高质量牛启动（下）：增量政策火力全开，本轮行情或创造历史

核心观点

• 增量政策活力全开，推动A股大反攻。
• 政策对症下药，推动高质量牛市势走稳走远。

关键数据

• 1999年519行情：上证指数4个交易日大涨14.51%，1个多月后大涨68.37%，两年内最高点大涨114.28%。
• 本轮市场：增量政策出台后，4个交易日上证指数大涨12.23%，日成交量最高近1.5万亿。

主要内容

一、增量政策火力全开，推动A股大反攻

• 增量政策密集出台：
  • 9月6日，前央行行长表态中国应抵抗通缩。
  • 9月下旬，政治局会议、央行、证监会和金融监管总局出台系列超预期政策，包括降息降准降存量房贷利率、支持股票市场发展工具、支持产业整合并购重组、引入长期资金等。
• 股市底部放量大涨：
  • 政策出台后，A股底部放量大涨，4个交易日上证指数涨幅超10%，投资者情绪高涨，外资及国内机构投资者纷纷入场。

二、政策对症下药，推动高质量牛市走稳走远

• 政策有助于扭转短期信心：
  • 直指房地产、股票市场、投资者就业收入消费等核心矛盾点，迅速扭转短期信心，打断通缩螺旋。
• 政策有助于提升居民消费：
  • A股上涨和房地产回稳提升居民财产性收入，政策聚焦民生，推动体制机制改革，提升中期居民消费能力。
• 政策有助于发展长期新质生产力：
  • 资本市场与新质生产力相互促进，高质量发展推动A股市场长期走出高质量牛市。

研究结论

• 本轮政策针对短中长期问题对症下药，推动A股市场走出创造历史的高质量牛市。

风险提示

• 政策效果不及预期，地缘冲突加剧。