策略摘要
- 商品期货：贵金属逢低做多，其他整体中性。
- 股指期货：买入套保。
核心观点
市场分析
- 美联储降息：9月18日，美联储大幅降息50个基点。复盘1957年至今美国13轮降息样本，降息周期中衰退样本显示整体商品承压下行，但黄金仍能取得正收益并跑赢整体商品，股指同样承压；非衰退样本则股指、商品表现偏强，黄金上涨但不能跑赢前两者。降息前市场更多关注制造业和就业数据，以及降息预期计价。
- 欧盟和印度PMI：9月23日，欧盟和印度的综合PMI均录得调整，关注衰退交易风险。
- 中国一揽子金融支持政策：9月24日，中国人民银行下调存款准备金率0.5个百分点，创设股票回购增持再贷款等政策工具，市场反应积极。政策有望提振居民消费和缓解地产链压力，但需关注政策持续性和财政政策配合。
- 商品板块：
- 黑色板块：政策调整有所支撑，钢厂产量恢复，需求改善步伐偏慢，整体情绪改善。
- 农产品：整体中性，加拿大菜籽反倾销调查对菜粕价格形成短期支撑，长期需关注南美洲播种情况和拉尼娜气候影响。
- 贵金属和有色：关注美国降息预期修正带来的调整，黄金维持趋势看涨，有色相对黑色更有韧性。
- 能源和化工：关注中东局势变化，欧佩克+就推迟增加石油供应达成协议。
风险提示
- 地缘政治风险（能源板块上行风险）、全球经济超预期下行、美联储超预期收紧、海外流动性风险冲击。
要闻
- 中国向特困人员、孤儿等困难群众发放一次性生活补助。
- 美国副总统哈里斯竞选团队在亚利桑那州办公室遭枪击，但未造成人员受伤，哈里斯获得经济学家和前政策制定者支持。
- 美国拟限制中国网联车软硬件及整车在美使用，商务部回应称坚决反对并采取必要措施维护中国企业权益。
宏观经济、权益市场、利率市场、外汇市场
研究结论
- 贵金属：逢低做多，黄金趋势看涨。
- 股指期货：买入套保。
- 商品整体：除贵金属外，其他板块中性。
- 政策影响：中国一揽子金融支持政策提振市场信心，但需关注政策持续性和财政政策配合。
- 风险：地缘政治、全球经济下行、美联储政策变化等风险需关注。
