碳酸锂日报：受宏观及资金情绪影响，锂价宽幅震荡

华泰期货研究报告|碳酸锂日报2024-11-05 受宏观及资金情绪影响锂价宽幅震荡 研究院新能源&有色组 研究员 陈思捷 021-60827968 chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 师橙 021-60828513 shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 穆浅若 021-60827969 muqianruo@htfc.com 从业资格号：F03087416投资咨询号：Z0019517 联系人 王育武 021-60827969 wangyuwu@htfc.com 从业资格号：F03114162 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 期货及现货市场行情分析 2024年11月4日，碳酸锂主力合约2501开于76350元/吨，收于77250元/吨，当日 收盘价较昨日结算价收涨1.05%。当日成交量为245618手，持仓量为235708手，较前一交易日增加2783手，根据SMM现货报价，目前期货升水电碳2650元/吨。所有合约总持仓398203手，较前一交易日增加1873手。当日合约总成交量较前一交易日减少 189422手，成交量减少，整体投机度为1.22。当日碳酸锂仓单46522手，较上个交易 日增加1361手。 盘面：当日碳酸锂开盘后拉升至当日最高点，随后震荡回落至早市结束，午市开盘后，继续震荡，在收市前小幅上涨，最终收涨1.05%。 碳酸锂现货：根据SMM数据，2024年11月4日电池级碳酸锂报价7.35-7.57万元/吨，较前一交易日上涨0.075万元/吨，工业级碳酸锂报价6.995-7.095万元/吨，较前 一交易日上涨0.075万元/吨。 库存方面：根据SMM最新统计数据，现货库存为11.41万吨，其中冶炼厂库存为 4.05万吨，下游库存为3.14万吨，其他库存为4.22万吨。据SMM消息，磷酸铁锂厂在面临前期亏损的压力下，虽然曾积极谋求通过提高加工费来弥补损失，�于利润过低甚至倒挂因素，高价补库意愿较低；海外锂矿目前减产规模相对有限，且由于近两年仍有新项目不断投产，减产挺价或难以维持；尽管连续去库，总库存仍处于历史高位。 供应端：据钢联消息，锂矿现货市场依旧日处于供不应求状态，贸易商收货受阻，矿山及持货商方面挺价态度强硬，围货不�也不愿降价�售，锂矿报价有所抬升。但是，美国大选及美联储议息会议临近，避险需求使得市场情绪趋于谨慎。 成本方面，美国大选及美联储议息会议临近，避险需求使得市场情绪趋于谨慎；近期随着锂矿价格下调，锂盐厂亏损幅度有所收窄，而一体化锂盐企业仍具成本优势，前期上游做空套保平滑企业的综合利润。 需求方面，据钢联初步调研下来，11月铁锂端受动力需求和海外大储影响排产较好，呈“淡季不淡”现象，十一月需求表现或不如预期悲观；需关注实际排产情况。 观点 目前总库存仍处高位、交易所仓单处于高位，且在持续增加，11月面临仓单强制注销， 8万以上空头套保压力仍大，盘面目前仍以反弹看待，长期偏空以�清过剩产能，短期 或在7-8万区间震荡为主。需关注下方成本支撑强度，消费短排产情况，政策端利好等。 建议观望或区间操作为主，若盘面�现明显反弹，可择机进行卖�套保。 策略 谨慎偏空，区间操作为主 ■风险点 1、供应端不可抗力，供应不及预期， 2、消费端超预期， 3、宏观情绪及持仓变动影响。 目录 策略摘要1 锂行业资讯4 图表 图1:国产电池级碳酸锂（99.5%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨4 图2:国产工业级碳酸锂（99.2%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨4 图3:中国碳酸锂月度产能产量丨单位：吨5 图4:中国氢氧化锂月度产能产量丨单位：吨5 图5:中国碳酸锂库存丨单位：吨5 图6:中国氢氧化锂库存丨单位：吨5 图7:碳酸锂库存数据丨单位：吨5 图8:Mysteel统计锂矿库存数据丨单位：万吨5 锂行业资讯 据SMM，随着DeepWay100台换电重卡交付和宁德时代电动重卡充换中心投运，都江堰宁德时代新能源汽车产业园项目在聚源镇正式启动。据介绍，该项目定位新能源汽车后市场服务一体化产业园，计划总投资约2.2亿元，包含新能源汽车展销、新能源汽车 充换电、二手汽车展销、汽车综合维保、都江花月市等5个功能片区。 当地时间10月31日，美国汽车制造商福特公司宣布，由于需求疲软，旗下密歇根工厂 的F-150Lightning电动皮卡将在今年11月18日至明年1月6日期间暂停生产，为期六周。作为美国汽车工业代表性产品的F-150皮卡的电动版本，F-150Lightning曾被寄予厚望。但自去年10月以来，受销售疲软影响，生产量不断减少。今年前三季度，F-150Lightning共售�约7100辆，仅占所有F系列皮卡销量的3.6%。SMM认为，受消费习惯等因素影响，美国市场个人用户短期内对纯电动皮卡等电动大型民用汽车的接受程度和购买意愿较低。 图1:国产电池级碳酸锂（99.5%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨 图2:国产工业级碳酸锂（99.2%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨 电池级碳酸锂价格(左轴)涨跌值(右轴)工业级碳酸锂价格(左轴)涨跌值(右轴) 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 20000 15000 10000 5000 0 -5000 -10000 -15000 -20000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 40000 30000 20000 10000 0 -10000 -20000 图3:中国碳酸锂月度产能产量丨单位：吨图4:中国氢氧化锂月度产能产量丨单位：吨 碳酸锂月度产能碳酸锂月度产量氢氧化锂月度产能氢氧化锂月度产量 12000060000 10000050000 8000040000 6000030000 4000020000 2000010000 0 2018/09 2019/09 2020/09 2021/09 2022/09 2023/09 0 2018/09 2019/09 2020/09 2021/09 2022/09 2023/09 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图5:中国碳酸锂库存丨单位：吨图6:中国氢氧化锂库存丨单位：吨 碳酸锂氢氧化锂 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 2020/09/152021/09/152022/09/152023/09/152024/09/15 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 2020/09/152021/09/152022/09/152023/09/152024/09/15 数据来源：百川盈孚华泰期货研究院数据来源：百川盈孚华泰期货研究院 图7:碳酸锂库存数据丨单位：吨图8:Mysteel统计锂矿库存数据丨单位：万吨 国内仓库（万吨）港口现货（万吨） SMM中国碳酸锂月度库存:冶炼厂SMM中国碳酸锂月度库存:下游 100000 90000 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 2021/08/312022/08/312023/08/312024/08/31 18.00 16.00 14.00 12.00 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：Mysteel华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为 “华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com