研报总结
事件简介
9月24日，国务院新闻办公室举行新闻发布会，中国人民银行行长潘功胜、国家金融监督管理总局局长李云泽、中国证券监督管理委员会主席吴清介绍金融支持经济高质量发展有关情况，宣布推出多项重磅政策，包括降低存款准备金率和政策利率、降低存量房贷利率和统一房贷最低首付比例、创设新的货币政策工具支持股票市场稳定发展等，以进一步支持经济稳定增长。
核心观点
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降低存款准备金率和政策利率：近期将下调存款准备金率0.5个百分点，向金融市场提供长期流动性约1万亿元；年内可能进一步下调存款准备金率0.25-0.5个百分点；7天期逆回购操作利率下调0.2个百分点至1.5%。此举旨在释放市场流动性，提振市场情绪，支撑市场触底回暖。对于化工行业，尤其是前期估值回落的成长型材料公司，有望获得估值修复。
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降低存量房贷利率：通过调降存量房贷利率，缓解居民债务压力，逐步扭转消费水平。此举有助于提升居民生活能力保障水平，进一步带动消费和需求复苏。对于部分行业，需求的逐步回暖将有助于消化产能，改善行业运行情况，带动部分产品盈利修复。顺周期行业有望跟随需求回暖获得积极改善，逐步形成业绩触底修复。
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鼓励上市公司加强产业链整合：证监会发布《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》，从六个维度促进并购重组。国内化工企业可通过并购重组形成优势互补或协同，进一步提升竞争力，优化行业格局。优质龙头企业未来将通过多品多市场布局，并购重组将成为重要发展方向。
投资建议
建议关注三个维度：
- 前期估值调整过度的成长型公司，有望伴随市场信心修复，改善估值水平。
- 需求回暖过程中将带动顺周期产品供给消化，形成一定的产品改善空间。
- 并购重组的相关政策将有利于行业内企业进行资源、产业链、业务等方面的优化整合，尤其是国有企业及央企，从而进一步提升国内企业在全球市场的竞争力。
风险提示
政策落地不及预期风险，进出口贸易政策变动风险，需求改善不及预期风险，原材料及产品价格剧烈波动风险等。
行业点评
- 行业投资评级说明：
- 买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上。
- 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%-15%。
- 中性：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%-5%。
- 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上。
