传媒互联网当前投资机会思考与梳理政策助力下风险偏好提升接下来到

政策助力下风险偏好提升，看好传媒板块Q4反弹行情。核心逻辑如下：

1. 估值与配置基础：传媒板块今年普遍超跌且低配，互联网、游戏等重点赛道估值便宜，具备反弹基础。
2. 产业热点与潜力赛道：关注AI应用、彩票、谷子经济、新线下MR消费、抖音本地生活直播服务商、TT商业化等赛道，在风偏提升、流动性改善背景下有望爆发。
3. 并购重组逻辑：监管鼓励并购重组，国资背景平台资产整合及小市值公司转型并购值得重点关注，成为今年新增重要逻辑。

具体投资机会：

• 港股互联网平台：受益降息周期和消费预期变化，顶级平台（腾讯、美团、阿里等）具备阿尔法能力，估值有上行空间，适合长期持有。
• A股传媒：
  • 产业热点：文生视频模型（豆包）、中广天择、昆仑万维、中文在线（AI应用）；彩票（松炀资源）；MR线下沉浸体验（华星创业、罗曼股份）；谷子经济（上海电影、中文在线、奥飞娱乐、姚记科技、华立科技）。
  • 稳健板块：游戏（恺英网络、神州泰岳、吉比特）、出版（南方传媒、皖新传媒）估值便宜，成长与价值兼备。

建议关注底部弹性机会，同时配置估值低、兼具成长与价值的稳健板块。