豆粕：节前偏强，但需规避国庆长假风险，豆一：震荡，规避长假风险

美豆期价涨势为主，国内豆粕震荡，需规避长假风险

核心观点与关键数据：

• 美豆： 上周美豆期价涨势为主，主要因巴西产区干燥天气、美国海伦飓风影响墨西哥湾农作物和基础设施担忧等。巴西产区降雨改善预期、美豆出口前景担忧等对豆价有短暂偏空影响。美豆大额出口订单方面，9月23日有1笔约16.5万吨的出口销售订单销往未知目的地，2024/25年度交付。美豆优良率周环比持平、高于预期，收割率符合预期。巴西大豆早期种植进度偏慢。
• 国内豆粕： 上周国内连豆粕期价“涨跌互现、重心小幅上移”，豆一期价反弹。豆粕跟随美豆交易巴西产区天气，但相对偏弱于美豆，可能受人民币汇率偏强影响。豆一反弹可能受宏观市场偏强情绪、秋粮收购会议强调“多措并举搞好收储调控”等影响。
• 国内豆粕现货： 成交量、提货量周环比上升；基差微升；库存周环比、同比均上升；大豆压榨量微升，预计下周大幅下降；进口大豆拍卖成交价格微降。
• 国内豆一现货： 东北产区下跌、销区稳定；东北产区新豆逐步上市，早熟品种多；销区部分新豆到货，豆价偏弱；国储大豆拍卖零星成交，因新豆上市；2024年全国秋粮收购工作会议召开，强调“多措并举搞好收储调控”。

研究结论：

• 下周预测： 预计连豆粕期价偏强震荡，豆一期价反弹震荡，注意规避国庆长假风险。豆粕方面，因9月27日美豆期价上涨，预计9月30日豆粕期价跟随偏强震荡。豆一方面，国庆长假期间，东北产区新豆批量收获、上市压力仍在，但秋粮收购逐步展开，可能支撑豆价。
• 长假期间关注重点： 9月底USDA季度库存报告、美豆收割进度与出口情况、巴西干燥天气与改善情况及种植进度等。USDA季度报告、巴西产区天气等均有不确定性，注意规避风险。