螺纹钢延续偏强运行态势 铁矿石政策预期兑现

螺纹钢延续偏强运行态势铁矿石政策预期兑现 发布时间：2024-09-3009:39:34作者：宝城期货来源：宝城期货 行情复盘 9月27日，螺纹钢期货主力合约收涨2.58%至 3341.0元。 资金流向 9月27日收盘，螺纹钢期货资金整体流出6.65亿元。 背景分析 螺纹需求迎来好转，周度表需环比增33.06万吨，高频每日成交同样回升，但依旧处于近年来同期低位，且建筑工地资金情况改善有限，需求改善持续性存疑，相对利好则是国内政策利好预期。 后市展望 螺纹供需两端有所变化，供应低位持续回升，而旺季需求虽在改善但力度存疑，基本面改善有限，相对利好的是国内政策利好预期兑现，宏观情绪走强，乐观氛围主导下预计螺纹延续偏强运行态势，重点关注下游需求表现情况。 研报正文 核心观点 【螺纹钢】 主力期价震荡走高，录得2.58%日涨幅，量仓收缩。目前来看，螺纹供需两端有所变化，供应低位持续回升，而旺季需求虽在改善但力度存疑，基本面改善有限，相对利好的是国内政策利好预期兑现，宏观情绪走强，乐观氛围主导下预计螺纹延续偏强运行态势，重点关注下游需求表现情况。 【热轧卷板】 主力期价强势运行，录得2.94%日涨幅，量增仓缩。目前来看，热卷供需格局改善有限，供应有所收缩，而需求弱稳运行，上行驱动不强，相对利好则是政策利好预期，短期宏观乐观情绪主导热卷价格转为偏强运行态势，重点关注钢厂生产情况。 【铁矿石】 主力期价强势上涨，录得4.38%日涨幅，量仓收缩。现阶段，矿石需求持续回升但空间受限，而供应维持高位，矿石基本面改善有限，直接体现就是库存高位继续累库，矿价仍将承压运行，相对利好的是国内政策预期兑现，强预期逻辑主导行情，预计矿价短期维持偏强运行态势，但考虑节前资金扰动加剧，操作上多看少动为主，重点关注盘面持仓变化情况。 —产业动态 (1)新华社：坚定信心，努力完成全年经济社会发展目标任务 中共中央政治局9月26日召开会议，分析研究当前经济形势，部署下一步经济工作。此次中央政治局会议全面客观研判当前经济形势，作出一系列重要部署，释放出努力完成全年经济社会发展目标任务的鲜明政策信号，必将 激励广大干部群众坚定信心、主动作为，为推动经济持续回升向好汇聚强大合力。 (2)国家统计局：1-8月份全国规模以上工业企业利润增长0.5% 1-8月份，全国规模以上工业企业实现利润总额46527.3亿元，同比增长0.5%。1-8月份，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额15490.6亿元，同比下降1.3%;股份制企业实现利润总额34430.3亿元，下降1.3%;外商及港澳台投资企业实现利润总额11777.0亿元，增长6.9%;私营企业实现利润总额12648.3亿元，增长2.6%。1-8月份，采矿业实现利润总额8132.8亿元，同比下降9.2%;制造业实现利润总额32967.2亿元，增长1.1%;电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额5427.3亿元，增长14.7%。 (3)Mysteel解读：9月钢厂高炉停复产情况及10月份停复产计划 经调研统计，10月Mysteel247钢厂高炉铁水日均产量226.75万吨/天，环比9月增加2.56万吨/天。考虑10月份处于宏观政策驱动，尤其是在货币政策发力之后，市场预估后续仍有财政政策配合，叠加10月份的传统需求旺季，钢厂盈利状况进一步改善，不排除复产增加以及提前的可能性。如果将这些因素考虑进来，综合下来，我们认为10月份高炉铁水日均产量有望达到228万吨附近。 二现货市场 三期货市场 四相关图表 五后市研判 螺纹钢：呈现出供需双增局面，库存延续良好去化，建筑钢厂生产积极，螺纹周产量环比再增11.23万吨，连续五周回升并升至年内相对高位，且品种吨钢利润较好，后续产量仍有增量空间，低供应格局已变，压力在增加。 与此同时，螺纹需求迎来好转，周度表需环比增33.06万吨，高频每日成交同样回升，但依旧处于近年来同期低位，且建筑工地资金情况改善有限，需求改善持续性存疑，相对利好则是国内政策利好预期。 目前来看，螺纹供需两端有所变化，供应低位持续回升，而旺季需求虽在改善但力度存疑，基本面改善有限，相对利好的是国内政策利好预期兑现，宏观情绪走强，乐观氛围主导下预计螺纹延续偏强运行态势，重点关注下游需求表现情况。 热轧卷板：供需两端变化不大，板材钢厂生产弱稳，周产量环比微降，供应持续收缩且降至低位，压力有所缓解，但高库存局面未变，利好效应有限。 与此同时，假期因素扰动下热卷需求弱稳运行，周度表需环比下降3.18万吨，相应的下游主要行业冷轧基本面改善有限，相对利好则是板材出口需求表现较好，给予热卷需求支撑，但外部政策压制未退，增量空间有限。 目前来看，热卷供需格局改善有限，供应有所收缩，而需求弱稳运行，上行驱动不强，相对利好则是政策利好预期，短期宏观乐观情绪主导热卷价格转为偏强运行态势，重点关注钢厂生产情况。 铁矿石：供需格局改善有限，钢厂盈利状况好转，矿石终端消耗持续回升，本周样本钢厂日均铁水产量和进口矿环比继续增加，给予矿价支撑，但需注意的是大幅亏损局面也未变，且钢市难以承接大幅提产，预计矿石需求回升力度受限。 与此同时，国内港口铁矿石到货环比如期回升，相应的海外矿商发运延续回升态势，而按船期推算国内港口到货量延续高位，叠加国内矿山生产持续恢复，铁矿石供应维持高位。 目前来看，矿石需求持续回升但空间受限，而供应维持高位，矿石基本面改善有限，直接体现就是库存高位继续累库，矿价仍将承压运行，相对利好的是国内政策预期兑现，强预期逻辑主导行情，预计矿价短期维持偏强运行态势，但考虑节前资金扰动加剧，操作上多看少动为主，重点关注盘面持仓变化情况。 关联品种螺纹钢热卷铁矿石所属公司：宝城期货