宏观策略
- 美联储降息： 美联储以50bp的降息开局，略超市场预期，但仍是“鹰派”降息。降息主要基于风险管理，而非彻底转向宽松。未来降息路径依旧保守，年内预计降息100bp，2025年再降100bp。就业是利率调整节奏的关键，当前就业市场不具备衰退条件。
- 中国8月经济数据： 8月经济增长边际回落，全年经济增长目标需要政策进一步加码。工业生产动能边际放缓，基建投资增速回落，制造业投资延续高景气增长，地产边际改善但回升有限，消费景气边际回落。增量政策有望加快出台，四季度经济增长的斜率会出现明显回升。
固收金工
- 信用债行情： 商业银行面临负债端和资产端的同步考验。负债端稳定性下降，主要原因是存款持续搬家。资产端品种配置格局或需优化，国债及地方债发行提速，委外投资受限，信用债投资性价比一般且流动性偏弱。建议短期内持谨慎态度，以退守中短端中高评级持仓来防御风险，择时配置个别估值错杀显著的个券，耐心等待信用债估值调整至历史中枢位置。
- LPR维持不变： 9月LPR报价保持不变，主要原因是政策利率与银行负债成本均未变动。LPR下调对房地产销售的刺激效果有限，降低存量房贷利率或将更有效地降低居民还贷压力。预计10月中下旬，在三季度经济数据公布后降息。
- 绿色债券和二级资本债： 绿色债券本周新发行规模减少，成交额减少。二级资本债本周新发行规模增加，成交额减少。
行业
- 迈为股份： HJT整线设备龙头，受益于HJT电池加速扩产，长期泛半导体领域布局打开成长空间。维持2024-2026年归母净利润预测为12/18/25亿元，对应PE为17/11/8倍，维持“买入”评级。
- 奥泰生物： 布局海外市场，小而美POCT龙头。专注POCT，国际市场影响力强，产品矩阵丰富，股权激励彰显信心。预计2024-2026年归母净利润分别为2.39/3.03/3.85亿元，首次覆盖，给予“买入”评级。
- 珀莱雅： 国货美妆龙头，进入击球区。从1到N，美妆龙头进入击球区，未来大单品战略+品类扩张下连带率提升，客单价持续增长。维持2024-2026年归母净利润预测为15.4/19.2/23.6亿元，对应PE为20/16/13X，维持“买入”评级。
