【国君电新】需求提升利好不断,板块迎估值抬升——动力锂电行业点评

短期来看，车市政策刺激和储能需求向好将推动锂电需求排产超预期。国内政策持续催化，如8月16日商务部等7部门发布的汽车以旧换新政策，将补贴标准提高至新能源乘用车2万元、燃油乘用车1.5万元。8月乘用车零售190.7万辆，环比增长11.2%，新能源渗透率53.7%；9月1日至15日，乘用车零售82.8万辆，环比增长12%，新能源零售预计110万辆，渗透率约52.4%。9月亿纬锂能、比亚迪等新获储能订单超27GWh，储能需求自6月以来持续向好，金九银十旺季基本面正在演绎。

展望2025年，国内需求韧性强，欧美增速有望抬升。2024年1-8月中国新能源车渗透率37.5%，较2023年提升4.9个百分点，未来8-20万价格带车型丰富将加速渗透。欧洲方面，欧盟拒绝推迟2025年汽车碳排放目标，将推动电动汽车市场份额增至20-22%。美国市场8月新能源乘用车销量14.5万辆，同比增长20.4%，降息推动购车意愿增强。

重视国内外储能需求拉动。截至2024年上半年，我国新型储能项目累计装机规模较2023年底增长超40%。海外储能需求显著增加，中东等新兴市场接力欧美市场。美国降息周期利于提升储能产品经济回报率，2025年储能需求有望进一步释放。

投资建议：当前锂电产业链处于周期底部，建议关注1）业绩强劲的锂电龙头企业：宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、科达利、中伟股份（推荐）；尚太科技等（受益）。2）超跌的锂电环节龙头：德方纳米、恩捷股份（推荐）；湖南裕能（受益）。

风险提示：行业价格战加剧，海外需求不及预期。