橡胶终端市场或迎来消费旺季 原油市场风险偏好增强

橡胶终端市场或迎来消费旺季原油市场风险偏好增强 发布时间：2024-09-2509:39:19作者：宝城期货来源：宝城期货 行情复盘 9月24日，橡胶期货主力合约收涨4.09%至 18215.0元。 资金流向 9月24日收盘，橡胶期货资金整体流入5.28亿元。 期货市场 本周二国内沪胶期货2501合约呈现缩量增仓，震荡上行，大幅走强的走势，盘中期价重心大幅上移至18200元/吨一线运行。收盘时期价大幅上涨4.09%至18215元/吨。 后市展望 经历短期高位技术性调整以后，胶价再度强势上涨。预计后市国内沪胶期货2501合约或维持震荡偏强的走势。 研报正文 核心观点 【橡胶】 本周二国内沪胶期货2501合约呈现缩量增仓，震荡上行，大幅走强的走势，盘中期价重心大幅上移至18200元/吨一线运行。收盘时期价大幅上涨4.09%至18215元/吨。1-5月差贴水幅度小幅升阔至175元/吨。 受益于国内央行计划出台降准、降息和调降存量房贷利率的利好预期提振，宏观情绪好转。叠加因台风因素导致今年国内海南岛橡胶产量面临小幅减产，东南亚产胶国也存在减产影响，同时国内汽车以旧换新政策提振，叠加终端车市迎来消费旺季，而产胶国长周期减产逻辑仍在。经历短期高位技术性调整以后，胶价再度强势上涨。预计后市国内沪胶期货2501合约或维持震荡偏强的走势。 【甲醇】 本周二国内甲醇期货2501合约呈现放量减仓，震荡偏强，小幅收涨的走势，期价最高上涨至2400元/吨一线，最低下探至2327元/吨，收盘时小幅收涨1.61%至2396元/吨。1-5月差贴水幅度小幅缩小至42元/吨。受国内煤炭期货价格企稳反弹带动，不过目前甲醇供需结构依然偏弱，预计后市甲醇期货2501合约维持震荡企稳走势。 【原油】 本周二国内原油期货2411合约呈现缩量减仓，震荡偏强，小幅上涨的走势，期价最低下探至515.4元/桶，最高上涨至529.4元/桶，收盘时期价小幅上涨0.90%至527.4元/桶。随着美联储降息50个基点，宏观氛围回暖的背景下，市场风险偏好增强。不过原油市场供需结构转弱，在多空分歧出现的背景下，预计后市国内原油期货2411合约价格或维持震荡企稳的走势。 1.产业动态橡胶 截至9月13日当周，青岛地区天然橡胶一般贸易库库存为25.05万吨，较上期减少0.53万吨，降幅2.07%。天然橡胶青岛保税区区内库存为7.29万吨，较上期增加0.16万吨，增幅7.29%。二者库存合计达32.34万吨，周环比小幅减少0.37万吨，维持低位运行。 截止2024年9月20日当周，山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为57.4%，周环比小幅回落2.30个百分点，同比大幅回落7.20个百分点。国内轮胎企业半钢胎开工负荷为77.1%，周环比小幅回落2.10个百分点，同比大幅回落5.00个百分点。 2024年8月，我国汽车产销分别完成249.2万辆和245.3万辆，环比分别增长9%和8.5%，同比分别下降3.2%和 5%。2024年1-8月，我国汽车产销分别完成1867.4万辆和1876.6万辆，同比分别增长2.5%和3%，产销增速较1-7 月分别收窄0.9和1.3个百分点。 2024年7月份，我国重卡市场销售约5.9万辆左右，环比6月份下降17%，比上年同期的6.13万辆下滑4%，减少了约2000辆。5.9万辆放在最近八年来看，仅高于2022年7月(4.52万辆)，低于其他年份的7月份销量。累计来看，2024年1-7月，我国重卡市场销售各类车型约56.34万辆，比上年同期上涨2%，净增加近1.4万辆，累计增速较1-6月进一步缩窄。 甲醇 截至2024年9月20日当周，国内甲醇平均开工率维持在80.92%，周环比小幅回升1.93%，月环比小幅增长5.09%，较去年同期小幅增长5.01%。同期我国甲醇周度产量均值达184.34万吨，周环比大幅增加5.08万吨，月环比大幅增加9.60万吨，较去年同期173.35万吨，大幅增加10.99万吨。 截止2024年9月20日当周，国内甲醛开工率维持在30.04%，周环比略微增加0.83%。同时二甲醚方面，开工率维持在7.67%，周环比小幅回落2.65%。醋酸开工率维持在84.89%，周环比小幅回落2.27%。MTBE开工率维持在47.01%，周环比小幅增加1.42%。截止2024年9月20日当周，国内煤(甲醇)制烯烃装置平均开工负荷在 84.17%，周环比小幅下跌1.55个百分点。其中外采甲醇的MTO装置产能约790.5万吨，平均负荷79.85%，较上周下降3.75个百分点。本周期内，受山东MTO装置停车影响，导致国内CTO/MTO装置开工整体下行。截止2024年9月20日，国内甲醇制烯烃期货盘面利润为142元/吨，周环比小幅回升27元/吨。 截止2024年9月20日当周，我国华东和华南地区的港口甲醇库存量维持在84.26万吨，周环比大幅回落5.96万吨，月环比小幅增加5.30万吨，较去年同期小幅下降7.28万吨。截至2024年9月19日当周，我国内陆甲醇库存合计达43.47万吨，周环比略微增加0.37万吨，月环比略微减少0.37万吨，较年初略微增加0.24万吨，较去年同期的36.27万吨，小幅增加7.20万吨。 原油 2024年9月13日，美国石油活跃钻井平台数量增加至488座，周环比小幅增加5座，较去年底回落27座。美国原油日均产量1320万桶，周环比小幅减少10万桶/日，同比增加30万桶/日。 截至2024年9月13日当周，美国商业原油库存(不包括战略石油储备)达4.17513亿桶，周环比小幅减少163万桶。美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存达2271.1万桶，周环比小幅下降197.9万桶;美国战略石油储备(SPR)库存达3.8116亿桶，周环比小幅增加65.5万桶。美国炼厂开工率维持在92.8%，周环比略微下滑0.1个百分点，月环比小幅增加0.5%，同比小幅上涨0.90%。 截至2024年9月17日，WTI原油非商业净多持仓量平均维持在145328张，周环比大幅增加5314张，较8月均值225718张大幅减少80390张，降幅达35.62%。与此同时，截至2024年9月17日，Brent原油期货维持净空持仓量格局，达到26660张，周环比大幅缩小7129张，较8月均值49111张大幅回落75771张，降幅达154.29%。总体来看，WTI原油期货市场净多头寸月环比大幅减少，而Brent原油期货市场的净多头寸月环比也大幅减少。 2.现货价格表 3.相关图表 关联品种橡胶甲醇原油所属公司：宝城期货