阳光纸业2024中期报告

2024 中期报告 *仅供识别 目录 2公司资料 4营运回顾及展望 7管理层讨论及分析 11企业管治及其他资料 19简明综合损益及其他全面收益表 21简明综合财务状况表 23简明综合权益变动表 24简明综合现金流量表 25简明综合中期财务报表附注 公司资料 董事会 执行董事 王东兴先生（主席）施卫新先生（副主席）王长海先生（总经理） 慈晓雷先生（副总经理） 非执行董事 吴蓉女士张晓晖先生 独立非执行董事 章涛女士王泽风先生焦捷女士 审核委员会 章涛女士王泽风先生焦捷女士 薪酬委员会 王泽风先生（主席）王东兴先生 张晓晖先生章涛女士焦捷女士 提名委员会 焦捷女士（主席）王东兴先生 张晓晖先生王泽风先生章涛女士 联席公司秘书 杨子杰先生（于二零二四年六月十七日获委任）陈贻平先生（于二零二四年六月十七日辞任）王靖靖女士（于二零二四年八月三十日获委任） 授权代表 王东兴先生 杨子杰先生（于二零二四年六月十七日获委任）陈贻平先生（于二零二四年六月十七日辞任） 中国主要营业地点 中国山东省潍坊市 昌乐经济开发区邮编：262400 香港主要营业地点 香港北角 英皇道663号 泓富产业千禧广场17楼1702室 注册办事处 CricketSquareHutchinsDrive P.O.Box2681 GrandCaymanKY1-1111CaymanIslands 开曼群岛股份过户登记总处 Suntera(Cayman)LimitedSuite3204,Unit2A,Block3,BuildingD P.O.Box1586, GardeniaCourt,CamanaBayGrandCayman,KY1-1100CaymanIslands 公司资料 香港股份过户登记处 香港中央证券登记有限公司香港湾仔 皇后大道东183号合和中心 17楼1712–1716号铺 核数师 致同（香港）会计师事务所有限公司 执业会计师及注册公众利益实体核数师香港铜锣湾 恩平道28号利园二期11楼 法律顾问（有关香港法律） 摩根刘易斯律师事务所香港 皇后大道中15号置地广场公爵大厦19楼1902–09室 股份代号 2002 网站 www.sunshinepaper.com.cn 营运回顾及展望 运营回顾 二零二四年上半年，全球经济整体延续弱复苏态势。受益于政策端的持续发力，国内宏观经济运行总体平稳。二零二四年上半年在出口的拉动下，制造业表现出较强韧性，但面临生产过剩和需求不足的结构性问题，企业在激烈的市场竞争中不得不采取更灵活的价格策略以维持销量，获利难度大幅提升。同时，产业链重构和行业供给侧改善是长期艰巨的任务，我们认为坚定发展信心的同时更需要保持战略定力，积极修炼内功抵御风险并在“卷”中寻机。对造纸行业而言，上半年原材料价格止跌企稳，经营条件得到一定改善。国家统计局数据显示，二零二四年上半年造纸和纸制品工业生产者出厂价格同比下跌4.6%，工业生产者购进价格中木材及纸浆类同比下降3.7%，全国机制纸及纸板产量7,661.3万吨，同比增长11.8%，具有一定规模的造纸和纸制品业企业营业收入6,992.1亿元，同比增长6.0%，实现利润总额227.9亿元，同比增长104.9%。 在复杂多变的经济形势下，集团全体干部员工按照年初制定的“持续创新、质量改善、精益突破”的管理主题，积极从降本增效、深耕市场、精细管理、管理革新、团队建设等方面展开工作，实现了企业健康稳定发展。集团以客户需求为核心持续改善产品质量、提高生产效率、满足客户需要、提高了集团的核心竞争力；同时，坚持以市场为导向的创新引领，大力推动多种新型纸品的研发与市场推广，为企业寻找新的增长点。在对内管理上，集团始终坚持推动精益生产管理，以信息化、数字化、智能化推动公司内部治理的持续改善，利用数字技术赋能公司经营，不断提升公司运行效率与运营质量。在对外营销上，集团始终贯彻以客户为中心，向客户而生，为客户创造价值的经营理念，由满足客户需求向创造客户需求转变，精耕细作，加快市场的深度开发，满足客户低定量化、个性化、定制化要求。得益于集团采取的一系列举措，集团在激烈的市场竞争中始终保持竞争优势与差异化特色，行业地位稳步提升，整体业绩表现稳定。 营运回顾及展望 二零二四年上半年，集团始终注重生态环境保护、积极履行社会责任、持续提升治理水平，在持续践行ESG理念中实现集团的高质量发展，并收获了诸多荣誉，如“绿色生产倡导者”、“无废工厂”。在传统高端包装纸领域业务上，集团始终关注资源利用效率、循环利用率等核心指标，最大程度减少对环境的污染，稳步推动公司远景目标的实现。在新产品研发上，公司在考虑经济效益的同时，充分关注新产品的社会效益、环境效益，不断提升公司产品矩阵的绿色可持续发展能力，增厚公司技术储备。同时，于二零二四年上半年，集团不断完善各项有关环保的规章制度与风险控制机制，提高公司治理水平。 二零二四年上半年，公司始终坚持差异化、高端化的产品定位，各分部业务稳步推进。集团共完成机制纸销量101.46万吨，较去年同期95.2万吨上升6.58%。面对复杂的市场环境及激烈的市场竞争，公司持续提升自身管理能力，抓住国家下调LPR的有利契机，多渠道持续降低融资成本，在收入减低的情况下，融资成本所占收入的比例由去年同期的2.3%降低至当期的2.2%，财务状况持续改善；存货周转率由去年同期的4.5次提升至二零二四年上半年的5.3次，有效降低了库存资金占压，提高了企业运营效率。 业务展望 展望下半年，伴随政策的持续发力，国内消费环境有望改善，有利于造纸行业恢复。同时，在消费端预期偏弱以及生产侧供大于求的背景下，获利对于企业聚焦主业、优化资产和精细管理的要求进一步提高。集团将坚持创新优势、规模优势、管理优势，提升抵御风险的能力，同时稳步推进业务结构的优化，寻求细分市场机遇不断增强集团盈利能力。下半年，集团将持续关注市场机遇，严格执行战略规划，聚焦主业，稳步增强现有主要产品市场份额，同时加大各类新型特种纸品市场推广，不断改善公司利润结构。在产业链方面，公司将持续向上游及下游细分赛道延伸，不断提升公司核心竞争力。此外，公司将持续优化工艺流程，不断提升数字化、智能化水平，全方位增强集团管理水平。 本集团专注于生产高品质、多规格的白面牛卡纸、涂布白面牛卡纸、纸管原纸、瓦楞原纸等包装用纸的同时，坚持差异化的发展战略，精耕细分市场，致力于满足不同客户的需求。一方面，随着造纸行业运营门槛的不断提升，行业竞争将会进一步加剧，行业集中度将不断提高，在这一背景下，集团核心产品涂布白面牛卡纸规模优势强，产品性能突出，市场市占率有望进一步提升。另一方面，伴随我国产业升级及消费升级，各领域对绿色环保型特种纸品需求旺盛，集团将持续进行新型特种纸品研发与量产，发挥公司在差异化纸品研发创新上的优势，持续增强在全国市场的品牌影响力。 本集团作为由科研团队为主导的创新型生产企业，不断加大自主创索尼度，完善研发体系。在产品研发创新、生产工艺创新、信息系统创新等方面积累了深厚的技术基础和实践经验。在行业景气度逐渐提升的经济环境下，集团有信心通过发挥技术优势、产品优势、品牌优势、管理优势、创新优势持续增强公司综合实力与行业地位。 管理层讨论及分析 收入 二零二四年上半年，本集团之总收入为人民币3,956.6百万元，较二零二三年上半年之人民币4,208.4百万元减少6.0%。收入减少主要由于销售价格下降。 于二零二四年上半年，纸品销量有所增加。纸品销售于二零二四年上半年减少6.3%至人民币3,729.8百万元，销量约为1,014,600吨，而二零二三年上半年则为人民币3,981.4百万元及约952,000吨。 下表载列不同业务分部于所示期间的销售额及毛利率： 二零二四年上半年 二零二三年上半年 人民币千元 毛利率 (%) 占总收入百分比 人民币千元 毛利率 (%) 占总收入百分比 白面牛卡纸 757,880 16.5 19.2 836,354 17.4 19.9 涂布白面牛卡纸 931,273 13.8 23.5 1,043,059 22.4 24.8 纸管原纸 289,329 18.2 7.3 317,828 10.5 7.5 专用纸品 880,807 11.2 22.3 884,050 15.0 21.0 瓦楞纸 870,526 7.9 22.0 900,154 5.8 21.4 纸品销售小计 3,729,815 12.7 94.3 3,981,445 14.5 94.6 电力及蒸汽销售 226,808 28.0 5.7 226,950 20.9 5.4 总收入 3,956,623 14.3 100 4,208,395 15.2 100 销售成本 二零二四年上半年的销售成本为人民币3,390.2百万元，较二零二三年上半年的人民币3,570.1百万元减少5.0%。销售成本的减少与收入减少一致。 毛利及毛利率 本集团的毛利由二零二三年上半年的人民币638.3百万元减少至二零二四年上半年的人民币566.4百万元。期内本集团的毛利率较去年同期有所下降，由二零二三年上半年的15.2%下降至二零二四年上半年的14.3%。 其他损益项目 二零二四年上半年的其他收入人民币173.2百万元（二零二三年上半年：人民币144.5百万元）主要包括银行存款的利息收入人民币33.6百万元、从一家合营企业赚取之利息收入人民币9.2百万元、向第三方提供贷款的利息收入人民币6.2百万元、政府补助人民币114.9百万元、租金收入人民币0.9百万元、酒店及餐饮服务收入人民币2.4百万元及物流服务收入人民币6.0百万元。 二零二四年上半年的其他收益或亏损人民币42.7百万元（二零二三年上半年：人民币15.9百万元）主要包括销售废料收益人民币16.6百万元、出售及撇销物业、厂房及设备的亏损人民币3.4百万元、汇兑亏损净额人民币3.6百万元、按公允价值计入损益的金融资产公允价值变动亏损人民币0.9百万元、生物资产公允价值变动收益人民币0.1百万元、出售碳排放配额人民币22.7百万元及其他收益人民币11.2百万元。 二零二四年上半年的分销及销售开支为人民币186.5百万元，而二零二三年上半年则为人民币196.2百万元。所占收入的比重与二零二三年上半年基本一致，均为4.7%。 二零二四年上半年的行政开支为人民币222.3百万元，较二零二三年上半年的人民币221.8百万元增加0.2%。所占收入的比重由二零二三年上半年的5.3%增加至二零二四年上半年的5.6%。 二零二四年上半年的融资成本为人民币88.7百万元，较二零二三年上半年的人民币98.0百万元减少9.4%。所占收入的比重由二零二三年上半年的2.3%减少至二零二四年上半年的2.2%。 于二零二四年上半年，我们分占合营企业阳光王子（寿光）特种纸有限公司亏损人民币0.6百万元（二零二三年上半年：分占亏损人民币6.3百万元）。 所得税开支 所得税开支由二零二三年上半年的人民币50.7百万元增加至二零二四年上半年的人民币65.8百万元。二零二四年上半年及二零二三年上半年之实际税率分别为23.2%及18.5%。 本公司拥有人应占利润 基于上述因素，于二零二四年上半年，本公司拥有人应占期内利润为人民币189.4百万元（二零二三年上半年：人民币192.6百万元）。 重大投资 于二零二四年上半年，本集团并无持有任何重大投资。 附属公司、联营公司及合营企业的重大收购及出售事项 于二零二四年上半年，本公司并无附属公司、联营公司或合营企业的重大收购或出售事项。 流动资金及财务资源 营运资金、资产负债比率及财务资源 本集团主要用经营所得现金、银行借款及由中国商业银行提供的信贷融资为营运拨资。本集团拥有充足现金及可供动用的银行融资以应付资本承担及营运资金需求。 管理层讨论及分析 于二零二四年六月三十日，本集团的受限制银行存款、现金及银行结余为人民币2,588.5百万元（二零二三年十二月三十一