【能源】季报-2024-09-27

【煤碳】 作者:蓝天祥 从业资格证号:F3058578 投资咨询资格证号:Z0000895创作日期：2024.09.27 标题:供需双增长背景下煤市场价格高位震荡下行 摘要： 2024年前三季度胜利召开了全国的两会，为国民经济发展明确了目标，同时明确了能源的“强化煤炭兜底保障作用，高标准建设现代化煤矿，加强电煤中长期合同供需双向履约监管，完善煤炭跨区域运输通道和集疏运体系。加快推进煤电等支撑性调节性电源和输电通道建 设，增强电力省间互济能力。”保障能源资源安全和加强中央政府煤炭储备基地建设和煤矿产能储备机制等国家储备体系建设的发展定位和目标。同时以山西、内蒙古、陕西、新疆等煤炭主产区提出了“稳产保供”的发展目标，而进入5月份又提出将稳产保供转向增产保供。伴随优质煤炭产能的有效释放、煤炭进口的大幅增长、稳产、增产、增供的有效落实、新能源的快速发展，煤炭市场已经进入供消相对宽松的格局。 伴随煤电联营基础上的煤电与新能源联营的提出和逐步落实、煤炭进口大幅增长、原煤产量高位运行、电煤需求于5月份出现负增长、政府煤炭储备能力建设的深化和煤矿产能储备制度的实施等市场环境，在2024年国民经济增速保持在5%左右的目标定位下，全年煤炭消费需求会保持3-4%的增长、而原煤产量在稳产转为增产保供的形势下煤炭供给会保持高位运行格局，2024年煤炭共消平衡格局将得以延续。 展望2024年四季度，动力煤现货市场将在合理价格区间波动运行，煤炭储备能力的保障功能和调节功能将得到有效发挥；煤炭市场在稳产、增供、保供、稳价等多措并举的持续有效落实下，特别是政府煤炭储备基地功能发挥和煤矿产能储备制度的启动，煤、电企推动的煤电与新能源联营模式的深化以及煤企双碳目标创新行动方案的启动，煤炭期现货市场价格将处于高位、合理区间波动的运行态势，并将呈现“淡季不淡、旺季不旺”的平稳发展新格局，煤电联营基础上的煤电与新能源联营“两个联营”和“双碳行动方案”将推动煤炭行业向高质量发展转型。 目录摘要： 一、2024年上半年行情回顾 （一）政策推动煤炭市场平稳运行 1.2024年煤炭行业以“稳产”为导向 2.建立煤矿产能储备制度的提出 3.市值管理纳入央企负责人考核 4.煤电新周期的机遇与挑战 5.2024涉煤重点工作任务 6.两协会倡议压实煤炭保供责任促进煤碳市场平稳运行 7.电解铝行业节能降碳专项行动计划 9.煤电低碳化改造建设行动方案的具体安排 10.加快构建碳排放双控制度体系工作方案 （二）稳产增供推动煤炭市场平稳运行 1.动力煤稳产保供的新实践 2.双焦供需的新变化 3.保供保民生见实效 （三）“双碳目标”降需求动力煤价格合理区间运行 1.“双碳目标”降需求 2动力煤供消相对宽平衡 二、2024年四季度煤炭市场关注要点与操作策略 （一）2024年四季度关注行业“六大因素”要点 1.煤炭稳产保供转向增产保供机制的新进展 2.煤矿产能储备制度的新进程 3.煤电联营与煤电新能源联营的新实践 4.煤炭央企国企上市公司市值管理的新进展 5.焦炭持续频繁的提涨提降的市场化效应的发挥 6.《XX行业节能降碳专项行动计划》印发的进程 （二）2024年四季度煤炭期现货市场可能出现的趋势 1.动力煤现货价格高位震荡运行 2.大型煤企并购整合不断深化 3.“煤电+”基础上的两个联营走向深化 4.煤炭储备调解能力将逐步发挥 5.焦煤期货价格发现和配置资源功能将逐步凸显 （三）操作策略 1.机构避险策略 2.趋势投机策略免责声明： 一、2024年上半年行情回顾 2024年三季度动力煤现货价格处于高位震荡运行之中。截至2024年9月26日秦皇岛Q5800、Q5500、Q5000、Q4500动力末煤平仓价分别为929元/吨、867元/吨、770元/吨和689元/吨，较2024年6月28日的906元/吨、845元/吨、741元/吨和639元/吨分别上涨23元/吨、22元/吨、29元/吨和50元/吨。 数据来源：Wind，英大期货 2024年三季度焦煤期现货市场价价格处于高位震荡下行运行之中。截至2024年9月26日焦煤期货主力连续合约价格由6月28日的 1573.5元/吨一路震荡下行至1362元/吨，三季度下跌,211.5元/吨；现货市场平均价格一路震荡下行，至9月26日已由6月28日的1663元/ 吨下跌至1446元/吨，三季度下跌了216元/吨。 数据来源：Wind，英大期货 2024年三季度焦炭期现货市场价价格处于高位震荡下行运行之中。截至2024年9月26日焦炭期货主力连续合约价格由6月28日的 2250元/吨一路震荡下行至1999.5元/吨，三季度下跌250.5元/吨；焦炭现货市场平均价格一路震荡下行，至9月26日已由6月28日的1850 元/吨下跌至1600元/吨，三季度下跌了250元/吨。 （一）政策推动煤炭市场平稳运行 1.2024年煤炭行业以“稳产”为导向 （1）2024年煤炭产量稳了 2月29日煤炭市场网信息显示：2024年煤炭行业“稳”字当头。2024年1月23日山西省两会政府工作报告提出“在确保安全生产的前提下，依法合规释放煤炭先进产能，全力稳定煤炭产量”，2月25日召开的2024年山西省能源工作会议提出“坚持以煤炭稳产包公为基础，坚决稳定基本量（2023年为13.6亿吨）”；1月26日陕西省政府工作报告提出“坚持稳煤、扩油、增气并举，夯实能源基本盘，煤炭产量7.8亿吨 （2023年为7.6亿吨）；”1月30日内蒙古两会政府工作报告提出“保持煤炭产能总体稳定，加快煤矿智能化改造，力争煤炭产量稳定在12亿吨左右（2023年为12.1亿吨）”；1月30日新疆两会政府工作报告提出“力争原煤产量达到5亿吨，着力打造国家大型煤炭供应保障基地 （2023年为4.6亿吨）；2月1日山东省2024年能源转型工作要点提出“狠抓煤矿安全生产，煤炭产量稳定在8500万吨（2023年为8706万吨）”。 （2）山西省煤炭生产由增产保供转到“稳产保供” 2月26日新浪信息显示，2024年山西省能源工作会议召开。在安排部署2024年工作的煤炭生产重点工作时，电煤圈注意到了今年其最本质的变化，即由“增产保供”变成了“稳产保供”，也就是说山西省对今年煤矿的生产要求发生了重大的改变，发展基调由增产变成求稳了。 山西省能源工作会议要求，2024年全省能源系统要坚持以煤炭稳产保供为基础，高站位兜底保障能源安全。坚决稳定基本量，多措并举找增量，分类处置挖存量，强化履约保销量，确保煤炭安全稳定供应。同时，要坚持以安全管理服务为根本，勇于承担煤矿安全管理。 （3）2024年山西省要求确保煤炭安全稳定供应 2月26日山西省能源局信息显示：2024年山西省能源工作会议召开。会议要求，2024年全省能源系统要重点抓好以下六个方面工作。一是坚持以煤炭稳产保供为基础，高站位兜底保障能源安全。坚决稳定基本量，多措并举找增量，分类处置挖存量，强化履约保销量， 确保煤炭安全稳定供应。 二是坚持以新型能源体系为主线，高起点建设智慧能源系统。加快建成智慧煤矿，全力建设智慧电力，科学推进智慧气田，大力发展智慧绿电。 三是坚持以重大项目建设为支撑，高效率注入发展强劲动能。谋划储备一批、开工建设一批、建成投产一批项目，实施“一项一策”清单管理，发挥好能源领域投资在全省的排头兵作用。 四是坚持以改革创新驱动为牵引，高层次打造出新质生产力。实施煤矿产能储备制度，深化电力体制改革和天然气市场体系改革，构建全国统一大市场，推动科技创新“揭榜挂帅”。 五是坚持以绿色低碳转型为方向，高标准构建生态文明体系。深化煤炭绿色开采，推进电力节能降碳，实施油气扩绿减排，开展节能创新行动，加大余热余压利用，重点控制煤炭消费，加快推进能源绿色低碳转型。 六是坚持以安全管理服务为根本，高水平优化能源营商环境。勇于承担煤矿安全管理，善于开展电力安全监管，敢于做好管道建设保护，强于实施节能降耗监察，优于打造行政审批服务，敏于防范应对极端天气。 2.建立煤矿产能储备制度的提出 2023年12月6日国家发改委发布《关于建立煤矿产能储备制度的实施意见（征求意见稿）》，《意见稿》提出，到2027年，初步建立煤矿产能储备制度，有序核准建设一批产能储备煤矿项目，形成一定规模的可调度煤炭产能储备；到2030年，产能储备制度更加健全，产能管理体系更加完善，力争形成3亿吨/年的可调度产能储备，全国煤炭供应保障能力显著增强，供给弹性和韧性持续提升。 （1）储备产能的内涵 常规产能是指非应急状态下煤矿正常生产的产能，由企业根据市场情况自主组织生产，不纳入国家统一调度范围。 储备产能是指在常规产能基础之上预留的规模适度、用于调峰的产能，应急状态下按国家统一调度与常规产能同步释放，实现煤矿“向上弹性生产”。 产能储备煤矿的常规产能与储备产能之和为设计产能。 （2）总体要求 统筹发展和安全，深化煤炭供给侧结构性改革，创新煤炭产能储备管理机制，建立健全煤矿产能储备制度，推动煤炭产能保持合理裕度和足够弹性，增强供给保障能力，更好发挥煤炭在能源供应中的兜底保障作用，为以中国式现代化全面推进强国建设、民族复兴伟业提供坚强支撑。 一是坚持有效市场、有为政府。充分发挥市场在资源配置中的决定性作用，更好发挥政府作用，主动适应煤炭供需形势变化，形成稳定的产能储备支持政策预期，按照市场化、法治化原则，积极引导具备条件的企业建设煤炭储备产能。 二是坚持突出重点、严格标准。统筹结合山西、蒙西、蒙东、陕北、新疆五大煤炭供应保障基地建设，严格遴选标准，以大型现代化露天煤矿和安全保障程度高的井工煤矿为实施重点，在新建和在建煤矿项目中优选一批产能储备煤矿，积极稳妥组织实施。 三是坚持合理裕度、统一调度。通过建设规模适度的储备产能，保持合理充裕的煤炭产能，确保应急状态下按国家统一调度快速增产增供，增强煤炭供给弹性和灵活度，有效应对煤炭供应中的周期性和季节性波动。 四是坚持生态优先、安全可靠。严格落实各项生态环境保护要求，大力提升绿色生产素质，促进煤炭产能储备与生态环境保护相协调。提高安全保障投入，强化安全隐患排查治理，在储备产能日常维护和释放过程中确保安全可靠。 到2027年，初步建立煤矿产能储备制度，有序核准建设一批产能储备煤矿项目，形成一定规模的可调度煤炭产能储备。到2030年，产能储备制度更加健全，产能管理体系更加完善，力争形成3亿吨/年的可调度产能储备，全国煤炭供应保障能力显著增强，供给弹性和韧性持续提升。 （3）国家发改委国家能源局发布《关于建立煤炭产能储备制度的实施意见》 4月12日香港万得通讯社信息显示：4月12日，国家发改委、国家能源局发布《关于建立煤炭产能储备制度的实施意见》，到2027年，初步建立煤炭产能储备制度，有序核准建设一批产能储备煤矿项目，形成一定规模的可调度产能储备。到2030年，产能储备制度更加健全，产能管理体系更加完善，力争形成3亿吨/年左右的可调度产能储备，全国煤炭供应保障能力显著增强，供给弹性和韧性持续提升。 煤炭产能储备制度建立：根据国家发改委消息，到2027年我国将初步建立煤炭产能储备制度，目标是到2030年形成约3亿吨/年的可调度产能储备。 产能储备非新增煤矿项目：储备产能是在常规产能之上预留的，用于调峰的产能。它将在应急状态下按国家统一调度释放。 储备产能的地理和运输条件：储备产能的矿区应具备良好的外运条件和充足的运力，以满足发电、供热和民生用能需求。优先支持五大煤炭供应保障基地内的现代化露天煤矿或安全程度高的井工煤矿。 供需变化决定产能释放：煤炭供需形势的变化将决定储备产能的释放时机。在供需紧张时，相关部门将根据市场情况对储备产能进行统一调度，确保供给的稳定。 产能储备政策的前瞻性：建立煤炭产能储备制度反映了对将来供需变化的预判，并采取了相应的措施。这有助于提高产能利用率，并确保煤炭供应的稳定性 煤炭行业属性的变化：产能储备的建立有助于增强煤炭行业