【工业硅周报】假期成交有限，关注宏观情绪影响

周度报告—工业硅 假期成交有限，关注宏观情绪影响 走势评级：工业硅：震荡报告日期：2024年10月07日 ★南方减产、北方复产 根据百川盈孚统计，本周黑龙江增加4台、内蒙古增加2台、 重庆、广西各增加1台，云南减少3台、四川减少2台、河南 减少1台，合计增加2台，周产量增加280吨。北方部分停产工厂陆续复工，节后新产能亦有继续投产计划，而大部分云南 硅厂或将在10月中旬之后选择停产休市，关注后续进展。 孙伟东有色金属首席分析师从业资格号:F3035243 投资咨询号:Z0014605 Tel:8621-63325888 Email:weidong.sun@orientfutures.com ★节前备货积极性一般 多晶硅：根据百川盈孚，本周多晶硅产量3.26万吨，环比 联系人肖嘉颖 分析师（有色金属） +1.88%，库存23.03万吨，环比+3.04%。枯水期即将来临，四川乐山或面临总供电量不足问题，通威、协鑫的乐山产能存降 有负预期。但另一方面，通威内蒙古三期20万吨产能将有序投 色产，新特、东方希望等多晶硅产能10月或有复产计划，关注其复产进展。近期99硅粉的采购价格在12000-12500元/吨。 金有机硅：本周有机硅DMC产量4.38万吨，环比+2.1%，周库 属存4.21万吨，环比-3.22%。新产能出品延后加之各企业库存低位，单体厂接连两次集体上调价格，但大多下游企业对新价格接受程度不高。湖北兴发、山东东岳等多家企业维持降负生产状态，浙江新安化工停车装置周内已陆续恢复正常，另外唐山三友新装置停车，内蒙古恒星化学装置处于检修状态。 铝合金：本周铝合金锭价格震荡上行，下游刚需买货，对工业硅的消耗量有限。 ★假期成交有限，关注宏观情绪影响 国庆期间市场成交有限，现货价格基本持稳，但节后盘面或受宏观情绪影响较大，假期期间港股、中概股表现较好，或对节后商品起到带动作用。但需注意Si2412合约到12800元/吨以上时或激起北方硅厂套保意愿。此外，10月市场或更关心集中注销，核心问题是如何解决华东、天津的“烂仓单”。若通过期现商开正套，即在Si2411合约上接老仓单，移至Si2412合约后当作非标产品销售，这就需要Si2411-Si2412合约给出合理月差，覆盖掉期现商可能面对的折价和成本。我们认为Si2411-Si2412合约月差乐观情况下可走至-3500元/吨。因此，策略方面，单边仍以震荡趋势看待；套利11-12合约反套可继续持有。 ★风险提示：供给变化超预期。 从业资格号:F03130556 Email：jiaying.xiao@orientfutures.com ·重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 目录 1、假期成交有限，关注宏观情绪影响4 2、热点资讯整理4 3、产业链高频数据跟踪5 3.1、工业硅现货价格5 3.2、工业硅相关成本6 3.3、工业硅供给8 3.3、工业硅需求9 3.4、工业硅库存13 4、风险提示13 2期货研究报告 图表目录 图表1：不通氧553#硅现货日度均价5 图表2：通氧553#硅现货日度均价5 图表3：421#硅现货日度价格6 图表4：99#硅现货日度价格6 图表5：国内硅石周度均价6 图表6：国内石油焦周度均价6 图表7：国内洗精煤周度均价7 图表8：国内木炭周度均价7 图表9：国内电极周度均价7 图表10：国内工业硅主产区月度电价7 图表11：新疆样本工业硅企业周度产量8 图表12：云南样本工业硅企业周度产量8 图表13：四川样本工业硅企业周度产量8 图表14：新疆样本工业硅企业周度开工率8 图表15：云南样本工业硅企业周度开工率9 图表16：四川样本工业硅企业周度开工率9 图表17：国内多晶硅现货日度均价9 图表18：国内多晶硅周度行业平均毛利润9 图表19：国内多晶硅工厂总库存10 图表20：国内多晶硅周度产量10 图表21：国内硅片现货日度均价10 图表22：国内硅片周度产量10 图表23：国内电池片现货日度均价11 图表24：国内光伏组件现货日度均价11 图表25：国内DMC日度均价11 图表26：国内DMC周度平均毛利润11 图表27：国内DMC工业库存12 图表28：国内DMC周度产量12 图表29：国内铝合金ADC12日度均价12 图表30：国内铝合金月度开工率12 图表31：国内工业硅周度合计社会库存13 图表32：国内工业硅周度港口库存13 图表33：国内工业硅样本企业库存13 1、假期成交有限，关注宏观情绪影响 本周（09/22-10/07）工业硅期货主力2411合约收于9890元/吨，周环比+530元/吨。现货价格基本持稳。根据SMM，华东通氧553#价格11700元/吨，华东、昆明、四川421#价格分别为12100、12200、12200元/吨。新疆、天津99#硅分别为10950、11600元/吨。 南方减产、北方复产。根据百川盈孚统计，本周黑龙江增加4台、内蒙古增加2台、 重庆、广西各增加1台，云南减少3台、四川减少2台、河南减少1台，合计增加2 台，周产量增加280吨。北方部分停产工厂陆续复工，节后新产能亦有继续投产计 划，而大部分云南地区硅厂或将在10月中旬之后选择停产休市，关注后续进展。 节前备货积极性一般。多晶硅：根据百川盈孚，本周多晶硅产量3.26万吨，环比 +1.88%，库存23.03万吨，环比+3.04%。枯水期即将来临，四川乐山或面临总供电量 不足问题，通威、协鑫的乐山产能存降负预期。但另一方面，通威内蒙古三期20万吨 产能将有序投产，新特、东方希望等多晶硅产能10月或有复产计划，关注其复产进展。近期99硅粉的采购价格在12000-12500元/吨。有机硅：本周有机硅DMC产量 4.38万吨，环比+2.1%，周库存4.21万吨，环比-3.22%。新产能出品延后加之各企业库存低位，单体厂接连两次集体上调价格，但大多下游企业对新价格接受程度不高。湖北兴发、山东东岳等多家企业维持降负生产状态，浙江新安化工停车装置周内已陆续恢复正常，另外唐山三友新装置停车，内蒙古恒星化学装置处于检修状态。铝合金：本周铝合金锭价格震荡上行，下游刚需买货，对工业硅的消耗量有限。。 假期成交有限，关注宏观情绪影响。根据SMM，本周工业硅社会库存环比-0.3万吨，样本工厂库存环比-0.21万吨。仓单库存环比-1万吨至29.2万吨。国庆期间市场成交有限，现货价格基本持稳，但节后盘面或受宏观情绪影响较大，假期期间港股、中概股表现较好，或对节后商品起到带动作用。但需注意Si2412合约到12800元/吨以上时激起北方硅厂套保意愿。此外，10月市场或更关心集中注销，核心问题就是如何解决华东、天津的“烂仓单”。若通过期现商开正套，即在Si2411合约上接老仓单，移至Si2412合约后当作非标产品销售，这就需要Si2411-Si2412合约给出合理月差，覆盖掉期现商可能面对的折价和成本。我们认为Si2411-Si2412合约月差乐观情况下可走至-3500元/吨。因此，策略方面，单边仍以震荡趋势看待；套利11-12合约反套可继续持有。 2、热点资讯整理 美国东南亚四国光伏反补贴初裁结果公布 美国时间2024年10月1日，美国商务部宣布了其对来自东南亚四国（柬埔寨、马来西亚、泰国和越南）的晶体光伏电池（无论是否组装成组件）的反补贴税（CVD）调查的初步裁定。反补贴初裁的税率从不到1%到近300%不等，其中，天合光能的泰国工厂税率最低，仅0.14%；晶澳越南工厂、晶科马来西亚工厂分别为2.85%、3.47%；反补贴初裁税率已公布，美国海关和边境保护局（CBP）将开始收取现金存款押金。美国商务部对反倾销案的初步裁定可能会在11月做出，在2025年2月公布反补贴终裁结 果。（来源：全球光伏） 新安股份拟出资约1.3亿元收购石英砂岩矿的采矿权 新安股份公告，公司�十一届董事会�十五次会议审议通过了《关于收购硅矿的议案》。公司拟出资约1.3亿元在云南省收购储量不低于1亿吨用于工业硅冶炼的石英砂岩矿的采矿权。本次收购采矿权旨在降低外购硅矿成本、保障公司硅基产业原材料供应的稳定性。（来源：硅业分会） 兴发10万吨/年工业硅项目公示 内蒙古自治区生态环境厅发布了关于内蒙古兴发科技有限公司年产20万吨工业硅项目 （一期10万吨）环境影响评价文件受理情况的公示。项目投资14.2亿元，共建设7台33000KVA半封闭矮烟罩矿热电炉，主要产品为工业硅10万吨/年（4210牌号），在厂区初步破碎后全部运至内蒙古兴发有机硅项目厂区（在建，厂区相距3km处）进一步破碎磨粉，作为有机硅生产原料利用；副产品微硅粉33525.11吨/年，外售；项目烟气余热回收发电装置配套全凝汽轮发电机组，发电量22264万kWh/a，自用。（来源：硅业分会） 3、产业链高频数据跟踪 3.1、工业硅现货价格 图表1：不通氧553#硅现货日度均价 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表2：通氧553#硅现货日度均价 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表3：421#硅现货日度价格 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表4：99#硅现货日度价格 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 3.2、工业硅相关成本 图表5：国内硅石周度均价 图表6：国内石油焦周度均价 资料来源：SMM，东证衍生品研究院资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表7：国内洗精煤周度均价图表8：国内木炭周度均价 资料来源：SMM，东证衍生品研究院资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表9：国内电极周度均价图表10：国内工业硅主产区月度电价 资料来源：SMM，东证衍生品研究院资料来源：SMM，东证衍生品研究院 3.3、工业硅供给 图表11：新疆样本工业硅企业周度产量 图表12：云南样本工业硅企业周度产量 资料来源：SMM，东证衍生品研究院资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表13：四川样本工业硅企业周度产量图表14：新疆样本工业硅企业周度开工率 资料来源：SMM，东证衍生品研究院资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表15：云南样本工业硅企业周度开工率图表16：四川样本工业硅企业周度开工率 资料来源：SMM，东证衍生品研究院资料来源：SMM，东证衍生品研究院 3.3、工业硅需求 3.3.1、多晶硅产业链 （1）多晶硅 图表17：国内多晶硅现货日度均价 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表18：国内多晶硅周度行业平均毛利润 资料来源：百川盈孚，东证衍生品研究院 图表19：国内多晶硅工厂总库存图表20：国内多晶硅周度产量 资料来源：百川盈孚，东证衍生品研究院资料来源：百川盈孚，东证衍生品研究院 （2）硅片 图表21：国内硅片现货日度均价 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表22：国内硅片周度产量 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 （3）电池片和组件 图表23：国内电池片现货日度均价 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表24：国内光伏组件现货日度均价 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 3.3.2、有机硅 图表25：国内DMC日度均价 图表26：国内DMC周度平均毛利润 资料来源：SMM，东证衍生品研究院资料来源：百川盈孚，东证衍生品研究院 图表27：国内DMC工业库存图表28：国内DMC周度产量 资料来源：百川盈孚，东证衍生品研究院资料来源：百川盈孚，东证衍生品研究院 3.3.3、铝合金 图表29：国内铝合金ADC12日度均价