46% -521 IM 434277 100% 71262 312619 99% 5181 资料来源：iFind华泰期货研究所 表6：股指期货基差（期货-现货） 当月合约基差次月合约基差当季合约基差下季合约基差 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 IF 5.10 82% 3.50 75% 8.9 83% 9.50 87% IH -4.34 36% -4.74 48% -2.74 60% -3.34 69% IC -57.38 10% -74.78 29% -95.58 56% -135.58 69% IM 17.81 97% 5.61 93% -17.19 92% -81.99 84% 资料来源：iFind华泰期货研究所 图8:IF基差（期货-现货）丨单位：点图9:IH基差（期货-现货）丨单位：点 100 IF00.CFEIF01.CFE 100 IH00.CFEIH01.CFE IF02.CFE IF03.CFE IH02.CFE IH03.CFE 50 0 0 -100-50 -200 -100 -150 -300 2021/012022/012023/012024/01 -200 2021/012022/012023/012024/01 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 图10:IC基差（期货-现货）丨单位：点图11:IM基差（期货-现货）丨单位：点 200 0 -200 100 0 -100 -200 IM00.CFEIM01.CFE -400 -300 IM02.CFE IM03.CFE -400 IC00.CFE IC02.CFE IC01.CFE IC03.