股指期货周报：国内政策超级周，股指现史诗级行情

期货研究报告|股指期货周报2024-09-29 国内政策超级周，股指现史诗级行情 研究院FICC组 研究员 蔡劭立 0755-23887993 caishaoli@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 高聪 021-60828524 gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 海外市场，美联储关注重点由通胀转向就业，美国上周初请失业金人数小幅下滑，本周美股三大指数均小幅收涨。本周国内密集�台了全面且积极的宏观政策，政治局会议也进一步传递了乐观信号，宏观环境的扭转大幅提升了市场风险偏好，A股迎来了强劲反弹，短期投资热情空前高涨，随着情绪企稳，股指有望保持震荡上行的长期态势。 核心观点 ■市场分析 政策组合重磅�台。宏观方面，本周为国内政策超级周，政策组合涉及货币、房地产、资本市场等多个方面，周二，三部委宣布了一系列重磅政策同时推🎧；周四，政治局会议进一步释放了积极信号；周五，央行宣布降准降息，下调金融机构存款准备金率 0.5个百分点，同时将公开市场7天期逆回购操作利率下调0.2个百分点。海外方面，美国上周初请失业金人数下降0.1万人至21.8万人，为今年5月以来最低，预期上升至 22.3万人；前一周续请失业金人数小幅上涨至183.4万人。美国8月核心PCE物价指数环比上涨0.1%，低于预期的0.2%；同比上涨2.7%，小幅高于前值的2.6%。 指数现史诗级大行情。现货市场，本周国内主要指数大幅拉涨，沪指涨12.81%报3087.53点，创业板指涨22.71%。行业指数悉数收红，权重板块领涨，食品饮料、美容护理、非银金融、房地产行业涨幅超20%。市场成交放量，沪深两市成交金额连续三个交易日突破万亿。本周央行发布创设的结构性货币政策工具，包括互换便利及股票 回购增持再贷款；政治局会议强调，要大力引导中长期资金入市，打通社保、保险、理财等资金入市堵点；中央金融办、证监会联合印发《关于推动中长期资金入市的指导意见》，打通中长期资金入市堵点。美股市场，美联储暗示将焦点从通胀转向就业市场，就业数据对后续降息影响较大，本周美股三大指数小幅收涨。 期指活跃度增强。期货市场，基差方面，所有期指合约均大幅升水，一般上涨幅度大且速度快时，会�现此现象。本周期指持仓量、成交量均显著增加。 ■策略 单边：IH2412、IM2412买入套保 ■风险 若国内政策不及预期、海外超预期紧缩、地缘风险升级，股指有下行风险 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 策略摘要1 核心观点1 一周市场要闻回顾3 股票市场数据4 股指期货市场数据6 图表 图1:A股行业周度涨跌幅丨单位：%5 图2:沪深两市成交金额丨单位：亿元6 图3:两市融资余额周度变动丨单位：亿元6 一周市场要闻回顾 1.国家统计局公布数据显示，1-8月，全国规模以上工业企业实现利润总额46527.3亿元，同比增长0.5%。其中，8月当月，受去年同期高基数等因素影响，规上工业企业利润同比下降17.8%。 2.广州南沙全面放开住房限购。南沙区住建局发布通知明确，自9月28日起，在南沙区范围内购买商品住房不再审核购房资格。同时，符合条件的可售车位、车库也取消限购。广州住房公积金管理中心公告称，9月27日起，广州住房公积金贷款上线二手房“带押过户”业务。 3.金融监管总局介绍，到今年8月末，保险资金运用的余额31.8万亿元，同比增长10.4%；配置债券、银行存款等各类固定收益类资产21万亿元以上；投资股票、证券、投资基金、未上市企业股权等权益类资产超过6万亿元；投资股票和股票型基金超过3.3万亿元。 4.中基协发布数据显示，8月份，新备案私募基金数量451只，新备案规模242.82亿元。截至8月末，存续私募基金数量148415只，基金规模19.65万亿元。 5.美国二季度实际GDP年化季环比终值增3%，符合市场预期，此前公布的修正值为3%，初值为2.8%。核心PCE物价指数终值为2.8%，符合预期及修正值，初值为2.9%。 6.美国8月耐用品订单环比初值持平，市场预期下降2.7%，较前值增长9.8%明显降温，主要是受商用飞机订单减少拖累。 7.欧元区9月经济景气指数96.2，预期96.5，前值96.5；工业景气指数-10.9，预期-9.9，前值-9.9；服务业景气指数6.7，预期5.9，前值6.4。 8.法国9月CPI初值同比升1.2%，预期升1.6%，8月终值升1.8%；环比降1.2%，为记录最大降幅，预期降0.7%，8月终值升0.5%。 9.德国9月季调后失业人数增1.7万人，预期增1.2万人，前值增0.2万人；失业率 6%，预期6%，前值6%。 参考资讯来源：Wind 股票市场数据 表1： 国内主要股票指数周度表现 2024-09-27 2024-09-20 周度涨跌幅 年初至今涨跌幅 上证综指 3,087.53 2,736.81 12.81% 3.78% 深证成指 9,514.86 8,075.14 17.83% -0.10% 创业板指 1,885.49 1,536.60 22.71% -0.31% 中小综指 9,914.04 8,678.94 14.23% -6.74% 沪深300指数 3,703.68 3,201.05 15.70% 7.94% 上证50指数 2,571.08 2,233.26 15.13% 10.53% 中证500指数 5,201.67 4,498.39 15.63% -4.19% 中证1000指数 5,136.44 4,463.36 15.08% -12.75% 科创50指数 740.02 648.36 14.14% -13.14% 北证50指数 资料来源：iFind华泰期货研究所 717.02 606.83 18.16% -33.77% 表2： 全球主要股票指数周度表现 2024-09-27 2024-09-20 周度涨跌幅 年初至今涨跌幅 道琼斯工业平均指数 42,313.00 42,063.36 0.59% 12.27% 标准普尔500指数 5,738.17 5,702.55 0.62% 20.30% 纳斯达克综合指数 18,119.59 17,948.32 0.95% 20.71% 恒生指数 20,632.30 18,258.57 13.00% 21.03% 欧洲斯托克50指数 5,068.55 4,871.54 4.04% 12.10% 伦敦金融时报100指数 8,320.76 8,229.99 1.10% 7.60% 德国法兰克福DAX指数 19,473.63 18,720.01 4.03% 16.25% 法国巴黎CAC40指数 7,791.79 7,500.26 3.89% 3.30% 圣保罗IBOVESPA指数 132,730.36 131,065.44 1.27% -1.08% 俄罗斯RTS指数 971.29 946.70 2.60% -10.35% 东京日经225指数 39,829.56 37,723.91 5.58% 19.02% 韩国综合指数 2,649.78 2,593.37 2.18% -0.21% 印度孟买Sensex30指数 85,571.85 84,544.31 1.22% 18.45% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表3：主要股票指数估值（分位数取值为近五年） PEPBERP 当前值 沪深300指 数 12.38 0.62 0.55 1.23 0.12 0.04 5.90 0.72 -0.23 （倍） 分位数分位数周度 变动 当前值 （倍） 分位数分位数周度 变动 当前值 （%） 分位数分位数周度 变动 上证50指数 中证500指数 10.79 0.71 0.4 1.09 0.13 0.02 7.08 0.44 -0.41 22.62 0.41 0.19 1.57 0.06 -0.04 2.24 0.84 -0.03 中证1000指33.370.320.151.770.04-0.010.820.910 数 资料来源：iFind华泰期货研究所 表4：主要股票指数情绪指标 成交量 换手率 当周（亿股） 分位数分 位数周度变动 当周平均（%） 分位数 分位数周度变动 沪深300指数 688.29 0.64 -0.31 0.67 0.39 0.28 上证50指数 166.46 0.68 -0.26 0.36 0.23 0.14 中证500指数 621.20 0.53 -0.37 1.63 0.92 0.71 中证1000指数 709.14 0.52 -0.26 2.42 1.44 0.98 资料来源：iFind华泰期货研究所 30% 图1:A股行业周度涨跌幅丨单位：% 周度涨跌幅 25% 20% 15% 10% 5% 0% 食美非品容银饮护金料理融 房建计钢社商轻地筑算铁会贸工产材机服零制料务售造 综电传合力媒设 备 农医建基林药筑础牧生装化渔物饰工 国电机煤纺防子械炭织军设服 工备饰 通有环信色保金 属 交汽银家石公通车行用油用运电石事 输器化业 数据来源：iFind华泰期货研究院 两融余额周度变动 图2:沪深两市成交金额丨单位：亿元图3:两市融资余额周度变动丨单位：亿元 15000 4000 1500 12000 3500 1000 9000 3000 500 600025000 3000 2000 -500 0 2022/01 两市成交额 上证综指（右） 2022/07 2023/01 2023/07 2024/01 2024/07 1500 -1000 2019/012020/012021/012022/012023/012024/01 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 股指期货市场数据 表5：股指期货周度持仓量和成交量 成交量 成交量分位数 成交量变动 持仓量 持仓量分位数 持仓量变动 IF 1,016,125 0.99 0.77 289,590 1.00 0.18 IH 530,391 1.00 0.76 133,262 0.89 0.47 IC 803,078 0.95 0.63 269,945 0.55 0.20 IM 1,400,419 0.98 0.24 317,426 0.99 0.10 资料来源：iFind华泰期货研究所 表6：股指期货基差（期货-现货） 当月合约基差次月合约基差当季合约基差下季合约基差 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 IF 124.12 100% 125.32 100% 135.92 100% 122.12 100% IH 82.52 100% 83.32 100% 88.92 100% 94.72 100% IC 228.53 100% 211.73 100% 199.73 100% 154.73 100% IM 225.76 100% 183.96 100% 160.76 100% 70.16 100% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表7：股指期货跨期价差 IFIHICIM 次月-当月 当日值 1.20 0.80 -16.80 -41.80 分位数 74% 64% 74% 30% 当日值 11.80 6.40 -28.80 -65.00 当季-当月 分位数87%76%85%66% 下季-当月 当日值 分位数当日值 -2.00 83% 10.60 12.20 86% 5.60 -73.80 90% -12.00 -155.60 65% -23.20 当季-次月 分位数93%82%91%84% 下季-次月 当日值 分位数当日值 -3.20 81% -13.80 11.40 86% 5.80 -57.00 92% -45.00 -