南华铝&氧化铝日报20240926

摘要：铝产业链：节前偏强运行，警惕回调风险 南华铝&氧化铝⽇报2024年9⽉26⽇ 沪铝月差 氧化铝月差 元/吨 600 沪铝连续-连二 沪铝连一-连二 元/吨 100 氧化铝连一-连二 氧化铝连续-连一 400 50 200 0 0 -50 -200 -100 21/06 21/12 22/06 22/12 23/06 23/12 24/06 23/06 23/09 23/12 24/03 24/06 source：同花顺,南华研究 source：同花顺,南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 点评 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 【盘面回顾】周三沪铝主力收于20055元/吨，环比+0.75%，伦铝收于2539美元/吨，环比-0.59%。氧化铝主力收于4112元/吨，环比+1.51%。 【宏观环境】央行宣布降息、降准、降存量房贷利率、降二套房最低首付比；预期年内择机将再降准0.25%-0.5%；创设新的货币政策工具支持股市；行长透露平准基金的创设正在研究中；支持有条件的企业市场化收购房企存量土地。本周建议关注周五晚间美PCE数据。 【产业表现】截至2024年9月24日，SMM统计电解铝锭社会总库存73.5万吨，国内可流通电解铝库存60.9万吨，较中秋节后（上周三）继续去库 0.8万吨。据SMM统计，截至9月23日，国内铝棒社会库存为12.33万吨，较中秋节后（上周三）累库0.20万吨，较去年同期仍高出4.11万吨 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 【核心逻辑】铝：国内双节补库叠加降息交易，海外库存持续去库，供应端突发扰动，短期偏强。中长期供应充裕，需求增速放缓，上行缺乏基本面支撑。氧化铝：强现实弱预期格局维持。矿石供应仍紧，铝厂对氧化铝补库需求较高，流通现货短缺问题出现显著好转前，正套机会仍有出现可能，价格维持高位震荡的概率较大。 【南华观点】铝：关注1.99-2.05w附近阻力。氧化铝：关注4000-4100附近阻力。 国内外铝主力合约价格走势 氧化铝期货主力合约收盘价和持仓量 沪铝期货主力合约收盘价 期货收盘价:LME铝(3个月):电子盘(右轴) 美元/吨 元/吨 4000 氧化铝期货主力合约收盘价 氧化铝期货主力合约持仓量(右轴) 手 元/吨 25000 3750 100000 22500 3500 3500 75000 20000 3000 3250 50000 1750025003000 25000 15000 2000 2750 21/12 22/12 23/12 23/08 23/12 24/04 24/08 source：同花顺,南华研究 source：同花顺,南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 单位 最新价 日涨跌 日涨跌幅 沪铝主力 元/吨 20055 0 0% 沪铝连续 元/吨 20020 80 0.4% 沪铝连一 元/吨 20055 75 0.38% 沪铝连二 元/吨 20075 85 0.43% 伦铝（3M） 美元/吨 2539 -15 -0.59% 沪伦比 / 7.8988 0.0758 0.97% 氧化铝主力 元/吨 4112 0 0% 氧化铝连续 元/吨 4112 31 0.76% 氧化铝连一 元/吨 4112 13 0.32% 氧化铝连二 元/吨 4056 -5 -0.12% 铝&氧化铝盘面价格 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 单位 最新价 日涨跌 日涨跌幅 沪铝连续-连一 元/吨 -35 5 -12.5% 沪铝连一-连二 元/吨 -20 -10 100% 伦铝（3-15） 美元/吨 -93.27 4.05 -4.16% 氧化铝连续-连一 元/吨 0 18 -100% 氧化铝连一-连二 元/吨 56 18 0.4737 铝主力/氧化铝主力 / 4.88 0 0% 铝&氧化铝价差 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 LME铝3-15升贴水季节性 铝主力/氧化铝主力比值季节性 美元/吨 200 2020 2021 2022 2023 2024 2023 2024 6 100 0 5 -100 4 -200 02/29 04/30 06/30 08/31 10/31 3 02/29 04/30 06/30 08/31 10/31 source：同花顺,南华研究 source：同花顺,南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 单位 最新价 日涨跌 日涨跌幅 华东铝价 元/吨 20160 -5 10% 佛山铝价 元/吨 19990 -10 1 中原铝价 元/吨 20090 4.05 -4.16% 华东基差 元/吨 -50 0 0% 佛山基差 元/吨 -220 -15 7.32% 中原基差 元/吨 -120 10 -7.69% 沪粤价差 元/吨 170 0.0625 6.25% 沪豫价差 元/吨 70 -10 -12.5% 粤豫价差 元/吨 -100 -20 25.00% 伦铝现货 美元/吨 2517.98 -16.14 -0.64% 伦铝0-3 美元/吨 -20.52 1.36 -6.22% 铝现货数据 A00铝三地现货基差 铝现货三地价差 元/吨 500 SMM华东铝升贴水 SMM佛山铝升贴水 SMM中原铝升贴水 元/吨 500 铝现货粤豫价差 铝现货沪豫价差 铝现货沪粤价差 250 250 0 0 -250 -250 -500 -500 21/0621/1222/0622/1223/0623/1224/0621/06 21/12 22/06 22/12 23/06 23/12 24/06 source：SMM,南华研究 source：SMM,南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 单位 最新价 日涨跌 日涨跌幅 山东氧化铝 元/吨 4010 0 0% 河南氧化铝 元/吨 4025 0 0% 山西氧化铝 元/吨 4100 15 0.37% 广西氧化铝 元/吨 4025 0 0% 鲅鱼圈氧化铝 元/吨 4000 0 0% 澳洲氧化铝FOB 美元/吨 545 0 0% 山东基差 元/吨 -132 -69 109.52% 河南基差 元/吨 -117 -69 143.75% 山西基差 元/吨 -42 -54 -450% 广西基差 元/吨 -117 -69 143.75% 鲅鱼圈基差 元/吨 -142 -69 94.52% 氧化铝现货数据 LME铝现货和0-3升贴水 氧化铝四地基差 美元/吨 LME铝（现货）：收盘价 LME铝(现货/三个月):升贴水(右轴) 美元/吨 100 元/吨 250 山东氧化铝对当月升贴水山西氧化铝对当月升贴水 河南氧化铝对当月升贴水广西氧化铝对当月升贴水 3500 50 0 3000 0 2500 -250 -50 2000 -100 -500 21/12 22/12 23/12 23/06 23/09 23/12 24/03 24/06 source：同花顺,南华研究 source：SMM,南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 单位 最新价 日涨跌 日涨跌幅 铝进口盈亏 元/吨 -1034.85 -126.82 0.1397 氧化铝进口盈亏 元/吨 -574.68 11.33 -1.93% 铝&氧化铝进口盈亏 铝现货进口盈亏 氧化铝进口盈亏 元/吨 进口盈亏:铝:现货:最新价 铝：沪伦比(右轴) 元/吨 氧化铝进口盈亏 澳洲氧化铝FOB-平均价(右轴) 美元/吨 0 0 500 8 -2000 -1000 400 7 -4000 -2000 300 6 21/12 22/12 23/12 21/12 22/12 23/12 source：SMM,南华研究,同花顺 source：SMM,南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 单位 最新价 日涨跌 日涨跌幅 沪铝仓单：总计 吨 197883 -1804 -0.9% 沪铝仓单：河南 吨 1373 0 0% 沪铝仓单：山东 吨 8997 -201 -2.19% 沪铝仓单：浙江 吨 14409 0 0% 沪铝仓单：广东 吨 47356 -183 -0.38% 伦铝库存：总计 吨 800525 -2500 -0.31% 伦铝库存：亚洲 吨 794125 -2500 -0.31% 伦铝库存：欧洲 吨 4025 0 0% 伦铝库存：北美洲 吨 2375 0 0% 伦铝注册仓单：总计 吨 369750 20000 5.72% 氧化铝仓单：仓库总计 吨 72619 0 0% 氧化铝仓单：仓库新疆 吨 67525 0 0% 氧化铝仓单：厂库总计 吨 13500 0 0% 氧化铝仓单：厂库山东 吨 4500 -201 0% 铝&氧化铝期货库存 铝锭（粤锡巩）三地日度库存季节性 万吨 2022 2023 2024 80 60 40 01/31 02/29 03/31 04/30 05/31 06/30 07/31 08/31 09/30 10/31 11/30 source：SMM,南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 SHFE铝仓单数量季节性LME铝库存季节性 万吨20202021202220232024 40 30 20 10 万吨20202021202220232024 250 200 150 100 50 0 南华期货 南华期货 02/2904/3006/3008/3110/31 SHFE氧化铝仓单总量季节性 LME铝注册仓单占比季节性 吨 2023 2024 2020 2021 2022 300,000 % 2023 2024 100 80 200,000 60 100,000 40 0 03/31 06/30 09/30 20 02/29 04/30 06/30 08/31 10/31 source：同花顺,南华研究 source：同花顺,南华研究 source：同花顺,南华研究 0 南华期货 南华期货 02/2904/3006/3008/3110/31 source：同花顺,南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华有⾊贵⾦属研究团队 梅怡雯投资咨询证号：Z0019898 投资咨询业务资格:证监许可【2011】1290号 重要声明：本报告和内容仅供参考，不构成任何投资建议。 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 免责声明 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 本报告仅供本公司境内客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告并非意图发送、发布给在当地法律或监管规则下不允许向其发送、发布的机构或人员，也并非意图发送、发布给因可得到、使用本报告的行为而使本公司违反或受制于当地法律或监管规则的机构或人员。 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货