甲醇周度报告：日产高位，传统需求表现仍较一般

甲醇周度报告 甲醇：日产高位，传统需求表现仍较一般 2024年09月22日 甲醇周度报告 创元研究 摘要： 江苏太仓价2418元/吨（环比+18元/吨），鲁南2240元/吨（- 60元/吨），内蒙古现货价2105元/吨（环比-40元/吨），01运行区 间2343元/吨-2415元/吨，周五01收于2382元/吨（夜盘2349元 /吨），环比上周-1元/吨。 供应端，钢联数据本周日均产量26.3万吨，环比+0.3万吨，内地供应检修企业较少，步入9月后供应提升明显，国际层面，伊朗两套装置因氧气问题负荷有所下降，国际开工率历史中性为水平。需求端，MTO/CTO开工率88.8%（环比-2.22%），环比小幅下降，同比处在高位，传统需求依然表现相对一般，包括甲醛、醋酸、MTBE产能利用率环比虽有小幅提升，但同比处在历史低位水平，甲醛产能利用率49.7%（+2.77%），冰醋酸产能利用率81.3%（-0.54%），MTBE产能利用率56.8%（+1.44%）。新兴下游BDO产能利用率57.7% （-0.7%）。库存端，华东沿海地区受台风天气影响，外轮卸货大减，港口库存去库17万吨至99.8万吨，内地库存小幅累库0.4万 吨至43.5万吨。 烯烃开工率仍处在高位水平，但步入9月后传统需求仍表现一般，新兴需求包括BDO、碳酸二甲酯等产能利用率均有所转弱，进口虽有减少，但国内供应相对处在高位水平，库存去化的持续性仍待验证，短期内观望为主。 创元研究能化组研究员：廉超 邮箱：lianc@cyqh.com.cn投资咨询资格号：Z0017395 联系人：母贵煜 邮箱：mugy@cyqh.com.cn期货从业资格号：F03122114 关注点：宏观波动、中东局势扰动、下游投产进度、MTO负反 馈 目录 一、周度行情回顾3 二、供应端5 2.1产量5 2.2库存8 2.3成本端9 三、需求端12 3.1甲醇制烯烃12 3.2传统需求14 四、平衡表17 一、周度行情回顾 本周甲醇现货价格港口走强内地价格走弱，江苏太仓价2418元/吨（环比 +18元/吨），鲁南2240元/吨（-60元/吨），内蒙古现货价2105元/吨（环比-40元/吨）。江苏-内蒙北线价差443元/吨（环比+53元/吨）。 期货价格偏弱震荡，01运行区间2343元/吨-2415元/吨，周五01收于 2382元/吨（夜盘2349元/吨），环比上周-1元/吨，江苏甲醇01基差46 元/吨（+14元/吨）。 18B图表1.1：甲醇现货价格（元/吨）19B图表1.2：国际甲醇价格（美元/吨） 3100 2900 2700 2500 2300 2100 1900 甲醇现货价格 江苏福建广东 鲁南内蒙古河北 400 380 360 340 320 300 280 260 国际甲醇价格（单位：美元/吨） CFR价：中国CFR价：东南亚FOB价：鹿特丹FOB价：美湾 05/1506/1507/1508/1509/1501/0103/0105/0107/0109/01 资料来源：钢联数据、创元研究资料来源：钢联数据、创元研究 18B图表1.3：各合约收盘价（元/吨）19B图表1.4：主力合约收盘价（元/吨） 2800 各合约收盘价 1月合约5月合约9月合约 3900 甲醇主力合约收盘价 2021年2022年2023年2024年 2700 2600 2500 3400 2900 2400 2300 2200 05/2406/2407/2408/24 2400 1900 1月2日3月14日5月28日8月7日10月24日 资料来源：钢联数据、创元研究资料来源：钢联数据、创元研究 18B图表1.5：甲醇区域价差（元/吨）19B图表1.6：江苏-内蒙北线价差（元/吨） 甲醇区域价差 甲醇区域价差：江苏-内蒙北线 江苏-内蒙北线江苏-陕北2021年2022年2023年2024年 1000 800 600 400 200 0 -200 江苏-鲁南鲁南-内蒙北线 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 01/01 03/01 05/01 07/01 09/01 1月2日3月2日5月4日7月2日8月30日11月3日 资料来源：钢联数据、创元研究18B图表1.7：1-5价差（元/吨） 资料来源：钢联数据、创元研究19B图表1.8：甲醇太仓港进口利润（元/吨） 600 500 400 300 200 100 0 -100 -200 甲醇1-5价差 2021年2022年2023年2024年 500 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 -400 -500 甲醇太仓进口利润 2021年2022年2023年2024年 1月2日3月14日5月28日8月7日10月24日 1月2日3月14日5月27日8月6日10月23日 资料来源：iFinD、创元研究资料来源：iFinD、钢联数据、创元研究 18B图表1.9：江苏甲醇基差（元/吨）19B图表1.10：内蒙北线甲醇基差（元/吨） 江苏甲醇基差 内蒙北线甲醇基差 500 400 2021年2022年2023年2024年2021年2022年2023年2024年 400 200 300 200 100 0 -100 -200 1月2日2月23日4月15日6月8日7月29日9月18日11月15日 0 -200 -400 -600 -800 -1000 1月2日3月2日5月4日7月2日8月30日11月4日 资料来源：iFinD、创元研究资料来源：iFinD、创元研究 二、供应端 2.1产量 本周甲醇产量增5.03万吨至184.3万吨，产能利用率增2.39%至87.6%，同比处在高位水平，近期检修装置较少，日度产量增至26.3万吨左右处在历史高位。 国际产能利用率+1.4%至65.7%，台风天气影响本周度到港量环比-11万吨至21.38万吨，8月进口122万吨，环比-7万吨。 18B图表2.1：甲醇日度产量（单位：万吨）19B图表2.2：甲醇日度产能利用率（单位：%） 甲醇日度产量（万吨） 甲醇日度产能利用率（万吨） 20212022202320242021202220232024 2790 26 2585 24 23 22 21 20 19 18 17 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 80 75 70 65 60 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 资料来源：钢联数据、创元研究资料来源：钢联数据、创元研究 18B图表2.3：甲醇月度产量（单位：万吨）19B图表2.4：国际甲醇月度产量（单位：%） 800 750 700 650 600 550 甲醇国内产量（万吨） 同比增速20212022 20232024 123456789101112 25% 20% 15% 10% 5% 0% 500 450 400 350 300 甲醇国际产量（万吨） 同比增速20212022 20232024 123456789101112 2% 0% -2% -4% -6% -8% 资料来源：钢联数据、创元研究资料来源：钢联数据、创元研究 18B图表2.5：各区域甲醇产量（单位：万吨）19B图表2.6：甲醇月度检修损失量（单位：万吨） 各区域甲醇周度产量甲醇月度检修损失量（万吨） 200 150 100 50 西北华东华北西南华中华南 350 300 250 200 150 2021年2022年2023年2024年 0 23/0523/0823/1124/0224/0524/08 100 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 资料来源：钢联数据、创元研究资料来源：钢联数据、创元研究 18B图表2.7：西北地区周度产量（单位：万吨）19B图表2.8：华东地区周度产量（单位：万吨） 西北甲醇周度产量（万吨） 华东甲醇周度产量（万吨） 120 2021年2022年2023年2024年2021年2022年2023年2024年 29 27 110 100 90 80 1月1日2月19日4月9日5月28日7月16日9月3日11月3日 25 23 21 19 17 15 1月1日3月1日4月28日6月24日8月20日10月27日 资料来源：钢联数据、创元研究资料来源：钢联数据、创元研究 18B图表2.9：甲醇周度到港量（单位：万吨）19B图表2.10：甲醇进口量（单位：万吨） 甲醇周度到港量 甲醇进口数量（单位：万吨） 2021年2022年2023年2024年2021年2022年2023年2024年 50150 45140 40130 35 30 25 20 15 10 5 0 1月1日2月19日4月9日5月28日7月16日9月3日11月3日 120 110 100 90 80 70 60 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 资料来源：钢联数据、创元研究资料来源：钢联数据、创元研究 19B图表2.11：国内甲醇检修企业一览 资料来源：隆众资讯、创元研究 19B图表2.12：国际甲醇企业装置动态 国家 序号 装置名称 产能（万吨） 目前状态 伊朗在产装置 1 ZPC 330 正常运行 2 Kaveh 230 正常运行 3 sabalan 165 降负荷 4 Marjan 165 高负荷运行 5 Kimiya 165 缺氧降负荷 6 Bushehr 165 正常运行 7 Fanavaran（FPC） 100 正常运行 8 KPC 66 正常运行 9 Arian（BCCO） 165 / 合计 1551 阿曼 1 SMC-Salalah 130 正常运行 2 OMC-Sohar 110 正常运行 合计 240 沙特 1 沙比克 480 开工不满 文莱 1 BMC 85 正常运行 马来西亚 1 1# 170 正常运行 2 2# 66 已重启 合计 236 美国 1 koch 170 正常运行 北美 1 Natgasoline 175 正常运行 南美 1 MHTL 400 / 资料来源：隆众资讯、创元研究 2.2库存 本周港口库存99.82万吨，环比-17万吨，企业内地库存43.51万吨，环比 +0.42万吨，下游厂库存14.03万吨，环比-0.46万吨，本周港口受台风天气影响，卸货速度有所下降，烯烃高负荷运行下，港口去库幅度较大。 18B图表2.13：甲醇港口库存（单位：万吨）19B图表2.14：分区域甲醇港口库存（单位：万吨） 130 120 110 100 90 80 70 60 50 40 甲醇港口库存（单位：万吨） 2021年2022年2023年2024年 甲醇主要港口库存（单位：万吨） 广东港口库存江苏港口库存浙江港口库存福建港口库存 7070 6060 5050 4040 3030 2020 1010 00 1月1日2月19日4月9日5月28日7月16日9月3日11月3日 23/0823/1023/1224/0224/0424/0624/08 资料来源：钢联数据、创元研究资料来源：钢联数据、创元研究 18B图表2.15：甲醇港口库存（单位：万吨）19B图表2.16：分区域甲醇港口库存（单位：万吨） 甲醇厂内库存（单位：万吨） 2021年2022年2023年2024年 65 60 甲醇主要区域厂内库存（单位：万吨） 华东库存西北库存 华北库存华中库存 5050 554040 503030 45 2020 40 351010 30 1月1日2月19日4月9日5月28日7月16日9月3日11月3日 00 23/0823/1023/1224/0224/0424/0624/08 资料来源：钢联数据、创元