纯苯市场
- 短期到港压力仍存：美国炼厂开工最低点已过，但美汽油库存低位支撑亚洲芳烃，韩国到美国套利价差未打开，远期中国到港压力或放缓，但短期集中到港导致港口库存回升加快。
- 国产开工回升，下游开工偏弱：苯乙烯延续检修集中等待月底恢复；苯酚开工受双酚A及PC开工偏低拖累；CPL开工延续低位等待库存去化；苯胺及己二酸开工尚可。
- 关键数据：纯苯主力基差-127元/吨（-6），港口库存14.70万吨（+3.40万吨）；CFR中国加工费101美元/吨（-6美元/吨），FOB韩国加工费87美元/吨（-6美元/吨），美韩价差140.7美元/吨（+16.1美元/吨）；华东现货-M2价差-115元/吨（+10元/吨）。
- 下游利润及开工：己内酰胺生产利润-1595元/吨（-45），酚酮生产利润-415元/吨（+0），苯胺生产利润496元/吨（-63），己二酸生产利润-1353元/吨（-14）；己内酰胺开工率86.05%（+0.00%），苯酚开工率67.00%（-8.50%），苯胺开工率80.17%（+2.43%），己二酸开工率62.00%（-3.60%）。
苯乙烯市场
- 港口库存下降：出口提振及国内开工低导致港口库存延续下降，11月底有复工预期，关注是否进一步延长检修。
- 下游提货刚需，开工偏低：EPS继续淡季降负，ABS、PS开工低位运行，EPS及PS库存有所去化，ABS库存压力仍存。
- 关键数据：苯乙烯主力基差39元/吨（-11元/吨）；非一体化生产利润-303元/吨（+22元/吨），预期逐步压缩；华东港口库存148300吨（-26500吨），商业库存87300吨（-14500吨）；开工率69.3%（+2.3%）。
- 下游利润及开工：EPS生产利润80元/吨（-35元/吨），PS生产利润-50元/吨（-15元/吨），ABS生产利润-461元/吨（-31元/吨）；EPS开工率51.63%（-2.32%），PS开工率55.40%（+1.90%），ABS开工率71.80%（+0.20%）。
策略与风险
- 单边策略：无。
- 基差及跨期：EB2512-EB2601逢低跨期正套。
- 跨品种：EB2512-BZ2603逢低做扩。
- 风险：欧美制裁进展，油价大幅波动。
