交通运输产业行业研究：国庆假期出行人数同比增长全国快递收入9个月超万亿元

板块市场回顾

本周（9月30日），交运指数上涨7.0%，沪深300指数上涨8.5%，交运指数跑输大盘1.5%，在30个行业中排名第26位。交运子板块中，公交板块涨幅最大（+9.1%），而快递板块涨幅最小（+5.8%）。

行业观点

快递

• 行业动态：2024年前三季度，全国快递业务收入突破1万亿元，其中品牌全网营收规模居前三位的快递企业分别为顺丰速运、中通快递和圆通速递。
• 市场前景：快递板块当前处于低估值状态，推荐关注中通快递。

物流

• 行业动态：嘉友国际拟与坦桑尼亚港务局合作，在坦桑尼亚姆贝亚（Mbeya）地区开发、运营通杜马（Tunduma）陆港，并在坦噶（Tanga）港运营港口物流及航道管理。
• 市场前景：危化品水运行业供给受限，需求相对稳定，龙头份额有望提升，推荐关注兴通股份。

航空机场

• 行业动态：国庆假期前六日（10月1日至6日），民航客运量同比增长13%。全国日均执飞航班量恢复至2019年的112%，其中国内线日均恢复至2019年的118%，国际线日均恢复至2019年的84%。
• 市场前景：近期多项稳就业促消费政策推出，航空业作为可选消费品种，消费者购买力增强或信心恢复将创造出行需求。未来航空业飞机增速将放缓，若政策推动需求大幅改善，供需优化推动票价提升，航司利润弹性将释放。推荐关注中国国航、南方航空。

航运

• 行业动态：本周干散货指数BDI环比下降8.6%；油运方面，原油运输指数BDTI收于1060点，环比+23.0%，同比+24.1%；成品油运输指数BCTI收于497点，环比-12.2%，同比-35.9%。
• 市场前景：油运供需向好，看好旺季反弹，推荐关注中远海能。

公路铁路港口

• 行业动态：国庆假期前六日，铁路客运量同比增长7%；公路人员流动量日均26813万，同比+3%。
• 市场前景：2024年40周G7全国公路货运整车流量指数为100.68，同比+6.03%。全国主要公路运营主体9月27日收盘股息率高于中国十年期国债收益率（当前为2.15%）。

风险提示

• 需求恢复不及预期风险
• 油价上涨风险
• 汇率波动风险
• 价格战超预期风险

总结

本周交运板块整体表现较好，其中公交板块涨幅最大。快递、物流、航空机场和航运等行业均有重要动态，特别是快递业务收入突破1万亿元，物流企业在非洲市场的布局以及航空业的复苏趋势值得关注。同时，需要注意市场可能存在的风险因素。