行业周报：百菌清、代森锰锌、苏氨酸等库存低位，看好化工白马以及部分化工子行业龙头

基础化工 2024年10月07日 投资评级：看好（维持）行业走势图 百菌清、代森锰锌、苏氨酸等库存低位，看好化工白 马以及部分化工子行业龙头 ——行业周报 金益腾（分析师）徐正凤（分析师） 19% 基础化工沪深300 jinyiteng@kysec.cn 证书编号：S0790520020002 xuzhengfeng@kysec.cn 证书编号：S0790524070005 10% 0% -10% -19% -29% 2023-102024-022024-06 数据来源：聚源 相关研究报告 《政策加码助力宏观预期扭转，全面看好化工白马与子行业龙头—化工行业周报》-2024.9.29 《磷矿石市场行情暂稳，阿科力千吨级高透光材料生产线试生产—行业周报》-2024.9.22 《江浙织机开工率延续提升，粘胶长丝、短纤市场维稳运行—行业周报》 -2024.9.17 本周行业观点：百菌清、代森锰锌、苏氨酸等库存低位，全面看好化工龙头 据百川盈孚数据，截至9月27日，我们统计112个化工品种的行业总库存数据并计算库存历史分位，行业总库存历史分位<10%的包括百菌清、代森锰锌、异丁醛、苯酚、PVA、乙二醇、粘胶短纤、制冷剂R125、辛醇、涤纶长丝、制冷剂R134a、丁二烯、苏氨酸、正丁醇、萤石、季戊四醇、TMA、炭黑、聚乙烯。其中百菌清Q3南美市场订单偏多，市场需求热度尚存，部分厂家及贸易商拉涨价格，主流工厂皆有排单，部分排单至10月之后；代森锰锌Q3虽然处于需求淡 季，但代森锰锌工厂排单较多，主因是印度方面因高温等原因装置开工不足，代森锰锌全球市场供应缩减，利好下游的拿货心态；苏氨酸Q3供应紧张、市场价格上涨，主要是2024年海外需求强劲，出口量同比增幅较大，支撑国内价格。 本周重点产品跟踪：农业磷酸一铵回暖，纯碱厂家接单良好、现货价格攀升据百川盈孚数据，截至9月30日：（1）磷酸一铵55%市场均价为3054元/吨， 较9月27日上涨16元，幅度约为0.53%，受两河以及山东地区复合肥走货好转影响，市场对于一铵刚需稍有提升，贸易商以及厂家一铵库存有所消化，磷酸一铵市场价格窄幅回调。（2）轻质纯碱市场均价为1467元/吨，重质纯碱市场均价 为1560元/吨，纯碱期货SA2501合约开盘1573元/吨，收盘1699元/吨，结算 1652元/吨，场内企业报价个别探涨，各碱厂接单情良好，市场偏暖运行。 本周行业新闻：阿布扎比国家石油公司将收购科思创等 【科思创】10月1日，科思创与阿布扎比国家石油公司ADNOCGroup旗下相关实体签署投资协议，总交易价值达147亿欧元（约合人民币1140亿元）。【化工 行业】国家统计局9月27日发布的数据显示，2024年1-8月份化学原料和化学 制品制造业利润同比增长0.6%。 推荐及受益标的 推荐标的：【化工龙头白马】万华化学、华鲁恒升、恒力石化、荣盛石化、赛轮 轮胎、扬农化工、新和成、龙佰集团等；【化纤行业】新凤鸣、桐昆股份、华峰化学、三友化工、海利得等；【氟化工】金石资源、巨化股份、三美股份、昊华科技等；【农化&磷化工】兴发集团、云图控股、亚钾国际、和邦生物等；【硅】合盛硅业、硅宝科技、宏柏新材；【纯碱&氯碱】远兴能源、三友化工等；【其他】黑猫股份、振华股份、苏博特、江苏索普等。 受益标的：【化工龙头白马】卫星化学、东方盛虹等；【化纤行业】新乡化纤、神 马股份等；【氟化工】东岳集团等；【农化&磷化工】云天化、川恒股份、川发龙蟒、湖北宜化、新洋丰、东方铁塔、盐湖股份等；【硅】三孚股份、晨光新材、新安股份；【纯碱&氯碱】中盐化工、新疆天业等。 风险提示：油价大幅波动；下游需求疲软；宏观经济下行；其他风险详见倒数第二页标注1。 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 目录 1、化工行情跟踪及事件点评：化工品价格涨跌互现5 1.1、化工行情跟踪：化工行业指数跑输沪深300指数0.26%5 1.2、本周行业观点：百菌清、代森锰锌、苯酚、PVA、粘胶短纤、制冷剂R125、苏氨酸等库存处于历史低位，看好化工景气持续向上5 1.3、本周重点产品跟踪：纯碱现货价格小幅攀升，磷酸一铵价格回暖9 1.3.1、化纤：涤纶长丝价格上行，粘胶短纤市场延续平稳走势9 1.3.2、纯碱：厂家接单良好，现货市场价格稳步攀升11 1.3.3、化肥：尿素、氯化钾价格企稳，农业磷酸一铵回暖，磷矿石市场行情暂稳12 1.4、本周行业新闻点评：阿布扎比国家石油公司将收购科思创；2024年1-8月份化学原料和化学制品制造业利润增长0.6%14 2、化工价格行情：59种产品价格周度上涨、102种下跌15 2.1、化工品价格涨跌排行：液氯、丙烯酸甲酯等领涨19 3、本周化工价差行情：29种价差周度上涨、34种下跌21 3.1、本周价差涨跌排行：“甲苯-石脑油”价差有所扩大，“二甲醚-1.41×甲醇”价差跌幅明显21 3.2、重点价格与价差跟踪22 3.2.1、石化产业链：纯MDI价差小幅缩窄22 3.2.2、化纤产业链：氨纶价差基本稳定24 3.2.3、煤化工、有机硅产业链：9月30日有机硅DMC价差收窄25 3.2.4、磷化工及农化产业链：氯化钾价格小幅下降26 3.2.5、维生素及氨基酸产业链：维生素A、E价格稳定27 4、化工股票行情：化工板块98.4%个股周度上涨28 4.1、覆盖个股跟踪：全面看好化工龙头万华化学、华鲁恒升等28 4.2、股票涨跌排行：吉林碳谷、康普化学等领涨33 5、风险提示34 图表目录 图1：9月30日上证综指收于3,336.5点，较9月23日上涨21.37%5 图2：9月30日CCPI报4,397点，较9月23日上涨1.41%5 图3：2024Q3百菌清价格上行7 图4：2024Q3苏氨酸市场价格上涨7 图5：截至9月27日，百菌清、代森锰锌、苯酚、PVA、粘胶短纤、制冷剂R125、苏氨酸等库存处于历史低位8 图6：截至9月24日，江浙织机负荷率73.67%9 图7：8月美国服装及服装配饰店销售额同比增长1.0%9 图8：本周涤纶长丝POY价差小幅收窄10 图9：截至9月26日，涤纶长丝POY库存天数大幅去化10 图10：9月30日，粘胶长丝市场均价保持稳定10 图11：截至9月27日，粘胶长丝行业开工率基本稳定10 图12：相较9月23日，9月30日粘胶短纤价差扩大11 图13：截至9月27日，粘胶短纤库存小幅下降11 图14：本周氨纶价差基本稳定11 图15：截至9月27日，氨纶库存基本维持稳定11 图16：本周重质纯碱价差基本稳定12 图17：本周光伏玻璃市场均价维持稳定12 图18：截至9月27日，纯碱库存小幅增加12 图19：2024年9月，粮油、谷物价格环比上涨14 图20：本周磷矿石、磷铵价格基本稳定14 图21：9月30日，国内尿素价格基本稳定14 图22：9月27日，国际钾肥价格下跌14 图23：本周纯MDI价差小幅缩窄22 图24：本周聚合MDI价差基本稳定22 图25：本周乙烯-石脑油价差小幅收窄22 图26：本周PX-石脑油价差小幅扩大22 图27：本周PTA-PX价差小幅扩大23 图28：本周POY-PTA/MEG价差小幅收窄23 图29：本周丙烯-丙烷价差小幅收窄23 图30：本周丙烯-石脑油价差基本稳定23 图31：本周环氧丙烷价差基本稳定23 图32：相较9月23日，9月30日己二酸价差收窄23 图33：本周顺丁橡胶价差基本稳定24 图34：本周丁苯橡胶价差收窄24 图35：本周氨纶价差基本稳定24 图36：本周POY-PTA/MEG价差小幅收窄24 图37：相较9月23日，9月30日粘胶短纤价差扩大24 图38：9月30日，粘胶长丝市场均价保持稳定24 图39：相较9月23日，9月30日有机硅DMC价差收窄25 图40：相较9月23日，9月30日煤头尿素价差扩大25 图41：相较9月23日，9月30日DMF价差收窄25 图42：相较9月23日，9月30日醋酸价差小幅收窄25 图43：相较9月23日，9月30日甲醇价差小幅扩大25 图44：相较9月23日，9月30日乙二醇价差扩大25 图45：相较9月23日，9月30日PVC（电石法）价差基本稳定26 图46：相较9月23日，9月30日烧碱价差小幅扩大26 图47：相较9月23日，9月30日复合肥价格小幅下跌26 图48：相较9月23日，9月30日氯化钾价格下跌26 图49：相较9月23日，9月30日磷酸一铵价差收窄26 图50：相较9月23日，9月30日二铵价差小幅扩大26 图51：相较9月23日，9月30日草甘膦价差小幅扩大27 图52：相较9月23日，9月30日草铵膦价格下跌27 图53：相较9月23日，9月30日代森锰锌价格稳定27 图54：相较9月23日，9月30日菊酯价格维持稳定27 图55：相较9月23日，9月30日维生素A价格稳定27 图56：相较9月23日，9月30日维生素E价格稳定27 图57：相较9月23日，9月30日蛋氨酸价格稳定28 图58：相较9月23日，9月30日赖氨酸价格基本稳定28 表1：本周分板块价格涨跌互现15 表2：化工产品价格7日涨幅前十：液氯、丙烯酸甲酯等领涨19 表3：化工产品价格7日跌幅前十：硫铁矿、MMA等领跌20 表4：化工产品价格30日涨幅前十：液氯、高含氢硅油等领涨20 表5：化工产品价格30日跌幅前十：维生素VA、MMA等跌幅明显20 表6：化工产品价差本周涨幅前十：“甲苯-石脑油”等领涨21 表7：化工产品价差本周跌幅前十：“二甲醚-1.41×甲醇”等领跌21 表8：重点覆盖标的公司跟踪28 表9：本周重要公司公告：东材科技拟继续增持等33 表10：化工板块个股收盘价周度涨幅前十：吉林碳谷、康普化学等领涨34 表11：化工板块个股收盘价周度跌幅前三：ST红太阳、新纶科技等领跌34 1、化工行情跟踪及事件点评：化工品价格涨跌互现 1.1、化工行情跟踪：化工行业指数跑输沪深300指数0.26% 截至9月30日，上证综指收于3,336.5点，较9月23日的2,748.92点上涨21.37%； 沪深300指数报4,017.85点，较9月23日上涨25.06%；化工行业指数报3397.01 点，较9月23日上涨24.8%；CCPI（中国化工产品价格指数）报4,397点，较9 月23日上涨1.41%。9月30日化工行业指数跑输沪深300指数0.26%。 9月30日，化工板块的546只个股中，有537只周度上涨（占比98.35%)，有 1只周度下跌（占比0.18%)。7日涨幅前十名的个股分别是：吉林碳谷、康普化学、利通科技、颖泰生物、汉维科技、华峰超纤、双乐股份、德方纳米、齐鲁华信、天晟新材；7日跌幅前3名的个股分别是：ST红太阳、新纶科技、新日恒力。 9月23日-9月30日，我们跟踪的226种化工产品中，有59种产品价格较上周上涨，有102种下跌。7日涨幅前十名的产品是：液氯、丙烯酸甲酯、R125、天然橡胶、R410a、异丁醇、R32、PTA、MEG、DMF；7日跌幅前十名的产品是：硫铁矿、MMA、己内酰胺、WTI、加氢尾油、裂解C9、液化气、硫酸钾、PA6、纯苯。 9月23日-9月30日，我们跟踪的72种产品价差中，有29种价差较上周上涨，有34种下跌。7日涨幅前五名的价差是：“甲苯-石脑油”、“PTA-0.655×PX”、“环己酮-1.144×纯苯”、“三聚磷酸钠-0.26×黄磷”、“丙烯酸甲酯-0.87×丙烯酸-0.25×甲醇”；7日跌幅前五名的价差是：“二甲醚-1.41×甲醇”、“PS-1.01×苯乙烯”、“POY-0.34×MEG-0.86×PTA”、“丙烯-1.2×丙烷”、“己内酰胺-0.96×纯苯-0.77× 合成氨”。 图1：9月30日上证综指收于3,336.5点，较9月23日 上涨21.37% 图2：9月30日CCPI报4,397点，较9月23日上涨1.41% 6,000 5,500 5