【能源】季报-2023-03-31

【原油】衰退担忧施压油价，油市可能面临温和供应过剩 张明月 摘要： 一季度国际原油价格总体震荡，震荡区间略微下移，影响国际原油价格的主要因素为： 一是欧美银行业危机在政府的干预下有所缓和，但是市场的干预可能只能起到缓和目前银行业挤兑危机的作用，激进加息带来的风险才可能是目前危机的根本，系统性风险短期内恐难以消除。 二是供需方面，目前由于需求回升缓慢以及俄罗斯石油产量超过市场预期，石油市场或将出现供应过剩，对油价形成一定下行压力。供应方面，预计OPEC+年内产量可能保持稳定，短期内伊拉克暂停40万桶/日原油出口对油价形成支撑；需求方面，目前需求增长较为缓慢，预计在下半年出现较为强劲的增长。 三是库存方面，一季度美国商业原油库存反弹至超过过去五年平均水平，汽油和馏分油库存依然较低。一季度美国炼厂开工率总体上行，由于Brent原油远高于美国基准原油的价差限制了美国原油的进口一季度美国净进口量有所下行。产量方面，美国一季度产量变化不大，由于投资不足和页岩油田老化，美国原油产量增长似乎陷入停滞。 免责声明： 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。英大期货研究所力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证。不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经英大期货研究所许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。英大期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归英大期货有限公司所有。 英大期货有限公司 地址北京市东城区建国门内大街乙18号院1号楼英大国际大厦二层官网www.ydfut.com.cn 客服4000188688 研究从业资格证员号 投资咨询从业证书号 蓝天F3058578Z0000895 祥 解玉F3008177Z0010955 波 李全F3008176Z0012537 冲 辛君F0249735Z0001459 于鲁F0263800Z0002492 波 郭佳F03097278Z0017547 张明月F3080273Z0018558