央行释放利好，情绪面推动下港股仍有上涨空间

证券研究报告 周报 央行释放利好，情绪面推动下港股仍有上涨空间 股指期货 2024-09-30星期一 市场回顾： 上周港股股指期货价格大幅上涨，至周末10月份恒指期货价格涨幅14.03%，科技指数期货涨幅22.37%；排除换仓影响后，当周恒指期货持仓量增幅19.95%，科技指数持仓量增幅28.04%；当周恒指期货升水287.8点，基差较前周升高209.27点。美股股指期货方面，上周三大股指期货小幅震荡上涨，至周末时道指期货价格涨幅0.5%，标指和纳指100期货价格涨幅分别为0.51%和0.96%。持仓方面，上周美股主要股指期货中道指期货持仓涨幅2.06%，纳指持仓涨幅4.04%。三大股指的期货中道指期货基差为升水311点较前周下降61.64点，纳指100期升水224.01点，较前周下降39.63点。 市场外部环境跟踪： 国内主要城市住房销售情况跟踪；央行最新动向； 部分国内外重要新闻。 投资建议： 上周港股大幅上涨，主要原因是港股出现了政策面、资金面和情绪面引发的共振。对于港股来说，我们认为财政政策的具体措施尚未落地前投资者预期或仍保持高涨，叠加前期港股多个板块出现超跌，港股在中期内有来说有较大可能延续上涨行情，但长期行情需要考虑宽松货币政策以及未来财政措施的最终实施力度和效果，如果刺激措施的出台最终带来国内需求面的明显回暖以及促进经济走出去杠杆过程的效果，相信港股的长期行情可期。基于对市场环境的判断，我们对于港股未来的走势抱有乐观的态度。我们认为当前港股的中短线投资者可全面增加风险偏好；但长期投资者仍建议配置一定的具有强现金流能力的防守板块。 研究部 姓名：张思达 SFC：BPT227 电话：0755-21519179 Email:zhangsd@gyzq.com.hk 请务必阅读免责条款 目录 一、市场回顾4 1.期货市场表现4 2.港股美股表现4 二、市场外部环境跟踪7 国内主要城市住房销售情况跟踪7 央行最新动向8 部分国内外重要新闻9 三、投资观点10 图表目录 表1：上周股指期货走势4 表2：上周港股美股主要股指走势5 表3：上周港股各行业板块涨跌5 表4：上周港股成交较活跃的ETF5 表5：上周美股各行业板块涨跌6 表6：上周美股各ETF涨跌6 表7：上周大类资产表现6 表8：国内部分城市商品房成交（网签）情况7 表9：国内部分城市二手房成交情况8 一、市场回顾 1.期货市场表现 上周港股股指期货价格大幅上涨，至周末10月份恒指期货价格涨幅14.03%，科技指数期货涨幅22.37%；排除换仓影响后，当周恒指期货持仓量增幅19.95%，科技指数持仓量增幅28.04%；当周恒指期货升水287.8点，基差较前周升高209.27点。 美股股指期货方面，上周三大股指期货小幅震荡上涨，至周末时道指期货价格涨幅0.5%，标指和纳指100期货价格涨幅分别为0.51%和0.96%。持仓方面，上周美股主要股指期货中道指期货持仓涨幅2.06%，纳指持仓涨幅4.04%。三大股指的期货中道指期货基差为升水311点较前周下降61.64点，纳指100期 升水224.01点，较前周下降39.63点。 表1：上周股指期货走势 收盘价 当周涨跌 幅 当周成交量 持仓量 前周持仓量排除换仓后持仓 量涨跌 持仓量涨跌基差前周基基差 率 2024-09-29 （%） （手） （手） （手） （%） （%） 恒生指数2410 20,920.00 14.03 6,239.73 145,594 18,602 19 H股指数2410 7,412.00 15.60 9,720.59 261,106 39 恒生科技指数2410 4,548.00 22.37 7,040.92 15 道琼斯期货小型标普500期货小型纳斯达克 42,624.00 资料来源：Wind、国元证券经纪(香港)整理 2.港股美股表现 上周港股市场大幅上涨，至周末收盘恒指一周涨幅13%，国企指数涨幅13.02%，科技指数涨幅20.23%。上周港股所有一级行业板块上涨，消费板块、地产、工业板块上涨势头突出，科技和医疗板块涨幅居中，公用事业、电讯等防守板块涨幅较弱，市场风险偏好全面抬升。ETF资金方面，当周在港最大的恒指ETF盈富基金的份额较前周大幅增加3.74%，但恒指2倍反向ETF份额也快速增加82.26%，空头势力明显增强。 上周美股出现上涨，至周末道指涨幅0.59%，标普500涨幅0.62%，纳指涨幅0.95%；中概股指数涨幅23.94%。标普行业板块方面，上周材料与可选消费行业领涨，分别涨3.38%和1.75%，医疗、能源板块分别下跌1.13%和0.83%。 表2：上周港股美股主要股指走势 收盘价2024-09-29 当周涨跌幅 （%） 年初以来涨跌幅 （%） 当周成交额 （亿） 市盈率 恒生指数20,632.30 13.00 4.30 13,701.51 10.16 恒生中国国有企业2,640.01 13.02 8.52 2,629.37 6.03 恒生科技4,453.24 20.23 7.86 3,747.76 29.65 道琼斯工业指数42,313.00 0.59 27.65 2,613.38 30.91 标普5005,738.17 0.62 49.45 14,489.15 28.50 纳斯达克指数18,119.59 0.95 73.12 10,899.09 46.00 纳斯达克中国金龙指数7,236.19 23.94 7.95 - 26.33 资料来源：Wind、国元证券经纪(香港)整理表3：上周港股各行业板块涨跌 名称 收盘价当周涨跌幅 2024-09-29（%） 14,247.6319.51 2,643.5418.89 1,620.6316.61 1,004.5314.92 7,610.7513.29 11,669.9413.21 8,216.8212.47 3,510.5611.25 1,468.986.43 5,571.685.12 11,464.534.91 1,486.471.01 当月涨跌幅 （%） 17.63 26.08 17.25 12.34 .78 .85 32 12.23 6.89 3.10 -7.40 -3.42 年初以来涨 跌幅 （%） -6.18 10.87 -0.80 9.19 年初以来相对恒指 涨跌幅 （%） -27.21 -10.16 -21.83 -11.84 11.78 11.89 -33.04 -3.37 -13.32 -6.99 5.84 -7.43 当周成交额 （亿） 306.69 市盈率 必需性消费非必需性消费地产建筑业工业 原材料业资讯科技业医疗保健业金融业 综合企业公用事业能源业电讯业 -12.01 66 7.71 .04 .60 592.50 314.22 234.73 1,547.54 584.06 2,241.68 63.27 254.21 533.55 268.07 19.18 25.43 11.92 12.71 15.62 31.57 35.83 5.71 4.50 11.95 7.27 11.47 17. 14 14 13 26.87 14 17. 32.92 32.81 3,312.72 资料来源：Wind、国元证券经纪(香港)整理 表4：上周港股成交较活跃的ETF 代码 名称 标的资产收盘价 当周涨跌年初以来相对恒指幅涨跌幅 近6个月回报 基金份额 基金份额较前周变化 当周 成交额 每股净值 基金规模 净值变化 2024-09-29 （%）（%） （%） （百万份） （%） （亿） （港元） （百万港元） （百万港元） 2800 盈富基金 恒生指数21.34 12.674.16 19.37 7720.99 1028.58 19.85 153250.89 12055.84 7226 XL二南方恒科 恒生科技4.61 43.94-0.64 17.65 2596.44 122.35 3.60 9346.66 -923.95 7552 XI二南方恒科（反向） 恒生科技3.74 -34.39-64.06 -28.94 380.20 74.24 4.99 1897.69 715.08 7500 FI二南方恒指（反向） 恒生指数3.71 -23.12-61.29 -32.77 562.40 48.22 4.31 2426.59 858.07 39.95 3.75 4569.97 -302.98 72003188 FL二南方恒指华夏沪深三百 恒生指数4.30沪深30043.60 27.0420.0919.98-7.01 35.21 1.48 1218.40 349.95 22.74 39.04 13661.63 1401.12 2823 安硕A50 富时中国A5014.39 18.93-1.71 5.53 1249.00 18.22 13.03 16274.72 1673.56 3067 安硕恒生科技 恒生科技9.39 20.71-1.70 13.66 1171.95 18.04 8.26 9685.82 543.90 3032 恒生科技ETF 恒生科技4.44 21.17-2.07 13.41 822.76 11.81 3.91 3214.77 220.31 3088 华夏恒生科技 恒生科技5.65 20.47-2.13 21.77 349.40 6.52 5.34 1867.02 222.75 2840 SPDR金ETF 倫敦黃金定盤價1914.00 1.926.57 0.00 320.40 2.36 0.00 0.00 0.00 7288 FL二南方国指 恒生中国企业指数2.61 29.9230.07 37.52 170.40 1.64 2.28 387.92 52.30 7299 FL二南方黄金 SolactiveGold1-DayRollingFutures12.07 3.8727.07 33.26 77.00 0.65 12.07 929.07 16.03 7588 FI二南方国指（反向） 恒生中国企业指数3.09 -25.08-67.91 -35.01 10.40 3037 南方恒指ETF 恒生指数21.46 12.896.26 24.67 62.70 0.610.59 3.59 20.77 37.37 1302.18 4.44108.39 2845 GX中国电车 Solactive中国电动车及电池净收益指数77.90 19.99-18.82 -3.76 15.30 0.56 69.40 1061.86 66.96 7300 FI南方恒指（反向） 恒生指数4.69 -11.89-42.11 -17.05 16.80 0.47 5.05 84.79 -4.56 3066 FA南方比特币 芝商所的比特幣期貨24.00 2.1317.46 -16.57 18.39 0.45 23.28 428.15 1.35 3068 FA南方以太币 芝商所的以太幣期貨13.88 2.97-18.59 -32.12 8.74 0.12 13.44 117.48 1.08 2820 GX中国生科 Solactive中國生物科技指數NTR48.98 14.49-34.58 -4.33 7.50 0.06 43.71 327.81 -1.67 3040 GX中国 MSCI中国(美元)29.68 16.943.05 14.67 151.60 0.02 26.96 4086.92 -433.72 2828恒生中国企业恒生中国企业指数74.4414.389.5520.23357.74 3033南方恒生科技恒生科技4.3920.66-2.1313.278126.90 68.9824677.493103.19 3.74 7.88 2.23 -18.58 82.26 72.30 -14.92 4.48 3.57 0.00 1.34 -0.06 0.00 2.40 -1