汽车行业乘用车20240925

汽车行业-乘用车20240925_导读 2024年09月26日18：57 关键词 乘用车终端销量政策增长中枢商务部七部委工作通知购置补贴换购需求新车销售补贴资金特别国债销量增速行业库存合资车企自主车企吉利汽车新能源市场竞争格局 全文摘要 2024年的前八个月，乘用车终端销量经历了由负转正的增长过程。二月至六月连续五个月呈现下滑，但在七、八两个月实现了回升，尤其是在八月份，随着政策的支持加强，15万以下的中低端车型销量有了显著提升。此 外，5万至10万和10万至15万价格区间的车型环比增速尤为突出，显示出消费者对于这些价格区间内产品的强劲 需求。 汽车行业-乘用车20240925_导读 2024年09月26日18：57 关键词 乘用车终端销量政策增长中枢商务部七部委工作通知购置补贴换购需求新车销售补贴资金特别国债销量增速行业库存合资车企自主车企吉利汽车新能源市场竞争格局 全文摘要 2024年的前八个月，乘用车终端销量经历了由负转正的增长过程。二月至六月连续五个月呈现下滑，但在七、八两个月实现了回升，尤其是在八月份，随着政策的支持加强，15万以下的中低端车型销量有了显著提升。此 外，5万至10万和10万至15万价格区间的车型环比增速尤为突出，显示出消费者对于这些价格区间内产品的强劲需求。整个汽车行业库存量在八月底达到383万辆，但通过单月的努力，库存水平已经下降到了2.1个月的低点， 表明市场正在逐步去库存化。合资和自主品牌的库存情况以及市场竞争格局也被列入了分析范围，特别提到了吉利汽车在市场上的表现以及其新能源转型的进展情况。整体来看，尽管对未来的政策走向存在一定的担忧，但由于政策的持续支持和市场的结构性变化，预测全年的终端销量同比增速将会有所提高。 章节速览 ●00：00上调24年乘用车全年国内终端销量预期 分析了2024年1至8月乘用车终端销量增长情况，指出2至6月经历五个月负增长后，7、8月实现正增长，预计政策 变化是推动增长的关键因素。报告中上调了全年国内终端销量的同比增速预期，并讨论了对明年政策的担忧，强调了与过去政策的不同及未来政策的持续呵护。同时，报告还关注了市场结构变化和消费者换购需求对销量的潜在影响。 ●07：36政策刺激下中低端车型销量增长及库存调整情况分析 在政策加码后，八月份15万以下中低端车型销量显著增长，尤其是5万至10万和10万至15万车型的环比增速大幅跑赢行业整体。库存端，八月底乘用车行业库存量为383万辆，单月去库存力度大，动态库销比降至2.1个月，显示出去库存趋势。报告还分析了合资和自主车企的库存情况及竞争格局，以及对吉利汽车的市场表现和新能源转 型的观察。 问答回顾 发言人问：2024年全年国内乘用车终端销量同比增速预期上调至多少？ 发言人答：我们已经上调了2024年全年国内乘用车终端销量同比增速预期，由原来的0%-5%增长中枢调整至5%-10%的增长中枢。 发言人问：推动今年下半年乘用车销量改善的关键因素是什么？ 发言人答：今年1-8月，乘用车终端销量呈现“前负后正”的态势，其中7月和8月实现正增长。核心驱动力在于政策的逐步落实和加码，尤其是商务部牵头的七部委工作通知中提到的以旧换新购置补贴政策在省级层面的落地执 行，预计将促使接下来的几个月份（如9月、11月和12月）持续表现良好。 发言人问：如何看待明年政策退出可能带来的市场不确定性？ 发言人答：对于明年政策退出可能对市场产生的影响，首先指出当前政策不同于以往三轮政策，更倾向于长期呵 护行业，并且在制定过程中会考虑避免大幅波动。其次，购置补贴资金来源于中央特别国债，预计能支持到一定程度的需求增长。此外，根据数据分析，即使政策不支持，仍有大量存量二手车形成新增消费需求，这部分市场需求足够支撑市场的稳定运行。 发言人问：能否简述一下政策对不同车型销售的影响及其原因？ 发言人答：自7月25日政策加码以来，主要刺激了15万以下中低端车型销量的增长。其中，5万元以下、5-10万元以及10-15万元的车型分别取得了正增长69.5%、17.1%和12.6%，跑赢了行业整体销量增速60.1、7.7和3.2个百分点。特别是10万以下的纯电动车销量更是大幅跑赢行业整体增速约34个点，原因是现有车主在享受补贴和报废收入后，能以更低成本购买这类车型，如五菱宏光MINI等。 发言人问：八月份库存变化如何，与去年及三个月前相比有何不同？ 发言人答：八月份，整体乘用车行业的库存有所下降，相较于预期去库力度更大。至8月底，库存量约为383万辆，而去年同期则为2.2个月，而三个月前的三月份价格战时期则高达2.7个月。通过动态库销比计算得出，当前库存水平已降至2.1个月，接近于健康的运营状态。 发言人问：不同类型的车企在去库存方面有何区别？ 发言人答：在去库存过程中，自主车企表现为被动去库存，主要原因是其库销比基本维持在两个月以下，并且得益于15万元以下车型销量的增长；而合资车企则呈现出主动去库存的态势，他们的库存调整更为积极。预计下半年合资车企仍将继续降低库存水平，尽管市场份额面临下滑压力。 发言人问：秦L宋L车型上市对吉利汽车的影响是什么？ 发言人答：随着秦L宋L车型的上市，市场曾担忧它们会严重冲击吉利的核心燃油车型——星瑞和星越L。然而，根据八月份及九月以来的数据分析，新车型更多地抢占了合资燃油车（如日产轩逸和大众宝来）的市场份额，而非直接挤压吉利汽车自身的产品线。同时，吉利新能源车型的盈利预期也在加速实现扭亏为盈，因此当前依然重点推荐吉利汽车及相关观点交流可与严老师或该团队成员进行深入探讨。 发言人问：如何看待新车市场竞争激烈的现状及应对策略？ 发言人答：面对当前市场上新车型发布的密集程度和快速变化的价格环境，投资经理很难准确预测竞争走势。为了帮助识别和预测未来的市场变化，研究团队提出了建立八大精品组合的方法论，其中包含了领先的核心车型作为标杆，每出现一款新车型（例如Z10、乐道L60或极氪TX），便将其纳入相应组合中进行跟踪观察。通过连续几个月的表现评估，结合静态心理分析，可以推演出大致的市场份额走向及最终稳态销量的位置。这一独特且实用的方法论值得投资者借鉴使用。