南华铝&氧化铝日报

沪铝月差 氧化铝月差 元/吨 600 沪铝连续-连二 沪铝连一-连二 元/吨 100 氧化铝连一-连二 氧化铝连续-连一 400 50 200 0 0 -50 -200 -100 21/06 21/12 22/06 22/12 23/06 23/12 24/06 23/06 23/09 23/12 24/03 24/06 source：同花顺,南华研究 source：同花顺,南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 摘要：铝产业链：铝跌价需求好转，氧化铝近端偏紧 南华铝&氧化铝⽇报2024年9⽉6⽇ 点评 【盘面回顾】周四沪铝主力收于19195元/吨，环比-1.23%，伦铝收于2378美元/吨，环比-0.9%。氧化铝主力收于3854元/吨，环比+0.26%。 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 【宏观环境】因职位空缺数低于预期，9月降息50BP预期走强，不及预期的美制造业PMI对有色维持向下压力，关注周五美国非农就业报告。 【产业表现】据SMM统计，9月5日国内主流消费地电解铝锭库存79.4万吨，较上周四减少1.7万吨；国内主流消费地铝棒库存11.64万吨，较上周四增加0.63万吨。 【核心逻辑】铝：不及预期的美国制造业PMI和低于预期的职位空缺数形成偏悲观的盘面氛围，关注周五非农数据指引。虽然前期价格过快反弹限制下游补库需求，造成库存去化缓慢，但随着铝价再度回落，情况出现好转，短期形成一定支撑。预计非农数据公布前后铝价波动率存在放大可能。氧化铝：流通现货维持偏紧，氧化铝环节与下游电解铝生产比例持稳无显著变化，但整体库存水平维持低位，若无突发减产或资金行为扰 动，预计氧化铝维持震荡为主。 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 【南华观点】铝：关注下方支撑。氧化铝：或宽幅震荡。 国内外铝主力合约价格走势 氧化铝期货主力合约收盘价和持仓量 沪铝期货主力合约收盘价 期货收盘价:LME铝(3个月):电子盘(右轴) 美元/吨 元/吨 4000 氧化铝期货主力合约收盘价 氧化铝期货主力合约持仓量(右轴) 手 元/吨 25000 3750 100000 22500 3500 3500 75000 20000 3000 3250 50000 1750025003000 25000 15000 2000 2750 21/12 22/12 23/12 23/06 23/09 23/12 24/03 24/06 source：同花顺,南华研究 source：同花顺,南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 单位 最新价 日涨跌 日涨跌幅 沪铝主力 元/吨 19195 0 0% 沪铝连续 元/吨 19190 -130 -0.67% 沪铝连一 元/吨 19195 -155 -0.8% 沪铝连二 元/吨 19225 -165 -0.85% 伦铝（3M） 美元/吨 2378 -21.5 -0.89% 沪伦比 / 8.0719 0.0077 0.1% 氧化铝主力 元/吨 3854 0 0% 氧化铝连续 元/吨 3856 23 0.61% 氧化铝连一 元/吨 3854 7 0.19% 氧化铝连二 元/吨 3803 1 0.03% 铝&氧化铝盘面价格 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 单位 最新价 日涨跌 日涨跌幅 沪铝连续-连一 元/吨 -5 25 -83.33% 沪铝连一-连二 元/吨 -30 10 -25.00% 伦铝（3-15） 美元/吨 -111.35 3.26 -2.84% 氧化铝连续-连一 元/吨 2 16 -114.28% 氧化铝连一-连二 元/吨 51 6 0.1334 铝主力/氧化铝主力 / 4.98 0 0% 铝&氧化铝价差 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 LME铝3-15升贴水季节性 铝主力/氧化铝主力比值季节性 美元/吨 200 2020 2021 2022 2023 2024 2023 2024 6 100 0 5 -100 4 -200 02/29 04/30 06/30 08/31 10/31 3 02/29 04/30 06/30 08/31 10/31 source：同花顺,南华研究 source：同花顺,南华研究 A00铝三地现货基差 铝现货三地价差 元/吨 500 SMM华东铝升贴水 SMM佛山铝升贴水 SMM中原铝升贴水 元/吨 500 铝现货粤豫价差 铝现货沪豫价差 铝现货沪粤价差 250 250 0 0 -250 -250 -500 -500 21/0621/1222/0622/1223/0623/1224/0621/06 21/12 22/06 22/12 23/06 23/12 24/06 source：SMM,南华研究 source：SMM,南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 单位 最新价 日涨跌 日涨跌幅 华东铝价 元/吨 19330 35 -50% 佛山铝价 元/吨 19210 10 -0.25 中原铝价 元/吨 19320 3.26 -2.84% 华东基差 元/吨 -40 20 -33.33% 佛山基差 元/吨 -160 20 -11.11% 中原基差 元/吨 -50 40 -44.44% 沪粤价差 元/吨 120 0 0% 沪豫价差 元/吨 10 -20 -66.66% 粤豫价差 元/吨 -110 -20 22.23% 伦铝现货 美元/吨 2361.04 -13.82 -0.58% 伦铝0-3 美元/吨 -17.46 4.18 -19.31% 铝现货数据 LME铝现货和0-3升贴水 氧化铝四地基差 美元/吨 LME铝（现货）：收盘价 LME铝(现货/三个月):升贴水(右轴) 美元/吨 100 元/吨 250 山东氧化铝对当月升贴水山西氧化铝对当月升贴水 河南氧化铝对当月升贴水广西氧化铝对当月升贴水 3500 50 0 3000 0 2500 -250 -50 2000 -100 -500 21/12 22/12 23/12 23/06 23/09 23/12 24/03 24/06 source：同花顺,南华研究 source：SMM,南华研究 铝现货进口盈亏 氧化铝进口盈亏 元/吨 进口盈亏:铝:现货:最新价 铝：沪伦比(右轴) 元/吨 氧化铝进口盈亏 澳洲氧化铝FOB-平均价(右轴) 美元/吨 0 0 500 8 -2000 -1000 400 7 -4000 -2000 300 6 21/12 22/12 23/12 21/12 22/12 23/12 source：SMM,南华研究,同花顺 source：SMM,南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 单位 最新价 日涨跌 日涨跌幅 铝进口盈亏 元/吨 -1339.17 -115.74 0.0947 氧化铝进口盈亏 元/吨 -565.33 10.09 -1.75% 铝&氧化铝进口盈亏 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 单位 最新价 日涨跌 日涨跌幅 沪铝仓单：总计 吨 193901 -3595 -1.82% 沪铝仓单：河南 吨 13580 -2822 -17.2% 沪铝仓单：山东 吨 10036 0 0% 铝&氧化铝期货库存 沪铝仓单：浙江 吨 14409 0 0% 沪铝仓单：广东 吨 44707 0 0% 伦铝库存：总计 吨 836925 -3500 -0.41% 伦铝库存：亚洲 吨 830525 -3500 -0.41% 伦铝库存：欧洲 吨 4025 0 0% 伦铝库存：北美洲 吨 2375 0 0% 伦铝注册仓单：总计 吨 345300 0 0% 氧化铝仓单：仓库总计 吨 87352 0 0% 氧化铝仓单：仓库新疆 吨 86453 0 0% 氧化铝仓单：厂库总计 吨 13500 0 0% 氧化铝仓单：厂库山东 吨 4500 0 0% 铝锭（粤锡巩）三地日度库存季节性 万吨 2022 2023 2024 80 60 40 01/31 02/29 03/31 04/30 05/31 06/30 07/31 08/31 09/30 10/31 11/30 source：SMM,南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 SHFE铝仓单数量季节性LME铝库存季节性 万吨20202021202220232024 40 30 南华期货 南华期货 20 10 万吨20202021202220232024 250 200 150 南华期货 南华期货 100 50 0 02/2904/3006/3008/3110/31 SHFE氧化铝仓单总量季节性 LME铝注册仓单占比季节性 吨 2023 2024 2020 2021 2022 300,000 % 2023 2024 100 80 200,000 60 100,000 40 0 03/31 06/30 09/30 20 02/29 04/30 06/30 08/31 10/31 source：同花顺,南华研究 source：同花顺,南华研究 source：同花顺,南华研究 0 02/2904/3006/3008/3110/31 source：同花顺,南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华有⾊贵⾦属研究团队 梅怡雯投资咨询证号：Z0019898 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 免责声明 本报告仅供本公司境内客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告并非意图发送、发布给在当地法律或监管规则下不允许向其发送、发布的机构或人员，也并非意图发送、发布给因可得到、使用本报告的行为而使本公司违反或受制于当地法律或监管规则的机构或人员。 本报告中的信息均来源于已公开的资料，本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告载明的日期的判断，期货市场存在潜在市场变化及交易风险，本报告观点可能随时根据该等变化及风险产生变化。在不同时期，本公司可发出与本报告所刊载的意见、预测不一致的报告，但本公司没有义务和责任及时更新本报告所涉及的内容并通知客户。 本报告所包含的观点及建议并未考虑个别客户的特殊状况、目标或需要，客户应当充分考虑自身特定状况，不应单纯依靠本报告所载的内容而取代个人的独立判断。在任何情况下，本报告中的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均不应作为您进行相关交易的依据。本公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。 本公司的销售人员或其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。本公司的资产管理部门、涉及相应业务内容的子公司可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。投资者应当考虑到本公司可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。