晨会聚焦

分析师：张刚 晨会聚焦 登记编码：S0730511010001 zhanggang@ccnew.com021-50586990 证券研究报告-晨会聚焦发布日期：2024年09月30日 2% -1% -4% -8% -11% -14% -18% -21% 上证指数深证成指 【财经要闻】 1、央行同步实施降准降息。自9月27日起，下调金融机构存款准备金 率0.5个百分点，向金融市场提供长期流动性约1万亿元。同时，将公 开市场7天期逆回购操作利率下调0.2个百分点，由此前的1.70%调整为1.50%。常备借贷便利利率同步下调20个基点。 2、国家统计局发布数据显示，1-8月份，全国规模以上工业企业实现利 2023.102024.022024.062024.09 资料来源：Wind，中原证券研究所 润总额46527.3亿元，同比增长0.5%。 国内市场表现指数名称 昨日收盘价 涨跌幅(%) 上证指数 3,087.53 2.88 深证成指 9,514.86 6.71 创业板指 2,022.77 -0.47 沪深300 3,703.68 4.47 上证50 2,443.97 -0.52 科创50 891.46 0.14 创业板50 1,924.26 -0.67 中证100 3,562.61 4.58 中证500 5,201.67 5.34 中证1000 6,116.76 0.33 国证2000 7,801.23 0.58 资料来源：Wind，中原证券研究所 国际市场表现指数名称 收盘 涨跌幅(%) 道琼斯 30,772.79 -0.67 标普500 3,801.78 -0.45 纳斯达克 11,247.58 -0.15 德国DAX 12,756.32 -1.16 富时100 7,156.37 -0.74 日经225 26,643.39 0.62 恒生指数 20,632.30 3.55 资料来源：中原证券 3、证监会召开党委（扩大）会议强调，要扭住改善资金供给这个关键，大力发展权益类公募基金。要分类施策打通各类中长期资金加大入市力度的堵点，加快完善“长钱长投”的政策体系。抓紧出台上市公司市值管理指引。要强化跨部委协同，积极配合推进证券基金保险公司互换便利、股票回购增持专项再贷款等相关货币政策工具落地。 资料来源：中国人民银行，国家统计局，中国证监会，Wind资讯 【宏观策略】 周度策略：中原证券行业周观点20240929 周度策略：中央政治局会议释放重磅信号，市场有望企稳回升市场分析：成长行业领涨A股大幅上涨 市场分析：重要会议指明方向A股持续上涨市场分析：成长行业领涨A股震荡上行 【行业公司】 行业月报：电网投资增速不减，关注输变电板块机遇行业月报：新车型密集上市，以旧换新效果持续 行业月报：跌势趋缓，估值新低，市场向基本面回归行业点评报告：政策趋于积极，驱动板块上涨 行业月报：券商板块2024年8月回顾及9月前瞻行业月报：8月火电发电量由降转增，水电增速回落行业专题研究：业绩中报承压，板块可关注 行业点评报告：美联储降息开启宽松周期，海外地产链及资源属性化工品有望受益 行业点评报告：美联储降息开启，关注家居出口链 行业月报：超硬制品出口表现较好，稀有气体价格走弱 【重点数据更新】 近期限售股解禁明细 沪深港通前十大活跃个股明细今日新股申购 IPO信息 【财经要闻】 1、央行同步实施降准降息。自9月27日起，下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，向金融 市场提供长期流动性约1万亿元。同时，将公开市场7天期逆回购操作利率下调0.2个百分点，由此前的1.70%调整为1.50%。常备借贷便利利率同步下调20个基点。 2、国家统计局发布数据显示，1-8月份，全国规模以上工业企业实现利润总额46527.3亿元，同比增长0.5%。 3、证监会召开党委（扩大）会议强调，要扭住改善资金供给这个关键，大力发展权益类公募基金。要分类施策打通各类中长期资金加大入市力度的堵点，加快完善“长钱长投”的政策体系。抓紧出台上市公司市值管理指引。要强化跨部委协同，积极配合推进证券基金保险公司互换便利、股票回购增持专项再贷款等相关货币政策工具落地。 资料来源：中国人民银行，国家统计局，中国证监会，Wind资讯 【宏观策略】 周度策略：中原证券行业周观点202409292024-09-29 （唐俊男S0730519050003021-50586738tangjn@ccnew.com）见附件 周度策略：中央政治局会议释放重磅信号，市场有望企稳回升2024-09-28 （李泽森S0730523080001） 投资要点： l【中央政治局会议释放重磅信号，经济有望企稳回升】中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署下一步经济工作。会议强调，要加大财政货币政策逆周期调节力度。要发行使用好超长期特别国债和地方政府专项债，更好发挥政府投资带动作用。要降低存款准备金率，实施有力度的降息。要促进房地产市场止跌回稳，对商品房建设要严控增量、优化存量、提高质量，加大“白名单”项目贷款投放力度。要回应群众关切，调整住房限购政策，降低存量房贷利率，抓紧完善土地、财税、金融等政策。要努力提振资本市场，大力引导中长期资金入市，打通社保、保险、理财等资金入市堵点。要支持上市公司并购重组，稳步推进公募基金改革，研究出台保护中小投资者的政策措施。本次政治局会议召开时点不寻常。一般来讲，以经济工作为主题的政治局会议在4月、7月、10月和12月召开，本次提前召开政治局会议，体现出高层对当前经济形势的重视，以及对促经济、稳增长政策发力的紧迫性。本次会议对于当前经济运行出现的新情况和问题均提出针对性的方向指引，大幅提振民众信心，后续随着货币政策、财政政策、其他稳增长政策等逐步推进落地，经济有望企稳回升。 l【央行、金融监管总局、证监会同时推出多项重磅政策】由于美联储开启降息周期，首次超预期降息50个基点，我国央行货币政策空间打开，宽松预期增强，市场流动性增加；伴随美 联储降息的推进，外资可能也会部分回流国内资本市场。在此节点上，国务院新闻办公室9 月24日上午举行新闻发布会，中国人民银行、金融监管总局、中国证监会主要负责人介绍了金融支持经济高质量发展有关情况。多项重磅政策同时推出，进一步支持经济稳增长，助力资本市场企稳回升。 l【美国8月核心PCE物价指数符合预期】美国8月核心PCE物价指数环比上涨0.1%，创5月来新低，预期0.2%，前值0.2%；同比上涨2.7%，为4月以来新高，符合市场预期。美联储古尔斯比称，未来一年可能需要更多的降息，利率需要显著下降；对美联储50个基点的降息感到满意，显示出美联储关注的是就业风险，而不仅仅是通胀问题；要实现软着陆，必须跟上形势；通胀已从高峰大幅下降，劳动力市场已达到充分就业；在希望事态保持现状的情况下，维持利率在十年来的高位是没有意义的。美联储卡什卡利发表讲话称，美联储上周降息50个基点后政策依然偏紧，预计年内还将进一步降息50个基点。2024年FOMC票 委、亚特兰大联储主席博斯蒂克称，完全支持9月降息50个基点，理由是通胀改善和劳动力市场降温的速度快于预期。芝加哥联储主席古尔斯比表示，未来一年可能需要更多的降息，利率需要显著下降。总的来看，美联储后续降息幅度仍待观察，从点阵图情况来看，年内预计还有两次降息，每次为25个基点。 l【中央政治局会议释放重磅信号，市场有望企稳回升】中央政治局会议释放重磅信号，四季度宏观调控预期显著增强。央行、金融监管总局、证监会同时推出多项重磅政策，经济有望企稳回升。美国8月核心PCE物价指数符合预期，美联储后续降息幅度仍待观察，从点阵图情况来看，年内预计还有两次降息，每次为25个基点。随着国内宏观调控、促增长政策持续落地推进，市场有望企稳反弹，建议关注芯片、家电、消费、房地产、有色等板块。 l风险提示：政策及经济数据不及预期，风险事件冲击市场流动性。 市场分析：成长行业领涨A股大幅上涨2024-09-27 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周五A股市场高开高走、大幅震荡上涨，早盘股指高开后震荡回落，盘中股指在3020点附近获得支撑，午后股指放量上涨，盘中酿酒、互联网服务、证券、软件开发以及房地产等行业表现较好；黄金、银行、石油以及煤炭等行业表现较弱，沪指全天基本呈现大幅震荡上扬的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为12.85倍、27.84倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。两市周五成交金额14562亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。新国九条发布，推动市场走向成熟，提振市场长期信心。中央政治局会议指出，要努力提振资本市场，大力引导中长期资金入市，打通社保、保险、理财等资金入市堵点。要支持上市公司并购重组，稳步推进公募基金改革，研究出台保护中小投资者的政策措施。央行近期表态，将实施降准、降息、降存量房贷利率等措施提振国内经济，创设新的政策工具支持股票市场发展。美联储降息周期开启，首次超预期降息50个基点，后续降息力度有待观察。未来股指总体预计将保持震荡上行格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者短线关注证券、保险、新能源、互联网服务以及半导体等行业的投资机会。 市场分析：重要会议指明方向A股持续上涨2024-09-27 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周四A股市场低开高走、大幅震荡上涨，早盘股指低开后震荡上行，盘中股指在2926点附近遭遇阻力，午后股指放量上涨，盘中酿酒、互联网服务、证券以及房地产等行业表现较好；黄金、燃气、通信服务以及公用事业等行业表现较弱，沪指全天基本呈现大幅震荡上扬的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为12.40倍、26.82倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。两市周四成交金额11667亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。新国九条发布，推动市场走向成熟，提振市场长期信心。中央政治局会议指出，要努力提振资本市场，大力引导中长期资金入市，打通社保、保险、理财等资金入市堵点。要支持上市公司并购重组，稳步推进公募基金改革，研究出台保护中小投资者的政策措施。央行近期表态，将实施降准、降息、降存量房贷利率等措施提振国内经济，创设新的政策工具支持股票市场发展。美联储降息周期开启，首次超预期降息50个基点，后续降息力度有待观察。未来股指总体预计将保持震荡上行格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者短线关注金融、房地产、汽车以及半导体等行业的投资机会。 市场分析：成长行业领涨A股震荡上行2024-09-25 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周三A股市场高开高走、小幅震荡上涨，早盘股指高开后震荡上行，盘中股指在2952点附近遭遇阻力，午后股指震荡回落，盘中互联网服务、文化传媒、医疗器械以及航天军工等行业表现较好；酿酒、小金属、食品饮料以及家电等行业表现较弱，沪指全天基本呈现震荡上扬的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为12.26倍、26.45倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。两市周三成交金额11621亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。新国九条发布，推动市场走向成熟，提振市场长期信心。中央政 治局会议提振信心，下半年宏观调控预期增强。央行近期表态，将实施降准、降息、降存量房贷利率等措施提振国内经济，创设新的政策工具支持股票市场发展。美联储降息周期开启，首次超预期降息50个基点，但鲍威尔表态偏鹰，后续降息力度有待观察。随着国内宏观调控预期增强、稳增长政策持续落地推进，市场有望企稳回升，未来股指总体预计将保持震荡上行