方正中期期货生鲜软商品板块策略周报

期货研究院 摘要 生鲜软商品研究中心|农产品团队 生鲜果品板块： 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 苹果 【市场逻辑】 市场情绪表现反复，期价走势也有所反复。目前市场聚焦于近月的分歧与新季的兑现。近月合约的分歧，主要是体现了市场对于新季晚熟红富士苹果上市初期的量价担忧。目前阶段来看，晚熟红富士苹果的上市量偏少，同时质量表现一般，增加了市场对于10合约上量的担忧，进而带动了价格的上涨。此外，早熟苹果供应进入后期，好货量偏少，强化了晚熟红富士苹果上市初期的支撑。新季兑现情况来看，市场前期预期，数量端是微幅增加的情况，质量端是同比明显提升的情况。从近期消息面反馈来看，暂未看到明显偏离预期的情况，不过新季苹果上市节奏也会影响市场预期，当下市场对于新季的兑现分歧有所增加，期价波动率也将有所上升。当前市场表现来看，对于新季预期有收敛的态势，对期价形成支撑，后期关注新季最终兑现情况所带来的预期差。新季上市节奏的干扰对期价或形成先支撑后压力的影响。 作者：王亮亮从业资格证号：F03096306投资咨询证号：Z0017427联系方式：010-68578697 作者：张向军从业资格证号：F0209303投资咨询证号：Z0002619联系方式：010-68578692 作者：宋从志从业资格证号：F03095512投资咨询证号：Z0020712联系方式：18001936153 【交易策略】 苹果01合约短期或震荡反复，操作方面短期建议观望。 红枣 【市场逻辑】 作者：王一博从业资格证号：F3083334投资咨询证号：Z0018596联系方式：010-68578169 国庆节前一周，宏观利多提振商品市场明显止跌，红枣期价跟随苹果出现强势反弹。当期产区天气正常，新季红枣坐果情况良好，存大幅恢复性增产预期，据Mysteel农产品调研数据统计，截止本周，36家样本点物理库存在4728吨，较上周减少252吨，环比减少5.06%，同比减少47.86%，样本点库存继续下降，持货商积极出货，现货价格继续下调，市场货源供应充足以新疆到货为主，特一二级价差不显，随着天气转凉滋补类需求提升，下游客户刚需补库采购高性价比货源，整体成交氛围活跃。?现货市场:红枣到货特级价格参考10.30-11.20元/公斤，一级参考10.30-10.70元/公斤，二级参考9.80-10.20元/公斤，价格小幅回落0.1元/公斤左右，新作即将上市，收购价格市场预期低开。【交易策略】 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153联系方式：010-68518793 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2024年09月27日星期五 市场情绪显著改善，短期2501合约转为对现货升水，10000-10500点以上逢高离场。 软商品板块： 白糖 【市场逻辑】 巴西产糖前景堪忧，是近期国际糖价走强的主要题材。不过，降雨充沛有利于印度、泰国甘蔗生长，全球食糖产量未必会显著减少。国内甜菜糖厂已陆续开始生产，对于2024/25年度食糖产量预期维持在1100万吨。8月份进口外糖77万吨，创出历史同期新高。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【交易策略】 巴西产糖前景堪忧仍是国际糖市的主要利多因素，但市场对于泰国 生鲜软商品板块策略周报 期货研究院 、中国、欧盟等食糖可能增产选择性忽视。本周可能公布巴西最新产糖数据，关注市场的反应。国内则面临食糖增产及外糖进口增加的压力，但外糖反弹提升进口糖成本，对郑糖也有支持作用。郑糖SR501合约上方阻力位或许在六千关口附近。国庆假期将至，白糖期货持仓下降反映了投资者避险情绪增强。 橡胶 【市场逻辑】 近期国内天胶库存继续下降，自8月下旬起已连续五周去库，但降速有所放缓。云南、海南等产区割胶工作陆续恢复，只是新胶上市数量仍偏少。国庆假期临近，轮胎企业开工率可能还会下降，需求端表现难以乐观。 【交易策略】 近日沪胶高位震荡反复。供应端利好仍在消化，云南、海南割胶工作基本恢复，但新胶上市数量暂时有限。消费端形势并不理想，短期内恐难有实质改善。所以，近日胶价急涨不排除是8月份以来上涨行情的末期，RU主力合约当前价格已是2017年以来同期的高点，继续追涨的风险收益比已不合理。国庆长假临近，投资者宜注意控制风险。 纸浆 【市场逻辑】 上周国内出台一系列稳经济政策，整体超预期，带动市场信心明显好转，风险资产大幅上涨，间接利多纸浆，同期纸浆基本面变化不大，进口维持低位，国内机制纸产量高位持稳，纸浆刚需尚可但投机需求因下游成品纸价格及需求表现一般，因此仍偏弱，纸厂按需补库为主，欧洲制造业PMI继续下降，海外需求也逐步承压，需求端对价格仍有压制。近期外盘针叶浆报价走稳，加拿大NBSK价格维持750-770美元/吨，北欧保持在740-765美元/吨不变，进口成本6000-6200元/吨。阔叶浆延续弱势，Arauco将南美漂阔浆价格下调10美元/吨，主流报价在550-570美元/吨，下跌10美元/吨。国内白卡纸、文化纸下跌，生活用纸暂稳，市场进入旺季但需求改善还有限。整体看，近期宏观利好但产业偏弱，两者未能共振，纸浆延续震荡运行。【交易策略】 纸浆关注5600-5900元运行区间，区间交易，短期反弹至5900-6000元可尝试逢高卖保。 棉花 【市场逻辑】 外盘市场来看，新年度全球棉花以及美棉花新年度的累库情况，不过累库幅度有所收敛，但是季节性供应压力仍存，整体承压局面未变。国内市场来看，同样处在新季增产与需求疲弱的大环境，近期新棉将进入集中上市期，短期受整体宏观情绪以及抢收预期影响，价格表现偏强，不过市场大格局未发生明显变化的情况下，期价上行空间有限。 生鲜软商品板块策略周报 【交易策略】 棉花期价短期或震荡偏强，不过整体压力预期下，期价上行幅度受限，操作方面建议观望或者等待逢高做空机会。 目录 第一部分板块策略推荐.............................................................................................................................1一、生鲜果品...........................................................................................................................................1二、软商品..............................................................................................................................................1第二部分板块周度行情回顾......................................................................................................................1一、生鲜果品...........................................................................................................................................1二、软商品..............................................................................................................................................1第三部分板块基差情况.............................................................................................................................4一、生鲜果品...........................................................................................................................................4二、软商品..............................................................................................................................................5第四部分板块品种月间价差情况...............................................................................................................6一、生鲜果品...........................................................................................................................................6二、软商品..............................................................................................................................................7第五部分板块仓单情况.............................................................................................................................9一、生鲜果品期货....................................................................................................................................9二、软商品期货.......................................................................................................................................9第六部分板块期权市场情况......................................................................................................................9一、苹果..................................................................................................................................................9二、橡胶........................................................................