碳酸锂日报：盘面宽幅震荡，锂价回弹面临压力

华泰期货研究报告|碳酸锂日报2024-09-24 盘面宽幅震荡，锂价回弹面临压力 研究院新能源&有色组 研究员 陈思捷 021-60827968 chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 师橙 021-60828513 shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 穆浅若 021-60827969 muqianruo@htfc.com 从业资格号：F03087416投资咨询号：Z0019517 联系人 王育武 021-60827969 wangyuwu@htfc.com 从业资格号：F03114162 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 期货及现货市场行情分析 2024年9月23日，碳酸锂主力合约2411开于74800元/吨，收于74850元/吨，当日 收盘价较昨日结算价上涨0.07%。当日成交量为258432手，持仓量为221399手，较前一交易日增加69手，根据SMM现货报价，目前期货升水电碳850元/吨。所有合约总持仓399861手，较前一交易日减少862手。当日合约总成交量较前一交易日增加90957 手，成交量增加，整体投机度为0.71。当日碳酸锂仓单42188手，较昨日增加426手。 盘面：当日碳酸锂主力合约2411低开震荡后，迅速拉升至日内最高点，午后震荡回落，最终收涨0.07%。 碳酸锂现货：根据SMM数据，2024年9月23日电池级碳酸锂报价7.3-7.5万元/吨，较前一交易日下跌0.02万元/吨，工业级碳酸锂报价6.97-7万元/吨，较前一交易日下 跌0.02万元/吨。 消费方面：下游存刚需采买的材料厂现货成交重心明显上移，但其余材料厂由于客供量以及长协量级均较稳定的因素影响，追涨情绪较差，对现货上涨接受幅度较差。 库存方面：根据SMM最新统计数据，现货库存为12.67万吨，其中冶炼厂库存为 5.48万吨，下游库存为3.32万吨，其他库存为3.88万吨。近期供需边际有所改善，结构上看，上下游环节库存均�现连续下降，其中下游库存更是连续三周走低，交割库库存创新高。 供应端：目前盐湖产能仍未完全释放，供应预计仍然维持宽松，下游补库需求难以满足，加上磷酸铁锂及三元材料产量维持弱势，碳酸锂需求仍然疲软。在没有利好条件情况下锂价反弹困难。据SMM，下游材料厂仍处在国庆节前备库周期，叠加锂盐厂降价去库，询价及实际成交情况都较此前有明显好转；碳酸锂周度产量小幅下降至1.3万吨，锂云母提锂环节减量明显，部分锂盐厂已�现减产或是减量规划。 宏观面：上周价格反弹后，锂盐厂于高位进场套保，节前加大放货。库存压力和套保压力仍然较大，中短期或在7-8万区间震荡为主，长期偏空以�清过剩产能。短期建议观望或区间操作，若盘面给�生产企业较好利润，可关注反弹后卖�套保机会。 观点 目前总库存仍处高位、交易所仓单突破4万吨，8万附近空头套保压力仍大，盘面目前仍以反弹看待，长期偏空以�清过剩产能，短期或在7-8万区间震荡为主。需关注下方成本支撑强度，消费短排产情况，政策端利好等。建议观望或区间操作为主，若盘面� 现明显反弹，可择机进行卖�套保。 策略 区间操作为主，择机卖�套保 ■风险点 1、供应端不可抗力，供应不及预期， 2、消费端超预期， 3、宏观情绪及持仓变动影响。 目录 策略摘要1 锂行业资讯4 图表 图1:国产电池级碳酸锂（99.5%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨4 图2:国产工业级碳酸锂（99.2%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨4 图3:中国碳酸锂月度产能产量丨单位：吨5 图4:中国氢氧化锂月度产能产量丨单位：吨5 图5:中国碳酸锂库存丨单位：吨5 图6:中国氢氧化锂库存丨单位：吨5 图7:碳酸锂库存数据丨单位：吨5 图8:Mysteel统计锂矿库存数据丨单位：万吨5 锂行业资讯 近日，美国土地管理局（BLM）宣布，已经为新兴锂硼生产商Ioneer(ASX:INR)位于内华达州的RhyoliteRidge锂矿项目扫除了最后的监管障碍之一，这一进展标志着该锂矿项目即将进入实质性开发阶段。RhyoliteRidge锂矿项目位于拉斯维加斯以北约225英里(362公里)处，是北美最大的锂矿之一。据ioneer公司此前披露的规划，该矿一旦全面投产，将满足每年近37万辆电动汽车的电池生产需要。 9月23日，久吾高科公告，公司近日收到中化商务有限公司代表青海盐湖工业股份有限公司发来的《中标通知书》，确定公司为“4万吨/年基础锂盐一体化项目吸附提锂装置铝系吸附剂标段一”的中标人，中标金额1.96亿元，占公司上一年度经审计营业收入的25.84%。 9月20日晚，苏盐井神（603299）在2024年半年度业绩说明会上宣布，公司钠离子电池级纯碱项目已顺利建成并投入生产，产品品质满足市场需求。公司还指🎧，尽管碳酸锂价格持续下跌导致钠离子电池相较于锂电池的成本优势受到一定削弱，但随着新能源技术的不断升级，钠离子电池与锂电池优势互补的发展趋势仍未改变。目前，公司正在积极与多家潜在的电池级纯碱用户开展沟通与互动，力求抓住市场机遇。 图1:国产电池级碳酸锂（99.5%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨 图2:国产工业级碳酸锂（99.2%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨 电池级碳酸锂价格(左轴)涨跌值(右轴)工业级碳酸锂价格(左轴)涨跌值(右轴) 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 2021/01/042021/10/042022/07/042023/04/042024/01/04 20000 15000 10000 5000 0 -5000 -10000 -15000 -20000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 2021/01/042021/10/042022/07/042023/04/042024/01/04 40000 30000 20000 10000 0 -10000 -20000 图3:中国碳酸锂月度产能产量丨单位：吨图4:中国氢氧化锂月度产能产量丨单位：吨 碳酸锂月度产能碳酸锂月度产量氢氧化锂月度产能氢氧化锂月度产量 12000060000 10000050000 8000040000 6000030000 4000020000 2000010000 0 2018/09 2019/09 2020/09 2021/09 2022/09 2023/09 0 2018/09 2019/09 2020/09 2021/09 2022/09 2023/09 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图5:中国碳酸锂库存丨单位：吨图6:中国氢氧化锂库存丨单位：吨 碳酸锂氢氧化锂 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 2020/09/152021/09/152022/09/152023/09/15 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 2020/09/152021/09/152022/09/152023/09/15 数据来源：百川盈孚华泰期货研究院数据来源：百川盈孚华泰期货研究院 图7:碳酸锂库存数据丨单位：吨图8:Mysteel统计锂矿库存数据丨单位：万吨 国内仓库（万吨）港口现货（万吨） SMM中国碳酸锂月度库存:冶炼厂SMM中国碳酸锂月度库存:下游 18.00 16.00 14.00 12.00 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00 100000 90000 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 2021/08/312022/08/312023/08/312024/08/31 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：Mysteel华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为 “华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com