宏观经济和债券市场一周观点——信用债融资延续净流入 发行利率下降超10bp（2024.9.9-2024.9.22）

研报总结

宏观动态

8月经济数据显示，制造业生产持续扩展，高技术产业引领增长，服务业稳步恢复，消费和外贸保持增长，但房地产市场仍处于调整状态。具体数据如下：

• 规模以上工业增加值同比增长4.5%，其中高技术制造业增加值同比增长8.6%。
• 服务业生产指数同比增长4.6%，现代服务业表现突出。
• 社会消费品零售总额同比增长3.4%，网上零售额同比增长8.9%。
• 固定资产投资同比增长3.4%，高技术产业投资同比增长10.2%。
• 货物进出口总额同比增长4.8%，出口增长8.4%。
• CPI同比上涨0.6%，PPI同比下降1.8%。

政策及会议方面：

• 十四届全国人大常委会第十一次会议审议了政府债务管理情况报告。
• 国务院发布《关于加强监管防范风险推动保险业高质量发展的若干意见》。
• 国务院常务会议研究促进创业投资发展的举措。

债市观察

债市政策方面：

• 国家金融监督管理总局支持非银机构发行绿色类债券。
• 国务院提出研究探索巨灾债券。

债券发行方面：

• 本周信用债整体发行数量环比上升145.48%，净融资额为净流入，发行成本整体下行11.74BP。

行业监测方面：

• 房地产行业：8月各线城市商品住宅销售价格环比均下降，正荣地产、天津房地产等公司出现负面舆情。
• 城投行业：万亿城投债掀起票面利率下调潮，昆明空港投资集团两全资子公司合计6,747.56万元债务逾期。
• 其他行业：浙江省国有资本运营有限公司调整募集资金有息债务偿还明细，*ST傲农新增逾期债务本息合计约1.31亿元。

风险预警方面：

• 4家发行人主体级别被国际评级机构下调，1家发行人评级展望被下调。