指数与市场表现
截至2024年9月30日，主要市场指数普遍上涨，上证指数上涨8.06%，深证成指上涨10.67%，北证50上涨22.84%，科创50上涨17.88%，创业板指上涨15.36%，中小综指上涨8.69%，恒生指数上涨2.43%。沪深两市成交额25930亿元。
板块表现
申万31个一级行业中，美容护理（13.53%）、计算机（13.24%）、电子（12.94%）、电力设备（11.84%）、社会服务（11.53%）涨幅居前。
本周重点关注
本周重点关注中小盘+超跌+低估值+股息率上修的“成长>消费”，尤其成长亦将受益于回购预案规模占比最高。成长板块包括TMT（尤其电子、计算机）、国防军工、医药生物等；消费板块包括白酒、社服、医美、轻工。
投资策略
策略首席分析师张弛认为，本轮市场行情或为“反弹”而非“反转”，持续期约为1个季度。降息等系列政策旨在带动居民资产负债表改善、促使信用预期回升，延伸为两个投资方向：1）拉动居民消费预期回暖；2）拉动市场“花钱意愿”，引导市场预期改变。叠加5000亿互换及3000亿回购，市场增量资金上升将会重点利好成长方向。10月行业配置建议：底仓配置黄金+创新药；反攻首选成长（TMT、国防军工、医药生物）；反攻次选消费（白酒、社服、医美、轻工）。
各行业观点
- 非银：券商领涨驱动力来自估值业绩双击，强贝塔业务和券商并购是投资主线；保险方面强β属性继续演绎，顺周期逻辑或将开始显现。
- 科技：半导体积极回暖，产业链积极受益，看好低估值优势龙头公司，有望迎来周期复苏、业绩提振及估值修复的多重驱动。
- 通信：光模块继续受AI催化，应重点关注；通信AI芯片想象空间最大。
- 计算机：计算机是科技成长领域国内收入占比最高的板块，后续基本面向上弹性大。
- 互联网：龙头公司基本面边际向上，本地生活、电商、广告等受益于顺周期属性。
- 制造：工程机械/船舶/矿山机械/叉车板块关注度高。
- 光伏&储能：美国政策释放积极信号，电力基建内需预期修复，全球资金抢筹中国新能源优质资产。
- 汽车：关注华为智选/国际化等；机器人板块看好特斯拉引领；电池板块关注宁德时代等。
- 电网：输变电重点企业上半年业绩普遍符合/超预期，下半年国内外订单兑现，看好后续弹性空间。
- 风电：持续关注海风产业链，广东海风项目有望迎来密集开工期。
- 氢能&燃料电池：新商业模式推动需求侧形成强推动将会成为后续启动信号。
- 消费：白酒&大众品持续关注，国庆需求以各类宴席、返乡等亲朋聚饮为主。
- 轻工：家居&新型烟草&造纸包装关注度高，地产政策频出，板块预期正显著反转。
- 周期：关注铜/铝、钼/稀土/锡等。
- 房地产：三大一线城市楼市新政具有风向标意义，政策落地速度快、有力度。
- 交运：关注航运/航空，油运供需向好，航空供需优化确定性增强。
风险提示
美国经济“硬着陆”加速确认，超出市场预期；退平台企业信用风险；债券供给放量风险；监管趋严；权益市场波动；长端利率大幅下行；宏观经济复苏不及预期；产业政策变动风险；新药研发风险；产业链发展不及预期风险；宽松政策对市场提振不佳；三四线城市恢复力度弱；房企出现债务违约。
