聚酯日报：PTA中长期过剩压力仍存，短期维持阶段性整理

PTA中长期过剩压力仍存，短期维持阶段性整理 2024年9月23日星期一 通惠期货研发产品系列 聚酯日报 能源化工 通惠期货研发部 李英杰 从业编号：F03115367投资咨询：Z0019145手机：18516056442 liyingjie@thqh.com.cnwww.thqh.com.cn 一、日度市场总结 1.PX&PTA 上周五，PX主力合约PX2501收6918元/吨，较前一交易日下跌0.06%，基差为-241元/吨。PTA主力合约PTA2501收4866元/吨，较前一交易日收跌0.33%,基差为-66元/吨。 成本端，WTI原油主力收71.25元/桶，布油收73.93美元/桶。供 应端，PX：金陵石化70万吨装置8月底降负荷至60%-70%，青岛丽东 100万吨装置9月负荷有所提升，东营威联石化一条100万吨产线9月 6日停车检修20天左右，盛虹炼化400万吨装置9月中上旬负荷恢复 至90%-100%。韩国75万吨装置9月中上旬检修2个月左右，日本一条 42万吨装置自5月检修，9月上旬重启。截至9月13日，国内PX负荷为79.7%，亚洲PX负荷为74.7%。PTA：受台风贝碧嘉影响，华东地区超过300万吨PTA装置出现短暂停车，预计本周内逐步恢复。另外，东北一套375万吨PTA装置计划近日降负至5成附近，预计一周附近。至9月19日，PTA负荷为75.5%，开工率为81.1%。聚酯：荣盛50万吨长 丝装置9月中旬恢复生产，上海远纺40万吨瓶片装置预计9月检修， 辽宁天龙20万吨长丝装置9月中上旬重启。9月1日起，国内大陆地区聚酯产能上调至8508万吨，现国内大陆地区聚酯负荷在88.1%。需求端，轻纺城成交总量1032万米，15日平均成交为894万米，江浙涤丝工厂15日平均产销率目前为57.47%。 美联储降息50个基点，加剧宏观经济下行担忧情绪，但中长期利好商品市场。下游长丝、短纤生产利润有修复，聚酯开工维持稳定。PTA开工率受台风影响大幅下降，预计较快恢复，中长期供应过剩压力仍存。短期看，油价企稳支撑下游估值，PTA或维持低位阶段性整理。 2.聚酯 上周五，短纤主力合约PF2411收6866元/吨，较前一交易日收跌0.98%。华东市场主流价为7100元/吨，较前一交易日持平，基差为944元/吨。 高加工费下，部分短纤装置于近期重启，但库存偏高压制开工率上升空间。总体来看，短纤供需边际转弱，库存持续累积，近期维持低位震荡。 二、产业链数据监测 数据指标 2024/09/19 2024/09/20 近日涨跌幅 变化 单位 PX期货 主力合约价格 6922 6918 -0.0 6% 元/吨 主力合约成交 235612 142097 -39.69% 手 主力合约持仓 117758 115752 -1.70% 手 PX现货 中国主港CFR 844 840 -0.4 7% 美元/吨 韩国FOB 820 816 -0.4 9% 美元/吨 基差 PX基差 -418 -241 42.34% 元/吨 数据指标 2024/09/19 2024/09/20 近日涨跌幅 变化 单位 PTA期货 主力合约价格 4882.00 4866.00 -0.3 3% 元/吨 主力合约成交 168.87 110.32 -34.67% 万手 主力合约持仓 133.53 133.05 -0.3 6% 手 PTA现货 中国主港CFR 649.00 647.00 -0.3 1% 美元/吨 价差 PTA基差 -162.00 -66.00 59.26% 元/吨 PTA1-5价差 -50.00 -52.00 -4.00% 元/吨 PTA5-9价差 -54.00 -58.00 -7.41% 元/吨 PTA9-1价差 104.00 110.00 5.77% 元/吨 进口利润 PTA进口利润 -926.22 -883.13 4.65% 元/吨 数据指标 2024/09/19 2024/09/20 近日涨跌幅 变化 单位 短纤期货 主力合约价格 6934.00 6866.00 -0.9 8% 元/吨 主力合约成交 200826.00 168156.00 -16.27% 手 主力合约持仓 183682.00 172979.00 -5.83% 手 短纤现货 华东市场主流 7100.00 7100.00 0.00% 元/吨 价差 PF基差 876.00 944.00 7.76% 元/吨 PF1-5价差 -16.00 -32.00 -100.00% 元/吨 PF5-9价差 -32.00 -78.00 -143.75% 元/吨 PF9-1价差 48.00 110.00 129.17% 元/吨 产业链价格 2024/09/19 2024/09/20 近日涨跌幅 变化 单位 布油主力合约 74.03 73.93 -0.1 4% 美元/桶 美原油主力合约 71.12 71.25 0.18% 美元/桶 CFR日本石脑油 659.25 652.50 -1.02% 美元/吨 乙二醇 4430 4440 0.23% 元/吨 聚酯切片 6090 6075 -0.25% 元/吨 聚酯瓶片 6200 6200 0.00% 元/吨 涤纶POY 7045 6995 -0.71% 元/吨 涤纶DTY 8720 8700 -0.23% 元/吨 涤纶FDY 9200 9200 0.00% 元/吨 加工价差 2024/09/19 2024/09/20 近日涨跌幅 变化 单位 石脑油 81.10 79.32 -2.2 0% 美元/吨 PX 184.42 187.17 1.49% 美元/吨 PTA 164.36 207.61 26.32% 元/吨 聚酯瓶片 -119.65 -191.40 -59.97% 元/吨 聚酯切片 220.35 133.60 -39.37% 元/吨 涤纶短纤 685.35 633.60 -7.55% 元/吨 涤纶POY 275.35 153.60 -44.22% 元/吨 涤纶DTY 600.35 508.60 -15.28% 元/吨 涤纶FDY 1930.35 1858.60 -3.72% 元/吨 轻纺城成交量 2024/09/19 2024/09/20 近日涨跌幅 变化 单位 总量 748 1032 37.9 7% 万米 长纤织物 603 826 36.98% 万米 短纤织物 145 206 42.07% 万米 产业链负荷率 2024/09/19 2024/09/20 近日涨跌幅 变化 单位 PTA工厂 83.93 83.93 0.0 0% % 聚酯工厂 85.6 85.6 0.00% % 江浙织机 72.64 72.64 0.00% % 日均产销率 2024/09/19 2024/09/20 近日涨跌幅 变化 单位 江浙涤丝产销率 85.00% 42.60% -49.8 8% % 15日平均 56.07% 56.55% 0.85 % % 库存天数 2024/09/12 2024/09/19 近日涨跌幅 变化 单位 涤纶短纤 13.43 13.09 -2.5 3% 天 涤纶POY 18.20 18.50 1.65% 天 涤纶FDY 21.40 21.50 0.47 % 天 涤纶DTY 25.70 26.50 3.11% 天 数据来源：Wind、CCF、通惠期货研发部 三、产业动态及解读 1.宏观动态 据路透获悉，美国政府正在调查中国是否通过从俄罗斯进口浓缩铀，并将自己生产的浓缩铀出口到美国的方式支持俄核工业。美国最近禁止从俄进口铀。美国能源部发言人表示，该部“正与其他相关机构密切追踪来自中国的进口情况，以确保最近颁布的《禁止俄罗斯铀进口法》得到正确实施”。中国外交部未立即回应置评请求。 2.现货市场情况 PTA期货延续涨势，现货市场商谈氛围尚可，少量聚酯工厂递盘，现货基差走强。个别主流供应商有出货。9月主港主流在01-65附近有成交，少量在01贴水68~70成交，价格商谈区间在4770~4820附近。9月20日主流现货基差在01-66。 逸盛石化PTA美金价上涨13至621美元/吨。 3.装置变动 （1）PX 华东一工厂初步计划9月停车检修一套重整及PX装置，其中100万吨PX装置预计检修10天左右。 中国台湾一套72万吨PX装置目前重启中，该装置7月8日停车检修。 九江石化90万吨产能8月4日重启。 恒逸文莱150万吨产能8月8日-8月15日短停。 镇海炼化80万吨装置已重启。 浙江石化200吨产能已重启。 （2）PTA 四川能投100万吨装置上周末重启，该装置4月初停车。 嘉通600万吨意外停车装置已恢复。 台化兴业150万吨装置8月10日重启，目前满负。 汉邦石化220万吨装置8月12日停车，16日重启。 台湾亚东150万吨装置计划9月检修一个月。 恒力石化（惠州）一生产线计划6月11日起停车检修半个月，涉及产能250万吨。 （3）聚酯 海宁一套12.5万吨聚酯长丝装置停车检修。 恒力大连30万吨切片产能8月中旬恢复。 徐州新拓36万吨长丝产能预计8月中旬复产。 三房巷37.5万吨瓶片产能8月中旬减停。。 4.库存方面 截至9月19日，涤短库存天数在13.09天，长丝POY、FDY、DTY库存分别为18.5、21.5、26.5天。 四、产业链数据图表 图1：PX主力期货与基差（单位：元/吨）图2：PXCCFEI指数（单位：美元/吨） 100001,000 2000 9500800 9000 8500 8000 7500 7000 6500 6000 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1,000 1600 1200 800 4000 基差PX主力合约价格 CCFEIPX外盘CCFEIPX韩国CCFEIPX欧洲 数据来源：Wind、通惠期货研发部 数据来源：Wind、通惠期货研发部 图3：PTA主力期货与基差 （单位：元/吨） 图4：PTA现货价格 （单位：元/吨） 2000 0 2022/05 2022/112023/05 200 10000 1200 12001100 8000 1000 1000 800 900 6000 600 800700 4000 400 600 0 -200 2023/112024/05 500 400 300 200 主力合约基差PTA主力合约收盘价 CCFEI价格指数：PTA内盘 2023/072023/112024/032024/07 PTACFR中国PTACFR东南亚 数据来源：Wind、通惠期货研发部数据来源：Wind、通惠期货研发部 图5：短纤主力期货与基差（单位：元/吨）图6：PX开工率（单位：元/吨） 12000 10000 8000 6000 4000 800 600 400 200 0 -200 90 85 80 75 70 2000-400 0-600 基差短纤主力合约收盘价华东市场现货价 65 602022/072023/012023/072024/012024/07 中国PX开工率 数据来源：Wind、通惠期货研发部数据来源：Wind、通惠期货研发部 0 -400 -800 -1200 1200 1,000800 800 600 400 400 图7：PTA期货月差（单位：元/吨）图8：短纤期货月差（单位：元/吨） 200 0 -200 -400 -600 -800 -1,000 PTA1-5价差PTA5-9价差PTA9-1价差PF1-5价差PF5-9价差PF9-1价差 数据来源：Wind、通惠期货研发部数据来源：Wind、通惠期货研发部 图9：PTA进口利润（单位：元/吨） 9,0002,500.00 8,000 7,0006,0005,000 4,000 3,000 2,000 1,