社会服务行业周报：十一出游价跌量涨，演唱会带动跨城市文旅

南京证券股份有限公司 NANJINGSECURITIESCO.LTD 2024年09月18日 行业研究报告 社会服务（801210） 行业评级：中性 社会服务行业周报：十一出游价跌量涨，演唱会带动跨城市文旅 本周行情回顾：上周（20240909-20240913）沪深300下跌2.02%，社会服务行业指数下跌3.10%，行业跑输沪深300指数1.08个百分点，在申万31个一级行业中排名第28。表现排名前五的行业为：通信、房地产、综合、电力设备、计算机；跌幅排名前五的行业为：食品饮料、公用事业、交通运输、社会服务、钢铁。子板块方面，上周社会服务行业各子板块（申万二级行业）涨跌幅由高到低分别为：旅游及景区（0%）、专业服务（-0.35%）、体育Ⅱ（-1.41%）、酒店餐饮（-4.62%）、教育 近一年该行业相对沪深300走势 分析师声明：作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 研究员 杨妍 投资咨询证书号 S0620521100003 电话 025-58519170 邮箱 yanyang@njzq.com.cn （-5.22%）。本周个股涨幅前十名分别为：钢研纳克、西域旅游、外服控股、国缆检测、西高院、零点有数、开普检测、ST凯撒、力盛体育、电科院；跌幅前十名分别为：全通教育、祥源文旅、昂立教育、峨眉山A、君亭酒店、*ST开元、中国高科、科德教育、学大教育、豆神教育。 行业动态：受益于免签政策和全球航班运力复苏的双重利好，“十一”国内和出境机票价格较去年同期回落，酒店价格也有一定的回落，高质价比产品带动长假旅游预订火热。艾媒咨询分析师认为，跨城市演出将推动短线旅游的发展。“音乐+文旅”模式可以在短期内吸引大量人员流入，推动短途旅游市场持续升温。 本周主要观点及投资建议：短期建议关注北方及高山避暑游标的，如长白山、峨眉山A、九华旅游、西域旅游等；中长期建议关注新项目持续拓展的宋城演艺；有外部交通优化、酒店矩阵扩充、动物王国一期项目落地三重预期的天目湖；连锁酒店品牌锦江酒店、君亭酒店。另外关注出境游龙头众信旅游，旅游设备供应商金马游乐。 风险提示：商旅出行需求复苏不及预期的风险；项目拓展不及预期风险；政策落地与执行效果不及预期风险；自然灾害风险。 目录 一、本周行情回顾.-2- 二、行业动态...............................................................................................-4- 三、本周主要观点及投资建议...................................................................-5- 四、风险提示...............................................................................................-5- 一、本周行情回顾 1.1行业整体表现 上周（20240909-20240913）沪深300下跌2.02%，社会服务行业指数下跌3.10%，行业跑输沪深300指数1.08个百分点，在申万31个一级行业中排名第28。表现排名前五的行业为：通信、房地产、综合、电力设备、计算机；跌幅排名前五的行业为：食品饮料、公用事业、交通运输、社会服务、钢铁。 图表1上周申万一级行业指数涨跌幅排名（%） 资料来源：同花顺，南京证券研究所 1.2细分板块市场表现 子板块方面，上周社会服务行业各子板块（申万二级行业）涨跌幅由高到低分别为：旅游及景区（0%）、专业服务（-0.35%）、体育Ⅱ（-1.41%）、酒店餐饮（-4.62%）、教育（-5.22%）。 图表2上周社会服务行业各子板块涨跌幅情况（%） 资料来源：同花顺，南京证券研究所 1.3个股表现 本周个股涨幅前十名分别为：钢研纳克、西域旅游、外服控股、国缆检测、西高院、零点有数、开普检测、ST凯撒、力盛体育、电科院；跌幅前十名分别为：全通教育、祥源文旅、昂立教育、峨眉山A、君亭酒店、*ST开元、中国高科、科德教育、学大教育、豆神教育。 图表3上周社会服务行业个股涨跌幅情况（%） 资料来源：同花顺，南京证券研究所 二、行业动态 十一出游预订火热，价跌量涨 携程集团发布《2024国庆旅游预测报告》，报告显示，受益于免签政策和全球航班运力复苏的双重利好，“十一”国内和出境机票价格较去年同期回落，酒店价格也有一定的回落，高质价比产品带动长假旅游预订火热。国内游方面，携程旗下市场洞察平台FlightAI数据显示，国内机票均价同比去年下降20%，从当前预订情况分析，国内酒店均价同比去年也有明显回落；跨境游方面，航班运力的恢复大大降低了出游成本，日本、泰国、韩国、马来西亚、越南、澳大利亚、英国、新加坡、菲律宾、美国等出境游TOP10目的地中，机票均价(含税)全部下降超20%，其中日本、英国、新加坡机票均价(含税)降幅超30%，全球酒店均价也呈现出下降趋势，从综合成本来看，东南亚国家出游花费将低于部分国内目的地。报告显示，“十一”期间超6成旅客为长途游旅客，周边游仅占两成。赏秋也成为长假期间主要的出行选择之一，张家界的秋叶枫林，九寨沟的红叶彩林，稻城亚丁的高山草甸，江西婺源的红柿枝头，武当山的层林尽染，辽宁本溪绝美红秋成为国内最热赏秋体验。报告预测，今年“十一”出行人次和旅游消费有望再创历史新高，从目的地维度看，北京、上海、广州、深圳、成都、杭州、西安、昆明、南京、重庆等成为“十一”十大热门城市。温州、黔江、长春、林芝、柳州、乌海则成为增速最快城市。“十一”期间，入境游增速高于出境游，订单量同比大涨60%。报告还显示，日本、泰国、韩国、马来西亚、越南、澳大利亚、英国、新加坡、菲律宾、美国是出境游TOP10目的地，除越南外，其他9个目的地均为入境游TOP10客源地。今年与中国互相免签的泰国和新加坡分列入境游第三和第五位，出境游和入境游实现了双向奔赴。 演唱会经济开辟城市文旅发展新路径 中国演出行业协会、大麦、微博、灯塔专业版共同发布《跨越山海共赴热爱— —2023演出市场大型演唱会年度洞察》，从市场趋势、用户洞察、市场创新、大型 演唱会“最”盘点等角度对规模5000人以上的大型演唱会进行年度回顾。报告显示， 2023年大麦演唱会点击“想看”人次达1.8亿，用户观演热情持续高涨。2023年5000 人以上大型演唱会票房近146亿，大型演唱会场次达0.24万场以上，观演总人次超2000万。2023年演唱会普遍呈现规模大、场次多的特点，举办城市有明显的下沉的趋势。2023年大型演唱会跨城观演比例达68%，创历史新高，近5成用户跨省观演。用户特征方面，24岁以下购票观众占比接近4成，演唱会更受女性观众偏爱，观看2 场及以上演唱会的用户占比提升。艾媒咨询数据显示，中国居民观看音乐会的预算集中在1000-3000元（52.1%），其次是3001-5000元（28.3%）。其中，25岁及以下人群中有65.0%的预算在1001-3000元，36-45岁人群中有近30%的预算在3001-5000元。艾媒咨询分析师认为，跨城市演出将推动短线旅游的发展。“音乐+文旅”模式可以在短期内吸引大量人员流入，推动短途旅游市场持续升温。“演唱会+旅游”的消费模式，或将带动交通、酒店、餐饮、旅游景区等出行产业链。 三、本周主要观点及投资建议 消费弱复苏态势延续，服务型消费略好于商品型消费，依旧保持一定的韧性。受益于扩大服务消费政策支持，出行链消费景气度有望延续，叠加出境游需求供给两端均有所增长，长假期催化跨境游需求提振，建议关注旅游景区及跨境团游的阶段性机会。短期建议关注北方及高山避暑游标的，如长白山、峨眉山A、九华旅游、西域旅游等；中长期建议关注存量项目逐步度过爬坡期、新项目持续拓展的宋城演艺；有外部交通优化、酒店矩阵扩充、动物王国一期项目落地三重预期的天目湖；受益于商旅客流复苏以及疫后市占率提高的连锁酒店品牌锦江酒店、君亭酒店。另外关注出境游龙头众信旅游，旅游设备供应商金马游乐。 四、风险提示 商旅出行需求复苏不及预期风险；项目拓展不及预期风险；政策落地与执行效果不及预期风险；自然灾害风险。 免责声明 本报告仅供南京证券股份有限公司（以下简称“本公司”）客户使用。本公司不因接收人收到本报告而视其为客 户。 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、评估及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。同时，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，不构成所述证券的买卖出价或征价。该等观点、建议并未考虑到个别投资者的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对投资者私人投资建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 本公司及作者在自身所知情的范围内，与本报告所指的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系。在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为之提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。本公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“南京证券研究所”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 南京证券行业投资评级标准： 推荐：预计6个月内该行业指数相对沪深300指数涨幅在10%以上； 中性：预计6个月内该行业指数相对沪深300指数涨幅在-10%～10%之间；回避：预计6个月内该行业指数相对沪深300指数跌幅在10%以上。 南京证券上市公司投资评级标准： 买入：预计6个月内该上市公司股价相对沪深300指数涨幅在15%以上； 增持：预计6个月内该上市公司股价相对沪深300指数涨幅在5%～15%之间；中性：预计6个月内该上市公司股价相对沪深300指数涨幅在-10%～5%之间；回避：预计6个月内该上市公司股价相对沪深300指数跌幅在10%以上。