研究早观点
2024年9月19日星期四 研究早观点 市场走势 资料来源：最闻国内市场主要指数 上证指数 2,717.28 0.49 深证成指 7,992.25 0.11 沪深300 3,171.01 0.37 中小板指 5,155.73 -0.12 创业板指 1,533.47 -0.11 科创50 647.41 -1.17 资料来源：最闻 指数收盘涨跌幅% 分析师：李召麒 执业登记编码：S0760521050001电话：010-83496307 邮箱：lizhaoqi@sxzq.com 【今日要点】 【山证新股】新股周报（2024.09.18-2024.09.20）-9月份创业板新股首日涨幅和开板估值均有下降 【行业评论】新能源动力系统：行业周报（20240910-20240915）-美国对中国进口商品关税落地，碳酸锂价格大幅反弹 【行业评论】电子：山西证券电子行业周跟踪-华为苹果同日举办新品发布会，OpenAI发布新一代大模型o1 【山证农业】农业行业周报（2024.09.09-2024.09.15）-生猪养殖板块逐渐进入Q3业绩兑现期 【行业评论】太阳能：光伏行业历史财务数据复盘-韧性犹在，底部初显 【行业评论】太阳能：习近平强调有序推进大型风电光伏基地和电力外送通道规划建设 【山证煤炭】行业周报（20240909-20240915）：-补库需求有所释放，港口煤价震荡回升 【山证纺服】8月社零数据点评-8月国内社零同比增长2.1%，服装品类当月降幅收窄 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 1 【今日要点】 【山证新股】新股周报（2024.09.18-2024.09.20）-9月份创业板新股首日涨幅和开板估值均有下降 叶中正yezhongzheng@sxzq.com 【投资要点】 新股市场活跃度下降，9月科创板新股发行PE较8月上升 周内新股市场活跃度下降，近6个月上市新股周内共有1只股票录得正涨幅(占比3.03%，前值8.82%)。 科创板：上周科创板无新股上市。周内达梦数据录得正涨幅，龙图光罩录得周跌幅超-8%。 创业板：上周创业板慧翰股份上市，上市首日涨幅68.17%，首日开板估值31.58倍。周内无样本新股录得正周涨幅，富特科技、佳力奇、科力装备、慧翰股份录得周跌幅超-10%。 沪深主板：上周沪深主板无新股上市。周内无样本新股录得正周涨幅，小方制药、速达股份录得周跌幅超-10%。 新股周期：7月上市6只新股，创业板新股发行PE微升，首日涨幅高企，开板估值下降，主板新股发行PE下降但开板估值上升。8月创业板博实结/科玛科技/国科天成/佳力奇，科创板龙图光罩上市，主板巍华新材/小方制药上市，8月份各板块估值分化，科创板/创业板新股首日涨幅居高，发行PE较7月下降，开板估值走势分化；主板新股首日涨幅微升，开板估值较7月下降。9月科创板益诺思、创业板富特科技/慧翰股份、沪深主板速达股份上市，科创板/创业板新股首日涨幅和首日开板估值均下降，科创板/沪深主板发行PE均有上升。 投资建议： 近端已上市重点新股： 2024/08：龙图光罩（半导体掩膜版）、珂玛科技（陶瓷加热器）； 2024/07：科力装备（汽车玻璃总成组件）； 2024/06：汇成真空（复合集流体设备）、达梦数据（数据库基础软件）、爱迪特（口腔修复材料及数字化设备）； 2024/05：瑞迪智驱（电磁制动器/谐波减速机）； 2024/04：广合科技（服务器PCB）； 2024/02：诺瓦星云(LED显示控制系统)、成都华微(特种IC)； 2023/12：艾森股份(电镀液及配套试剂/光刻胶及配套试剂)； 2023/11：京仪装备(半导体专用温控设备/半导体专用工艺废气处理设备/晶圆传片设备)、麦加芯彩(风电叶片涂料引领者)； 2023/9：盛科通信-U(商用以太网交换芯片)； 2023/8：华勤技术(智能硬件ODM)、广钢气体(电子大宗气体)、波长光电(精密光学组件)； 2023/7：精智达(DRAM测试)； 2023/6：阿特斯(晶硅光伏组件)、智翔金泰-U(单克隆抗体和双特异性抗体药物)、芯动联科(高性能MEMS 惯性传感器)； 2023/5：中科飞测-U(半导体检测、量测设备)； 2023/4：华曙高科（工业级增材制造设备龙头)、晶升股份(碳化硅长晶炉)； 2023/3：茂莱光学(工业级精密光学：半导体检测、光刻机、基因测序、AR/VR)； 2023/2：裕太微-U(以太网物理层芯片)、龙迅股份(高清视频桥接及处理芯片)； 2023/1：百利天恒-U(双/多特异性抗体、ADC药物研发）； 近端待上市新股：暂无 已获批复重点新股：思看科技、凯普林、联芸科技、拉普拉斯、电子网。 远端深度报告覆盖：广合科技、诺瓦星云、芯动联科、安路科技、瑞华泰、维峰电子、容知日新、澳华内镜、广立微、龙迅股份、鼎泰高科、思林杰、何氏眼科等。 风险提示：新股大幅波动的风险；新股业绩不达预期的风险；系统性风险。 【行业评论】新能源动力系统：行业周报（20240910-20240915）-美国对中国进口商品关税落地，碳酸锂价格大幅反弹 肖索xiaosuo@sxzq.com 【投资要点】 美国对中国进口商品实施大幅关税提升：美国政府于当地时间9月14日周五正式宣布，将对中国进口商品实施大幅关税提升措施，其中包括对电动汽车征收高达100%的关税，旨在加强美国战略产业的保护，并应对中国国家主导的产业实践。据美国贸易代表办公室透露，多项关税调整将于9月27日正式生效，其中涵盖对中国电动汽车征收100%关税、太阳能电池50%关税，以及钢铁、铝、电动汽车电池和关键矿产25%的关税。此外，针对中国半导体的50%关税（新增硅晶圆和多晶硅两个类别）将于2025年起实施，标志着对特朗普政府时期关税政策的审查告一段落，并基本延续了拜登总统5月宣布的关税加码计划。值得注意的是，新措施中还包括对锂离子电池、矿产及组件等征收25%的新关税，其中 电动汽车相关关税于9月27日生效，其余则延至2026年1月1日。 宁德时代发布寿命15年的客车动力电池：9月13日，宁德时代发布了天行商用车系列客车版解决方案，该电池能量密度达到175Wh/kg，电池质保覆盖车辆全生命周期，最高达15年150万公里。目前，宁德时代天行商用车客车电池解决方案已经与13家客户合作，在80款客车上搭载。 亿纬锂能子公司与AESI签订19.5GWh供货协议：9月10日，亿纬锂能公告，子公司亿纬动力与AmericanEnergyStorageInnovations,Inc.签订《AMENDMENTNO.1TOMASTERPURCHASEAGREEMENT》，预计向AESI交付约19.5GWh方形磷酸铁锂电池。该协议取代了原协议，原协议为公司与ABS签订的13.389GWh供货协议。 格林美与韩国ECOPRO在印尼合作建设“镍资源—前驱体—正极材料”全产业链战略合作体：9月8日晚间，格林美公告，近日，公司与新能源动力电池用高镍三元正极材料生产商韩国ECOPRO的双方实际控制人就在印尼建设“镍资源—前驱体—正极材料”全产业链战略展开战略研讨，确定双方将共同打造涵盖镍资源湿法冶炼（HPAL）、前驱体、正极材料等环节的全产业链制造体系，提升合作产业链在全球领先的竞争力。双方约定将设立专班来研究战略合作的实施方案并签署相关协议，确保年内落地战略合作。 价格跟踪 锂电池：根据百川盈孚，9月13日，方形动力电芯（三元）均价为0.46元/Wh，方形动力电芯（磷酸铁锂）均价为0.37元/Wh，均较上周价格持平。根据百川盈孚，“金九银十”热度似乎暂未显现，预计短期内锂电池价格维稳运行。 碳酸锂：根据百川盈孚，9月13日，碳酸锂均价为7.5万元/吨，周环比+0.4万元/吨。鉴于市场持续处于低价运行的态势，供应端减产的趋势预计将进一步加剧。市场仍抱有乐观预期，随着下半月国庆假期的临近，市场将迎来一轮集中补货潮，推动期货市场价格出现波动上涨的态势。部分企业在价格高位时采取套保，维持开工稳定。根据百川盈孚，预计碳酸锂价格在短期内将在6.5万元至7.8万元/吨的区间内呈现震荡走势。 三元材料：根据百川盈孚，9月13日，三元材料523均价小幅上升涨至11.0万元/吨。主材受利好消息影响价格上涨，三元材料基本面无明显调整；大厂排产维系高位，二三线企业刚需生产。开工率小幅上升，为44.2%。 磷酸铁锂：根据百川盈孚，9月13日，磷酸铁锂动力型均价为3.4万元/吨，较上周价格持平。开工率为54.3%，周环比+0.8pct。本周主材碳酸锂先跌后涨，铁锂企业跟随调整报盘；本周终端需求向好，磷酸铁市场开工上行。 负极材料：根据百川盈孚，9月13日，负极材料均价为3.2万元/吨，较上周价格持平。因下游市场需 求未恢复至预期水平，在负极材料产品同质化现象严重的情况下，为抢夺订单部分企业低价抛货清仓，中低端产品价格受到一定冲击，价格在成本线附近徘徊。开工率为42.0%，周环比-0.6pct。 隔膜：根据百川盈孚，9月13日，7微米湿法隔膜均价为0.84元/平方米，干法隔膜均价为0.43元/平方米，周环比持平。开工率为93.0%，周环比+0.5pct。供应端，锂电池隔膜厂商依据订单灵活调整生产计划，产量稳步增长，预计增幅将持续至9月。从需求端来看，储能产品更新迭代需求旺盛，驱动隔膜订单持续增长，动力市场旺季备货超出预期，加之海外企业库存调整后的补库动作，共同促进了隔膜企业订单量的显著提升。 电解液：根据百川盈孚，9月13日，电解液均价为1.8万元/吨，较上周价格持平。开工率为26.7%，周环比+0.3pct。厂家成本端仍存压力，生产弱势，市场价格暂稳运行。受节假日影响，电解液企业对原料需求稍有增量，但观望情绪持续。 投资建议 本周原料碳酸锂、三元材料价格上升，锂电池、磷酸铁锂、负极材料、电解液、隔膜价格维持不变。当前电池行业“金九银十”热度似乎暂未显现，预计短期内锂电池价格维稳运行。碳酸锂市场供应端减产的趋势预计将进一步加剧。随着国庆假期临近市场将迎来一轮集中补货潮，推动期货市场价格出现波动上涨。部分企业在价格高位时采取套保维持开工稳定。预计碳酸锂价格在短期内将在6.5万元至 7.8万元/吨的区间震荡。重点推荐：宁德时代；建议关注：恩捷股份、华友钴业、当升科技、湖南裕能、天赐材料、翔丰华、天奈科技、湘潭电化、三祥新材、瑞泰新材、科陆电子等。 风险提示 原材料价格波动风险；国内外政策风险；下游需求不及预期风险。 【行业评论】电子：山西证券电子行业周跟踪-华为苹果同日举办新品发布会，OpenAI发布新一代大模型 o1 高宇洋gaoyuyang@sxzq.com 【投资要点】 市场整体：本周（2024.09.09-09.13）市场普遍下跌，上证指数跌2.23%，深圳成指跌1.81%，创业板指跌0.19%，科创50跌1.10%，申万电子指数跌2.29%，Wind半导体指数跌2.68%，外围市场费城半导体指数涨9.99%，台湾半导体指数涨2.64%。细分板块中，周涨跌幅前三为元件（-0.04%）、消费电子 （-1.06%）、半导体设备（-1.09%）。从个股看，涨幅前五为华映科技（+61.33%）、德福科技（+17.60%）、 *ST美讯（+12.96%）、富乐德（+10.82%）和沪电股份（+10.65%）；跌幅前五为：科森科技（-37.85%）、伟时电子（-34.70%）、新亚制程（-30.28%）、深圳华强（-29.05%）和凯盛科技（-21.08%）。 行业新闻：苹果秋季新品发布会大秀AI实力：A18芯片推出，iPhone16、苹果智能、新款手表与耳机 齐上阵。iPhone16系列包括标准版、Plus、Pro和ProMax，均搭载A18芯片，提升性能和AI处理能力。新引入的AppleI
