2024年8月经济数据点评：消费偏弱，投资偏稳

宏观数据：8月经济数据点评

1. 事件：8月份宏观数据公布

• 工业生产：8月份，规模以上工业增加值同比实际增长4.5%。从环比看，8月份，规模以上工业增加值比上月增长0.32%。
• 固定资产投资：2024年1—8月份，全国固定资产投资（不含农户）329385亿元，同比增长3.4%。
• 社会消费品零售总额：8月份，社会消费品零售总额38726亿元，同比增长2.1%。

2. 数据特征和变动原因

• 工业生产继续放缓：8月工业生产增速继续放慢，较上月下降0.6个百分点。采矿业、制造业和公共事业的工业增加值增速分别下降至3.7%、4.3%和6.8%。
• 主要行业生产：多数行业生产出现下滑，尤其是电子设备、运输设备和汽车生产表现较平稳。
• 固定资产投资：1—8月份，全国固定资产投资（不含农户）329385亿元，同比增长3.4%，增速下滑0.2个百分点。
• 制造业投资：1—8月份制造业投资继续小幅下滑，但增速比全部投资高5.7个百分点。
• 房地产投资：1—8月份，全国房地产开发投资69284亿元，同比下降10.2%，但跌幅未再扩大，相关数据持续改善。
• 消费：8月份社会消费品零售总额再度走弱，同比增长2.1%，主要商品消费中除了服装、通讯器材外均呈现下降或跌幅扩大。

3. 事件影响：对经济和市场

• 消费偏弱，投资偏稳：工业增长持续下滑，消费数据再度走弱，特别是地产类消费和汽车消费。投资表现相对平稳，跌幅有限。
• 市场有望波动中走稳回暖：宏观环境变化为资本市场运行奠定了基础。政策激励和经济韧性影响下，中国经济运行平稳态势不变，未来“宏观平稳、微观改善”的宏观运行趋势，将为资本市场奠定坚实基础。

4. 事件预测：趋势判断

• 政策有的放矢，经济平稳回暖：7月政治局会议提出宏观政策要持续用力、加强逆周期调节，加快落实政策举措，进一步调动民间投资积极性，扩大有效投资，政策有针对性。长期结构调整的政策使得产业投资的积累需求开始释放，加上消费刺激政策，中国经济有望延续平稳中回暖。

5. 风险提示

• 地缘政治事件恶化，国际金融形势改变，中国货币政策超预期变化。