存量按揭调降靴子落地多措并举缓释负债压力20240925

存量按揭调降靴子落地，多措并举缓释负债压力20240925_导读2024年09月25日20：33 关键词 央行存量房贷利率降息降准银行业投资建议商业银行按揭贷款贷款利率盈利营收存款挂牌利率息差国有大行股份行城商行农商行负债成本股息率 全文摘要 央行决定降低存量房贷利率至与新发房贷利率相近，预期平均降幅约为50基点，此举可能导致银行营收和盈利面临3.0至6.38个基点的负面影响，其中，国有大行受此政策影响最为显著。自22年9月至24年7月，国有大行首先推出存款挂牌利率下调，累计降幅达5至100基点，特别对长期存款影响较大，并且监管已开始对银行活期存款利率进行调控，促使对公活期存款利率下降，从而降低了银行的负债成本率。未来存款利率仍有下调空间，预计将对银行营收和净利润增长产生正面影响，幅度大约在5.5%至11%之间。尽管降准政策对银行的影响相对较小，但反映出监管对银行核心经营能力的关注。总体来看，尽管现存房贷利率调整对银行息差构成负面影响，但通过负债成本的降低以及政策支持，银行板块的配置价值将持续受到市场看好，尤其是那些具有高股息率的银行股被推荐为投资标的。 章节速览 ●00：00深入分析央行降低存量房贷利率政策影响 央行行长提出降低存量房贷利率至新发房贷利率附近，预计平均降幅约50个基点。政策影响下，银行营收和盈利可能面临3.0至6.38个基点的负面影响。不同类型银行受影响程度不同，国有大行影响最大。此外，行长还提及引导LPR和存款利率同步下行，以保持商业银行息差稳定。 ●05：14银行存款利率持续下调及其对银行业绩影响 自22年9月以来，国有大行首推存款挂牌利率下调，至24年7月，存款利率经历五轮下调，涉及活期到定期存款，五年累计降幅5至100个基点不等，特别是长久期存款下调幅度更大。此外，监管对银行活期存款利率偏高的现象进行精细调控，导致对公活期存款利率下降，同时促进了银行负债成本率的降低。未来存款利率仍有下调空间，预计对银行营收和净利润增幅约5.5%至11%。不同类型的银行受益程度有所差异。降准政策虽对银行影响较小，但反映了监管对银行核心经营能力的关注。存量按揭利率调整对银行息差有负面影响，但负债成本的降低和政策 支持有望缓解这一冲击。银行板块配置价值得到持续看好，推荐高股息率的银行股作为投资标的。 要点回顾 为何本次降息聚焦50bp降幅？降低存量房贷利率的背景是什么？ 因为当前行业整体按揭贷款增长率相对缓慢，主要原因是房地产行业还未走出周期底部，居民消费需求疲软，且去杠杆行为仍在持续。通过对比发现，存量房贷利率与新发房贷利率之间的差距大约为50bp左右，这与央行提出的引导存量房贷利率降至新发利率附近的预期相符合。此次政策调整源自 于9月24日央行提出的要求，旨在引导商业银行降低存量房贷利率至接近新发房贷利率的水平，具体目标是平均降幅约为50bp，并将全国层面二套房贷最低首付比例由25%下调至15%。此举意味着存量房贷利率自去年9月起再度迎来下调。 未来存贷款利率变动可能对银行产生的影响如何量化？ 若存量按揭贷款规模下降50bp，对上市银行的平均负面影响约为6.38bp至营收和盈利 的3.06和6.00分，根据不同类型银行（国有大行、股份行、城商行及农商行），负面影响程度有所差异。尽管存在一定冲击，但由于未来政策将持续推动LPR和存款利率同步下行以维持商业银行息差稳定，同时叠加窗口指导力度增强及存款成本下降空间的存在，预计对银行息差的影响将得以有效对冲。 存款利率波动对银行收益的影响有多大？ 假设活期存款成本下降10bp、定期存款下降20bp，可为商业银行整体带来约11.6bp的信息收益增量，贡献营收和净利润增幅分别为5.5%和11.0%。具体到不同类型的银行，其信息收益变化各有差异，且受制于各自存款结构的不同重定价时间安排。此外，监管层对银行核心经营能力的关注度提升，如未来降准带来的0.6bp贡献，进一步表明政策对息差水平的关注和支持力度，有利于减轻按揭贷款利率调整带来的负面影响。