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机械行业周报:政治局会议带动市场信心,机械指数取得较好表现

机械设备2024-09-29杨震东方证券A***
机械行业周报:政治局会议带动市场信心,机械指数取得较好表现

行业研究|行业周报 看好(维持) 政治局会议带动市场信心,机械指数取得较好表现 ——机械行业周报 机械设备行业 国家/地区中国 行业机械设备行业 核心观点 板块周表现:本周(2024/9/23-2024/9/27),CJ机械设备指数上涨13.5%,涨幅前五的板块是:锂电设备/半导体及3C设备/环保设备/楼宇设备/磨具磨料,分别上涨: 22.7%/16.2%/15.5%/15.1%/15.0%. 板块估值水平:机械板块PE(TTM)中位数达31x,其中估值最高的是农用机械(76x),最低的是工程机械(16x)。从10年内的历史数据看,机械板块市盈率处于19.7%分位。 投资建议与投资标的 政治局会议分析研究经济形势,逆周期调节力度有望加大。9月26日中央政治局召开会议,分析研究当前经济形势,部署下一步经济工作。会议提出要全面客观冷静看待当前经济形势,正视困难、 坚定信心,切实增强做好经济工作的责任感和紧迫感。要抓住重点、主动作为,有效落实存量政策,加力推出增量政策,进一步提高政策措施的针对性、有效性,努力完成全年经济社会发展目标任务。会议强调要加大财政货币政策逆周期调节力度,保证必要的财政支出,切实做好基层“三保”工作。我们认为,在国家政策的呵护下,我国经济景气度有望逐渐恢复。 特斯拉新品发布会在即。9月26日特斯拉公布了主题为“We,Robot”的活动预热海报,对公司10 报告发布日期2024年09月29日 杨震021-63325888*6090 yangzhen@orientsec.com.cn 执业证书编号:S0860520060002香港证监会牌照:BSW113 月10日的新品发布会进行宣传,并有望推出Robotaxi等新产品。随着Robotaxi亮相和未来走向成熟,我们认为特斯拉的人形机器人智能化也将持续升级,并持续引发人形机器人升级浪潮。 机械指数大涨的复盘:我们统计了机械设备指数自2003年以来的周涨幅情况,周平均涨跌幅 0.2%,标准差4.0%,2倍标准差大约为8.0%,周涨幅在8%以上的情况出现了33次,本周机械设备指数大涨13.5%,在历史上排名第5,考虑到目前细分指数更丰富,其大涨的难度属于历史罕见水平。从33次大涨中,我们统计出当周平均涨幅10.4%,第二周涨幅平均1.3%,未来30天涨幅平均3.4%,未来60天涨幅平均11%。 建议关注:(1)工程机械:三一重工(600031,未评级)、中联重科(000157,买入)、恒立液压(601100,未评级)、建设机械(600984,未评级)、艾迪精密(603638,未评级);(2)工业设备:杭叉集团(603298,未评级)、安徽合力(600761,买入)、海天精工(601882,增持)、纽威数控 (688697,未评级)、科德数控(688305,未评级)、秦川机床(000837,未评级)、伊之密(300415,买入)、埃斯顿(002747,未评级);(3)物流自动化:音飞储存(603066,未评级)、诺力股份(603611,未评级)、中集车辆(301039,未评级);(4)能源装备:先导智能(300450,未评级)、 捷佳伟创(300724,未评级)、杰瑞股份(002353,买入)、迪威尔(688377,未评级)、郑煤机(601717,买入)、天地科技(600582,未评级);(5)轨交装备:中国中车(601766,未评级)、中铁工业(600528,未评级)、交控科技(688015,未评级);(6)服务&消费:安车检测(300572,未 评级)、华测检测(300012,未评级)、杰克股份(603337,未评级)、捷昌驱动(603583,未评级)、凯迪股份(605288,未评级)、永创智能(603901,买入);(7)激光设备:帝尔激光(300776,未评级)、英诺激光(301021,未评级)、海目星(688559,未评级); 风险提示:宏观经济不及预期,房地产投资不及预期,基建投资不及预期,原材料价格上涨,海外需求放缓,地缘政治冲突,人形机器人进展不及预期。 8月设备出口持续景气,美国降息有望带来边际改善:——机械行业周报 叉车增长具有韧性,苹果机器人有望加速 AI落地:——机械行业周报 7月挖机内销向好,Q2机床订单改善:— —机械行业周报 2024-09-22 2024-08-17 2024-08-10 有关分析师的申明,见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分,或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 表1:机械板块周涨幅靠前日期的复盘(单位%) 日期(周五)机械设备当周涨跌幅 第二周涨跌幅 未来30天涨跌幅 未来60天涨跌幅 该周前30天涨跌幅 2008/11/1427.10.46.69.0-25.1 2006/5/1214.70.64.728.516.1 2007/1/1915.51.421.422.319.3 2008/4/2514.04.32.0-21.2-16.5 2024/9/2713.5-3.3 2015/5/2211.93.4-4.3-21.410.8 2015/4/1713.22.38.325.729.5 2007/2/1611.30.00.928.219.9 2008/12/510.6-5.6-8.114.517.0 2005/6/1010.2-6.9-18.9-6.7-16.3 2004/9/1710.53.93.12.3-8.9 2007/6/159.5-3.7-8.214.06.9 2006/12/159.42.917.347.010.5 2009/1/99.35.219.219.6-3.1 2006/12/19.4-4.215.947.23.2 2008/7/119.3-4.5-15.0-35.4-22.1 2007/8/249.20.58.78.421.8 2009/2/69.09.15.917.115.4 2009/2/139.10.0-5.113.416.6 2007/2/99.011.36.327.416.6 2008/9/268.90.0-18.2-13.3-10.4 2016/3/188.72.712.30.7-3.6 2007/7/278.85.718.627.6-9.1 2011/10/288.43.3-2.8-20.1-8.3 2015/6/58.40.1-35.5-33.621.0 2015/3/208.36.934.946.313.2 2007/4/68.37.216.320.112.0 2006/6/308.24.8-1.4-4.812.4 2006/4/78.22.013.441.87.0 2006/6/28.2-8.37.0-1.419.7 2015/10/168.20.88.47.83.2 2015/8/148.0-13.6-23.2-18.613.3 2006/11/24 8.0 9.4 19.9 58.9 -2.8 均值 10.4 1.3 3.4 11.0 5.3 数据来源:Wind,东方证券研究所注:采用长江机械设备指数 指数表现:板块本周普涨,锂电和3C设备领涨 本周板块表现:本周(2024/9/23-2024/9/27),涨幅排名前五的板块分别为食品饮料/美容护理/非银金融/房地产/建筑材料,分别上涨26.1%/24.4%/23.0%/20.1%/18.6%;涨幅后五的板块分别为公用事业/石油石化/家用电器/银行/汽车,分别上涨7.9%/9.2%/10.4%/11.0%/11.1%。 2024年内表现:2024年初至今,涨幅排名前五的板块为银行/家用电器/非银金融/公用事业/交通运输,分别上涨22.1%/18.0%/17.3%/7.9%/7.4%;涨幅后五的板块是:综合/计算机/医药生物/轻工制造/纺织服饰,分别波动-19.7%/-17.0%/-16.5%/-15.9%/-15.6%。 图1:申万行业板块本周表现图2:申万行业板块今年表现 主要板块周涨跌幅(%) 上证指数表现(%) 25 20 15 10 5 0 -5 10 15 20 25 主要板块年涨跌幅(%) 上证指数表现(%) 30 25 20 15 10 - 5- - 食品饮料美容护理非银金融房地产建筑材料计算机钢铁 社会服务商贸零售轻工制造 综合电力设备 传媒农林牧渔医药生物建筑装饰基础化工国防军工 电子机械设备 煤炭纺织服饰 通信有色金属 环保交通运输 汽车银行 家用电器石油石化公用事业 银行家用电器非银金融公用事业交通运输 煤炭 通信 有色金属 汽车石油石化房地产钢铁 电力设备食品饮料建筑装饰国防军工 电子基础化工机械设备美容护理建筑材料 环保商贸零售 传媒农林牧渔社会服务纺织服饰轻工制造医药生物计算机综合 0- 数据来源:Wind,东方证券研究所数据来源:Wind,东方证券研究所 本周机械板块表现:本周(2024/9/23-2024/9/27),CJ机械设备指数上涨13.5%,涨幅前五的板块是:锂电设备/半导体及3C设备/环保设备/楼宇设备/磨具磨料,分别上涨:22.7%/16.2%/15.5%/15.1%/15.0%;涨幅靠后的5个板块是:农用机械/纺织服装设备/油气服务Ⅲ/重型机械/印刷包装机械,分别上涨:4.4%/10.6%/10.8%/11.5%/11.5%。 2024年内表现:2024年初至今,CJ机械设备指数下跌8.9%,涨幅前五的板块是:工程机械/铁路设备/船舶制造/煤炭设备Ⅲ/重型机械,分别上涨:25.5%/18.4%/16.1%/-0.6%/-1.7%;涨幅靠后的5个板块是:半导体及3C设备/锂电设备/印刷包装机械/制冷空调设备/磨具磨料,分别波动: -34.8%/-30.6%/-30.2%/-26.6%/-25.7%。 图3:长江机械细分板块本周表现图4:长江机械细分板块今年表现 24 22 20 18 16 14 12 10 8 6 4 2 0 细分板块周涨跌幅(%) 机械行业指数表现(%) 30 20 10 0 10 20 30 细分板块年涨跌幅(%) 机械行业指数表现(%) - - - 锂电设备半导体及…环保设备楼宇设备磨具磨料 内燃机 煤炭设备Ⅲ仪器仪表Ⅲ 冶金化工… 机械基础件其它专用…机床工具制冷空调…工程机械其它通用…油气设备铁路设备船舶制造印刷包装…重型机械 油气服务Ⅲ纺织服装… 农用机械 工程机械铁路设备船舶制造 煤炭设备Ⅲ重型机械 油气服务Ⅲ纺织服装设备 农用机械 楼宇设备 其它通用机械 油气设备机床工具 冶金化工设备 环保设备机械基础件其它专用机械仪器仪表Ⅲ 内燃机 磨具磨料制冷空调设备印刷包装机械 锂电设备半导体及3C设备 -40 数据来源:Wind,东方证券研究所数据来源:Wind,东方证券研究所 机械估值水平:市盈率19.7%分位 机械板块估值水平:机械板块PE(TTM)中位数达31x,其中估值最高的是农用机械(76x),最低的是工程机械(16x)。从10年内的历史数据看,机械板块市盈率处于19.7%分位,其中最高的机床工具达到65%,最低为冶金化工设备。 图5:长江机械细分板块估值水平图6:长江机械细分板块估值分位数 PE中位数(TTM) 机械板块PE中位数(TTM) 全A股PE中位数(TTM) 10年PE分位数(%) 机械板块10年PE分位数(%) 全A股10年PE分位数(%) 80100 6080 4060 40 2020 农用机械船舶制造机床工具重型机械 半导体及3C设备 磨具磨料印刷包装机械其它专用机械 内燃机铁路设备仪器仪表Ⅲ 冶金化工设备 其它通用机械机械基础件纺织服装设备 油气服务Ⅲ油气设备 锂电设备环保设备煤炭设备Ⅲ 制冷空调设备 楼宇设备工程机械 机床工具工程机械 印刷包装机械 仪器仪表Ⅲ其它专用机械 楼宇设备铁路设备 其它通用机械 重型机械环保设备锂电设备油气服务Ⅲ 半导体及3C设备 机械基础