豆类市场周报：新季大豆上市增加，豆类供应较为宽松

「2024.09.27」 豆类市场周报 新季大豆上市增加豆类供应较为宽松 瑞达期货研究院 研究员：柳瑜萍 期货从业资格证号F0308127 期货投资咨询从业证书号Z0012251 联系电话：059586778969 关注我们获取更多资讯 业务咨询添加客服 目录 1、周度要点小结2、期现市场3、产业情况4、期权市场 豆一： 行情回顾：本周豆一主力2501合约上涨，收涨0.99%，收报4195元/吨。 行情展望：东北新季大豆上量增多，陈豆库存继续拍卖，成交率偏低，大豆价格持续偏弱。从需求方面来看，陈豆供应量充足，国储豆销售价格有所下降，整体持观望态度，市场压力相对明显。随着新季大豆上量增加，市场供应宽松，现货价格仍有走弱的风险，后期关注终端需求和拍卖成交状况。总体来看，豆一还是以弱势震荡为主，缺乏大幅上涨的动力。 策略建议：豆一供需宽松，震荡整理。 豆二： 行情回顾：本周豆二主力2501合约上涨，收涨1.97%，收报3735元/吨。 行情展望：从美豆方面来看，美豆优良率处于高位，丰产预期落地，出口好于预期，价格有所反弹，但集中性供应压力令美豆承压；巴西豆方面，巴西干旱天气导致播种进度落后，天气有升水预期；阿根廷销售偏慢，库存预计增幅较大。总体来看，全球大豆维持较为宽松格局，豆二供应压力依旧。 策略建议：美豆丰产限制大盘上涨，短期逢高短空。 豆粕： 行情回顾：本周豆粕主力2501合约上涨，收涨0.78%，收报3089元/吨。 行情展望：从供应面来看，8月进口1214万吨大豆，进口量创出新高，开机率居高不下，豆粕库存维持高位，不过9月大豆进口量预计有所下降，但进口量仍处高位，压榨产能持续，豆粕去库任重道远。从需求来看，恰逢中秋假期，中下游企业此前已适量补货，基本维持滚动补库为主，同时近期终端养殖饲料消耗减少，饲料企业销量转淡，对原料豆粕提货积极性不佳，使得整体豆粕提货量缩减。后市方面中下游企业将适量备货至十月中旬，预计后期豆粕成交和提货量有所增加，不过全国豆粕供强需弱格局仍未转变，豆粕价格难以向上突破。 策略建议：豆粕库存处于高位，豆粕承压运行。 「周度要点小结」 豆油： 行情回顾：本周豆油主力2501合约上涨，收涨3.04%，收报8142元/吨。 行情展望：从供应面来看，通常国内豆油会于每年的4-8月份阶段性累库，今年目前仍处于累库阶段，在进口大豆仍处于较高水平下，豆油库存处于高位，去库较为艰难，后续国内豆油供给充足。马棕产地增产季意外减产且出口好于预期，提振油脂盘面，同时国内宏观利好刺激大宗商品走高，带着油脂全线拉涨，但后续库存压力凸显，价格回落风险较大。因此，豆油供强需弱，预计上行空间受限。 策略建议：基本面偏弱，建议逢高短空。 本周豆一价格下跌 图1、大连豆一期货价格走势图 来源：文华财经瑞达期货研究院 图2、CBOT大豆期货价格走势图 来源：文华财经瑞达期货研究院 本周豆一主力2501合约下跌，收跌3.69%，收报4154元/吨。 本周豆粕价格下跌 图3、大连豆粕期货价格走势图 来源：博易大师瑞达期货研究院 图4、CBOT豆粕价格走势图 来源：文华财经瑞达期货研究院 本周豆粕主力2501合约下跌，收跌0.33%，收报3065元/吨。 本周大连豆油上涨 图5、大连豆油期货价格走势图 来源：博易大师瑞达期货研究院 图6、CBOT豆油期货价格走势图 来源：文华财经瑞达期货研究院 本周豆油主力2501合约上涨，收涨3.46%，收报7902元/吨。 本周豆粕1-5价差震荡缩小 图7、豆粕9-1价差走势图 豆粕1月与5月历史价差趋势图 700 600 500 400 300 200 100 0 5月22日6月22日7月22日8月22日9月22日10月22日11月22日12月22日 M2301-2305M2401-2405M2501-2505 来源：wind瑞达期货研究院 截至9月27日，豆粕01-05月价差187元/吨，价差震荡缩小。 本周豆油1-5价差扩大 图8、豆油9-1价差走势图 豆油1月与5月历史价差走势图 1200 1000 800 600 400 200 0 5月22日6月22日7月22日8月22日9月22日10月22日11月22日12月22日 Y2301-2305Y2401-2405Y2501-2505 来源：wind瑞达期货研究院 截至9月27日，豆油1-5月价差为312元/吨，价差震荡扩大。 本周豆一期货净持仓增加期货仓单减少 图9、豆一前20名持仓变化 图10、豆一期货仓单情况 30,000.00 25,000.00 20,000.00 15,000.00 10,000.00 5,000.00 黄大豆仓单 0.00 2019-08-232020-08-232021-08-232022-08-232023-08-232024-08-2 注册仓单量:豆一 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 截至9月27日，豆一前20名持仓净空单24624手，较上周同期净持仓增加8526手，本周豆一2501合约震荡，豆一期货仓单7435张，周环比减少1005张。 本周豆粕期货净持仓减少期货仓单增加 图11、豆粕前20名持仓变化 图12、豆粕期货仓单情况 注册仓单量:豆粕 45,000.00 40,000.00 35,000.00 30,000.00 25,000.00 20,000.00 15,000.00 10,000.00 5,000.00 0.00 2019-03-022020-03-022021-03-022022-03-022023-03-022024-03-02 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 截至9月27日，豆粕前20名持仓净空单496523手，较上周同期净持仓减少59583手，本周豆粕2501合约期货仓单41127张，周环比增加2230张。 本周豆油期货净持仓减少期货仓单增加 图13、豆油前20名持仓变化 图14、豆油期货仓单情况 豆油仓单量 50,000.00 45,000.00 40,000.00 35,000.00 30,000.00 25,000.00 20,000.00 15,000.00 10,000.00 5,000.00 0.00 2019-08-202020-08-202021-08-202022-08-202023-08-202024-08-2 注册仓单量:豆油 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 截至9月27日，豆油前20名持仓净空单30664手，较上周同期净持仓减少17491手，本周豆油2501合约震荡偏强，期货仓单18752张，较上周同期增加584张。 本周国产大豆现货价格下降基差缩小 图15、国产大豆现货价格 现货价:大豆(国产三等):哈尔滨 图16、国产大豆主力合约基差 豆一基差 7,000.00 6,000.00 5,000.00 4,000.00 3,000.00 2,000.00 1,000.00 0.00 2019-08-212020-08-212021-08-212022-08-212023-08-212024-08-2 来源：wind瑞达期货研究院 1,000.00 800.00 600.00 400.00 200.00 2020-07-31 2020-09-30 2020-11-30 2021-01-31 2021-03-31 2021-05-31 2021-07-31 2021-09-30 2021-11-30 2022-01-31 2022-03-31 2022-05-31 2022-07-31 2022-09-30 2022-11-30 2023-01-31 2023-03-31 2023-05-31 2023-07-31 2023-09-30 2023-11-30 2024-01-31 2024-03-31 2024-05-31 2024-07-31 0.00 -200.00 -400.00 -600.00 -800.00 -1,000.00 来源：wind瑞达期货研究院 截至9月27日，哈尔滨国产三等大豆现货价维持报价4450元/吨，上周同期报价减少150元/吨。大豆主力合约基差259元/吨，较上周基差缩小187元/吨。 本周豆粕现货价格上涨基差缩小 图17、豆粕主要地区现货价格 豆粕现货价格（元/吨） 6,000.00 5,000.00 4,000.00 3,000.00 2,000.00 1,000.00 2010-01-05 2011-01-05 2012-01-05 2013-01-05 2014-01-05 2015-01-05 2016-01-05 2017-01-05 2018-01-05 2019-01-05 2020-01-05 2021-01-05 2022-01-05 2023-01-05 2024-01-05 0.00 现货价:豆粕:哈尔滨 现货价:豆粕:大连 现货价:豆粕:天津 现货价:豆粕:日照 现货价:豆粕:张家港 现货价:豆粕:东莞 现货价:豆粕:防城 来源：wind瑞达期货研究院 图18、张家港豆粕主力合约基差 豆粕主力基差 1,600.00 1,400.00 1,200.00 1,000.00 800.00 600.00 400.00 200.00 2020-08-13 2020-10-13 2020-12-13 2021-02-13 2021-04-13 2021-06-13 2021-08-13 2021-10-13 2021-12-13 2022-02-13 2022-04-13 2022-06-13 2022-08-13 2022-10-13 2022-12-13 2023-02-13 2023-04-13 2023-06-13 2023-08-13 2023-10-13 2023-12-13 2024-02-13 2024-04-13 2024-06-13 2024-08-13 0.00 -200.00 -400.00 来源：wind瑞达期货研究院 截至9月27日，豆粕张家港地区报价3100元/吨，周环比上涨20元/吨。豆粕主力合约基差-16元/吨，较上周基差缩小31元/吨。 本周豆油现货价格上涨基差缩小 图19、豆油主要地区现货价格 豆油现货价格 14,000.00 12,000.00 10,000.00 8,000.00 6,000.00 4,000.00 2,000.00 0.00 图20、张家港豆油主力合约基差 豆油基差 2,500.00 2,000.00 1,500.00 1,000.00 2017-04-18 2018-04-18 2019-04-18 2020-04-18 2021-04-18 2022-04-18 2023-04-18 2024-04-18 500.00 出厂价:一级豆油(散装):山东:日照市出厂价:一级豆油(散装):江苏:张家港市出厂价:一级豆油(散装):广东:湛江市出厂价:四级豆油:山东:日照市 出厂价:四级豆油:江苏:张家港市出厂价:四级豆油:广东:东莞市 0.00 2020-08-03 2020-11-03 2021-02-03 2021-05-03 2021-08-03 2021-11-03 2022-02-03 2022-05-03 2022-08-03 2022-11-03 2023-02-03 2023-05-03 2023-08-03 2023-11-03 2024-02-03 2024-05-03 2024-08-03 -500.00 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至9月27日，江苏张家港一级豆油现价8270元/吨，周环