通信板块利好政策频出，整体看好
利好政策频出，整体看好通信板块。人民银行与证监会、金融监管总局创设两项结构性货币政策工具支持资本市场稳定发展，证监会发布《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》激发并购重组市场活力，中共中央政治局会议强调提振资本市场并引导中长期资金入市。国庆期间港股及中概股涨幅明显，外资对中国市场一致看好。
政策利好及市场表现
- 人民银行创设证券、基金、保险公司互换便利和股票回购、增持专项再贷款，提升机构资金获取能力和股票增持能力。
- 证监会发布《并购六条》，激发并购重组市场活力。
- 政治局会议强调提振资本市场，引导中长期资金入市，支持并购重组，推进公募基金改革。
- 国庆期间恒生指数、恒生科技指数涨幅显著，中概股纳斯达克中国金龙指数涨幅达11.35%，A50指数期货未平仓合约数量飙升。
通信板块景气度及受益标的
- 通信板块景气度整体较高，对机构流动性增强的受益程度高，尤其对有强业绩预期支撑且股价仍处低位的相关标的受益程度更高。
- 重点推荐光模块龙头标的：天孚通信、中际旭创、新易盛。
国家安全与供应链安全题材
- 黎以冲突加剧，市场对国家安全与供应链安全的关注度提高，利好北斗产业链相关公司。
- 黎巴嫩BP机爆炸事件显示信息战和网络战的威力，凸显北斗系统重要性。
- 北斗二向北斗三切换过渡期，相关产业在短报文终端应用、高精度定位能力及市场规模方面实现突破。
- 电动车领域对北斗定位及通信功能的需求，助力北斗在to C市场取得增量空间。
- 订单修复成为军工通信板块核心主线，新一轮补库存周期有望重启，相关板块迎来订单和估值双重修复。
- 建议关注北斗全产业链供应商海格通信、高精度导航定位供应商华测导航、高精度差分定位方案供应商中海达。
卫星互联网及通信景气度
- 我国低轨卫星组网建设有望于Q4进入密集发射期。
- G60星座首批卫星顺利完成发射，国内还规划了GW星座和鸿鹄-3两大万星级别的星链。
- 我国将实现近100次发射，商业航天发射场海南商发二号工位竣工，多家企业加速建设商业卫星超级工厂。
- 中国移动设立星地融合技术研究所，与中国星网、中国兵工成立中国时空信息集团有限公司，巩固卫星通信领域领先地位。
- 建议关注产业链相关公司：推荐上海瀚讯、铖昌科技，建议关注海格通信、信科移动、震有科技。
IDC行业及算力需求
- IDC行业为国产算力链条中确定性较高的环节，需求上行已由多角度印证。
- 我国AIDC&IDC相关企业2024年上半年营收及归母净利润增速分别为17.61%、3.65%。
- 订单层面：万国数据24H1上架率提升至72.4%，世纪互联新获200MW+订单，润泽科技24H1 AIDC业务同比增长1000%+。
- 国内外CSP厂商资本开支高增：百度、阿里、腾讯24Q2合计资本开支229.41亿元，同比+68.86%；谷歌、微软、亚马逊、Meta资本开支均显著提升。
- 近期国内与海外兴起智算中心投建热潮，建议关注具有AIDC概念的数据中心龙头企业润泽科技、奥飞数据。
投资建议
- 运营商：重点推荐中国移动、中国电信、中国联通。
- 光模块光器件光芯片：重点推荐天孚通信、中际旭创，建议关注新易盛、光迅科技、源杰科技。
- 卫星通信：建议关注海格通信、震有科技。
- 液冷：建议关注英维克、高澜股份。
- 设备商：建议关注紫光股份、中兴通讯、锐捷网络、共进股份。
- IDC&AIDC：推荐润泽科技、宝信软件，建议关注奥飞数据、光环新网、科华数据。
- 物联网模组：推荐广和通，建议关注威胜信息、有方科技。
- 控制器：推荐拓邦股份、和而泰。
- 军工通信：推荐七一二、上海瀚讯。
风险提示
- AI建设不及预期，光模块需求不及预期，卫星发射进度不及预期，经济系统性风险。
